Adquisición inversa (RTO)
¿Qué es una adquisición inversa (RTO)?
Una adquisición inversa (RTO) es un proceso mediante el cual las empresas privadas pueden convertirse en empresas que cotizan en bolsa sin pasar por una oferta pública inicial (OPI).
Para empezar, una empresa privada compra suficientes acciones para controlar una empresa que cotiza en bolsa. El accionista de la empresa privada luego canjea sus acciones en la empresa privada por acciones en la empresa pública. En este punto, la empresa privada se ha convertido efectivamente en una empresa que cotiza en bolsa.
Un RTO también se conoce a veces como una fusión inversa o una OPI inversa.
Conclusiones clave
- Una adquisición inversa (RTO) es un proceso mediante el cual las empresas privadas pueden convertirse en empresas que cotizan en bolsa sin pasar por una oferta pública inicial (OPI).
- Si bien las adquisiciones inversas (RTO) son más baratas y rápidas que una OPI, a menudo puede haber debilidades en la gestión y el mantenimiento de registros de una RTO, entre otras cosas.
- Las empresas extranjeras pueden utilizar adquisiciones inversas (RTO) para obtener acceso y entrada al mercado estadounidense.
Cómo funciona una adquisición inversa (RTO)
Al participar en una RTO, una empresa privada puede evitar las costosas tarifas asociadas con la creación de una OPI. Sin embargo, la empresa no adquiere fondos adicionales a través de un RTO y debe tener fondos suficientes para completar la transacción por sí misma.
Si bien no es un requisito de una RTO, el nombre de la empresa que cotiza en bolsa involucrada a menudo se cambia como parte del proceso. Por ejemplo, la empresa de informática Dell (DELL ) completó una adquisición inversa de las acciones de seguimiento de VMware (DVMT) en diciembre de 2018 y volvió a ser una empresa que cotiza en bolsa. También cambió su nombre a Dell Technologies.
Además, la reestructuración corporativa de una —o ambas— de las empresas que se fusionan se ajusta para adaptarse al nuevo diseño comercial. Antes de la RTO, no es raro que la empresa que cotiza en bolsa haya tenido poca o ninguna actividad reciente, existiendo más como una corporación fantasma. Esto permite a la empresa privada trasladar sus operaciones al armazón de la entidad pública con relativa facilidad, todo mientras evita los costos, los requisitos reglamentarios y las limitaciones de tiempo asociadas con una oferta pública inicial. Si bien una OPI tradicional puede requerir meses o años para completarse, una RTO puede completarse en solo unas semanas.
Para una empresa que quiere cotizar en bolsa, las adquisiciones inversas (RTO) pueden ser una opción más barata y rápida que una OPI. Sin embargo, tienden a plantear mayores riesgos para los inversores.
A veces, se hace referencia a las RTO como la «OPI del pobre». Esto se debe a que los estudios han demostrado que las empresas que cotizan en bolsa a través de un RTO generalmente tienen tasas de supervivencia y rendimiento más bajos a largo plazo, en comparación con las empresas que pasan por una OPI tradicional para convertirse en una empresa que cotiza en bolsa.
Consideraciones Especiales
A diferencia de las OPI convencionales, que pueden cancelarse si los mercados de valores tienen un desempeño deficiente, las fusiones inversas generalmente no se suspenden. Muchas empresas privadas que buscan completar una fusión inversa a menudo han sufrido una serie de pérdidas, y un porcentaje de las pérdidas se puede aplicar a ingresos futuros como pérdida fiscal por amortizar.
Por otro lado, las fusiones inversas pueden revelar debilidades en la experiencia de gestión y el mantenimiento de registros de la empresa privada. Además, muchas fusiones inversas fracasan; terminan no cumpliendo las expectativas prometidas cuando finalmente comienzan a operar.
Una empresa extranjera puede solicitar una RTO como mecanismo para ingresar al mercado estadounidense. Por ejemplo, si una empresa con operaciones fuera de los EE. UU. Compra suficientes acciones para tener una participación mayoritaria en una empresa estadounidense, puede pasar a fusionar la empresa con sede en el extranjero con la empresa con sede en EE. UU.