Rentabilidad sobre el patrimonio medio (ROAE)
¿Qué es el rendimiento sobre el patrimonio medio (ROAE)?
El retorno sobre el capital social promedio (ROAE) es un índice financiero que mide el desempeño de una empresa en función de su capital social promedio en circulación. Por lo general, el ROAE se refiere al desempeño de una empresa durante un año fiscal, por lo que el numerador del ROAE es el ingreso neto y el denominador se calcula como la suma del valor patrimonial al comienzo y al final del año, dividido por 2.
Comprensión del rendimiento sobre el patrimonio medio (ROAE)
El rendimiento del capital social (ROE), un determinante del rendimiento, se calcula dividiendo el ingreso neto por el valor del capital contable final en el balance. Este valor de capital puede incluir ventas de acciones de último momento, recompras de acciones y pagos de dividendos. Esto significa que es posible que el ROE no refleje con precisión el rendimiento real de una empresa durante un período de tiempo. El rendimiento sobre el capital social promedio (ROAE) puede dar una descripción más precisa de la rentabilidad corporativa de una empresa, especialmente si el valor del capital social ha cambiado considerablemente durante un año fiscal. El ROAE es una versión ajustada de la medida de rendimiento sobre el capital (ROE) de la rentabilidad de la empresa, en la que el denominador, el capital contable, se cambia por el capital social promedio. Básicamente, en lugar de dividir el ingreso neto por el capital contable, un analista divide el ingreso neto por la suma del valor del capital al comienzo y al final del año, dividido por 2.
Los ingresos netos se encuentran en el estado de resultados del informe anual. El capital contable se encuentra en la parte inferior del balance general en el informe anual. El estado de resultados captura transacciones de todo el año, mientras que el balance general es una instantánea en el tiempo. Como resultado, los analistas dividen los ingresos netos por un promedio del comienzo y el final del período de tiempo para las partidas del balance general. Si una empresa rara vez experimenta cambios significativos en el patrimonio de sus accionistas, probablemente no sea necesario utilizar una cifra de patrimonio promedio en el denominador del cálculo.
En situaciones en las que el capital contable no cambia o cambia muy poco durante un año fiscal, las cifras de ROE y ROAE deben ser idénticas, o al menos similares.
Interpretación ROAE
Un ROAE alto significa que una empresa está generando más ingresos por cada dólar de capital contable. También le dice al analista sobre qué palancas está utilizando la empresa para lograr mayores retornos, ya sea la rentabilidad, la rotación de activos o el apalancamiento. El producto de estas tres medidas es igual al ROAE. El margen de beneficio proporciona información sobre la eficiencia operativa y se calcula dividiendo el ingreso neto por las ventas. La rotación de activos promedio es una medida de la eficiencia de los activos y se calcula dividiendo las ventas por los activos totales promedio. El apalancamiento financiero, medido como los activos promedio divididos por el capital contable promedio, es una medida del nivel de deuda de la empresa.
El índice ROAE está impulsado por la rentabilidad, la eficiencia operativa y la deuda. El apalancamiento aumenta el ROAE sin aumentar los ingresos netos. Como resultado, es importante que los analistas confirmen las medidas de ROAE alto con otras tasas de retorno para garantizar que un ROAE creciente se deba al aumento de las ventas y la mejora de la productividad en lugar de una deuda creciente.