Retorno de la inversión frente a tasa interna de retorno: ¿cuál es la diferencia?

Retorno de la inversión (ROI) frente a tasa interna de rendimiento (TIR): descripción general

Si bien hay muchas formas de medir el rendimiento de la inversión, pocas métricas son más populares y significativas que el retorno de la inversión (ROI) y la tasa interna de retorno (TIR). En todos los tipos de inversiones, el ROI es más común que la TIR, en gran parte porque la TIR es más confusa y difícil de calcular.

Las empresas utilizan ambas métricas al presupuestar el capital, y la decisión de emprender un nuevo proyecto a menudo se reduce al ROI o IRR proyectado. El software hace que el cálculo de la TIR sea mucho más fácil, por lo que decidir qué métrica usar se reduce a qué costos adicionales deben considerarse.

Otra diferencia importante entre la TIR y el ROI es que el ROI indica el crecimiento total, de principio a fin, de la inversión. TIR identifica la tasa de crecimiento anual. Normalmente, los dos números deberían ser los mismos en el transcurso de un año (con algunas excepciones), pero no serán los mismos durante períodos más prolongados.

Retorno de la inversión (ROI)

El retorno de la inversión, a veces llamado tasa de retorno (ROR), es el porcentaje de aumento o disminución de una inversión durante un período determinado. Se calcula tomando la diferencia entre el valor actual o esperado y el valor original dividido por el valor original y multiplicado por 100.

Por ejemplo, suponga que inicialmente se hizo una inversión de $ 200 y ahora vale $ 300. El ROI de esta inversión es del 50% [((300 – 200) / 200) * 100].

Este cálculo funciona para cualquier período, pero existe un riesgo al evaluar los retornos de inversión a largo plazo con ROI; un ROI del 80% suena impresionante para una inversión de cinco años, pero menos impresionante para una inversión de 35 años.

Si bien las cifras de ROI se pueden calcular para casi cualquier actividad en la que se haya realizado una inversión y se pueda medir un resultado, el resultado de un cálculo de ROI variará según las cifras que se incluyan como ganancias y costos. Cuanto más largo sea el horizonte de inversión, más desafiante puede ser proyectar o determinar con precisión las ganancias, los costos y otros factores, como la tasa de inflación o la tasa impositiva.

También puede resultar difícil realizar estimaciones precisas al medir el valor monetario de los resultados y los costos de los programas o procesos basados ​​en proyectos. Un ejemplo sería calcular el ROI para un departamento de Recursos Humanos dentro de una organización. Estos costos pueden ser difíciles de cuantificar a corto plazo y especialmente a largo plazo a medida que la actividad o el programa evolucionan y los factores cambian. Debido a estos desafíos, el ROI puede ser menos significativo para las inversiones a largo plazo.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Antes de las computadoras, pocas personas se tomaron el tiempo para calcular la TIR. La fórmula de la TIR es la siguiente:

Para calcular la TIR usando la fórmula, se establecería el VAN igual a cero y se resolvería la tasa de descuento (r), que es la TIR. Sin embargo, debido a la naturaleza de la fórmula, la TIR no se puede calcular analíticamente y debe calcularse mediante prueba y error o utilizando un software programado para calcular la TIR.

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El objetivo final de la TIR es identificar la tasa de descuento, que hace que el valor presente de la suma de las entradas de efectivo nominales anuales sea igual al desembolso de efectivo neto inicial de la inversión.

Antes de calcular la TIR, el inversor debe comprender los conceptos de tasa de descuento y valor actual neto (VPN). Considere el siguiente problema: un hombre ofrece a un inversionista $ 10,000, pero ese inversionista debe esperar un año para recibirlo. ¿Cuánto dinero pagaría óptimamente el inversor hoy para recibir esos $ 10,000 en un año?

En otras palabras, el inversionista debe calcular el valor presente equivalente a $ 10,000 garantizados en un año. Este cálculo se realiza mediante la estimación de una tasa de interés inversa (tasa de descuento) que funciona como un cálculo del valor del dinero en el tiempo hacia atrás. Por ejemplo, usando una tasa de descuento del 10%, $ 10,000 en un año valdrían $ 9,090.90 hoy (10,000 / 1.1).

La TIR es igual a la tasa de descuento que hace que el VAN de los flujos de efectivo futuros sea igual a cero. La TIR indica la tasa de rendimiento anualizada para una inversión determinada, sin importar qué tan lejos en el futuro, y un flujo de efectivo futuro esperado dado.

Por ejemplo, suponga que un inversor necesita $ 100,000 para un proyecto y se estima que el proyecto generará $ 35,000 en flujos de efectivo cada año durante tres años. La TIR es la tasa a la que esos flujos de efectivo futuros se pueden descontar para igualar $ 100,000.

La TIR supone que los dividendos y los flujos de efectivo se reinvierten a la tasa de descuento, lo que no siempre es el caso. Si la  tasa de reinversión no es tan sólida, la TIR hará que un proyecto parezca más atractivo de lo que realmente es. Por eso, en su lugar, puede resultar ventajoso utilizar la tasa interna de retorno modificada (TIRM).