Curva de riesgo
¿Qué es la curva de riesgo?
La curva de riesgo es una pantalla bidimensional que genera una visualización de la relación entre el riesgo y el rendimiento de uno o más activos.
La curva de riesgo puede contener múltiples puntos de datos que representan varios valores o clases de activos individuales. Se utiliza para mostrar estos datos con fines de análisis de varianza media, que es fundamental para comprender el riesgo relativo y el rendimiento de diferentes clases y categorías de activos en carteras y en modelos de inversión como el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) y Cartera moderna Teoría (MPT).
Conclusiones clave
- La curva de riesgo es una representación visual de la compensación entre riesgo y rendimiento entre inversiones.
- La curva denota que las inversiones de menor riesgo, trazadas a la izquierda, tendrán un rendimiento esperado menor; esas inversiones más riesgosas, trazadas a la derecha, tendrán un mayor rendimiento esperado.
- Dicha curva de riesgo es la frontera eficiente, que se utiliza como piedra angular de la teoría moderna de carteras (MPT) en su proceso de optimización de la varianza media.
Comprensión de la curva de riesgo
La curva de riesgo se utiliza para mostrar el riesgo relativo y el rendimiento de activos similares o diferentes. Normalmente, el eje x (horizontal) representa el nivel de riesgo y el eje y (vertical) representa el rendimiento promedio o esperado. En términos generales, la curva de riesgo se hincha cuando la inversión considerada ofrece mayor riesgo y rentabilidad y se contrae cuando ofrece menor riesgo y rentabilidad.
Por ejemplo, un activo relativamente «libre de riesgo», como una letra del Tesoro de los EE. UU. A 90 días, se colocará en la esquina inferior izquierda del gráfico, mientras que aparecerá un activo más riesgoso, como un ETF apalancado o una acción de crecimiento de pequeña capitalización. hacia la parte superior derecha.
Los activos más riesgosos con una amplia gama de ganancias y pérdidas históricas también tenderán a un rendimiento promedio esperado más alto. En otras palabras, la compensación entre el riesgo de una inversión y el rendimiento esperado tiende a ser proporcional.
La curva de riesgo en MPT y la frontera eficiente
La teoría moderna de carteras utiliza la curva de riesgo para mostrar los beneficios potenciales de diferentes carteras a través de la frontera eficiente. Las carteras que se encuentran por debajo de la curva o de la frontera eficiente son subóptimas porque, según los rendimientos históricos, no proporcionan un rendimiento suficiente para el nivel de riesgo asumido.
Las carteras que se agrupan a la derecha debajo de la curva también se consideran subóptimas porque, según los rendimientos históricos, devuelven proporcionalmente menos de lo que puede estar disponible en otras carteras de riesgo similar.
Consideraciones Especiales
Cabe señalar que los datos que se utilizan normalmente en la creación de modelos de curvas de riesgo se basan en la desviación estándar histórica de cada activo.
Por ejemplo, un punto del gráfico que representa una inversión en el índice S&P 500 tendrá en cuenta el nivel de riesgo implícito en la variación histórica en los rendimientos y también el rendimiento medio esperado (promedio) del índice en su conjunto. Los períodos que representan los datos afectarán la posición del activo en la curva de riesgo. El riesgo y rendimiento futuros reales que experimentan los inversores en el futuro, por supuesto, varía a diario y se desconoce.