Regla de la tasa interna de rendimiento (TIR)
¿Qué es la regla de la tasa interna de rendimiento (TIR)?
La regla de la tasa interna de rendimiento (TIR) establece que se debe realizar un proyecto o inversión si su TIR es mayor que la tasa de rendimiento mínima requerida, también conocida como tasa límite.
Conclusiones clave
- La regla de la tasa interna de rendimiento (TIR) establece que se debe realizar un proyecto o inversión si su TIR es mayor que la tasa de rendimiento mínima requerida, también conocida como tasa límite.
- La regla de la TIR ayuda a las empresas a decidir si continuar o no con un proyecto.
- Una empresa no puede seguir rígidamente la regla de la TIR si el proyecto tiene otros beneficios menos tangibles.
Comprensión de la regla de la TIR
Básicamente, la regla de la TIR es una guía para decidir si se debe continuar con un proyecto o una inversión. Cuanto mayor sea la TIR proyectada en un proyecto y mayor sea la cantidad en la que exceda el costo de capital, mayores serán los flujos de efectivo netos a la empresa. Es decir, el proyecto parece rentable y la dirección debe continuar con él. Por otro lado, si la TIR es menor que el costo de capital, la regla declara que el mejor curso de acción es renunciar al proyecto o inversión.
Matemáticamente, la TIR es la tasa que daría como resultado que el valor actual neto (VAN) de los flujos de efectivo futuros sea exactamente igual a cero.
Una empresa puede elegir un proyecto más grande con una TIR baja porque genera mayores flujos de efectivo que un proyecto pequeño con una TIR alta.
Los inversores y las empresas utilizan la regla de la TIR para evaluar proyectos en el presupuesto de capital, pero no siempre se aplica de forma rígida. Generalmente, cuanto mayor sea la TIR, mejor. Sin embargo, una empresa puede preferir un proyecto con una TIR más baja porque tiene otros beneficios intangibles, como contribuir a un plan estratégico más amplio o impedir la competencia. Una empresa también puede preferir un proyecto más grande con una TIR más baja a un proyecto mucho más pequeño con una TIR más alta debido a los mayores flujos de efectivo generados por el proyecto más grande.
Ejemplo de regla de TIR
Suponga que una empresa está revisando dos proyectos. La gerencia debe decidir si avanzar con uno, ambos o ninguno de los proyectos. Su costo de capital es del 10%, los patrones de flujo de efectivo para cada uno son los siguientes:
Proyecto A
- Desembolso inicial = $ 5,000
- Año uno = $ 1,700
- Año dos = $ 1,900
- Año tres = $ 1,600
- Cuarto año = $ 1,500
- Año cinco = $ 700
Proyecto B
- Desembolso inicial = $ 2,000
- Año uno = $ 400
- Año dos = $ 700
- Año tres = $ 500
- Cuarto año = $ 400
- Año cinco = $ 300
La empresa debe calcular la TIR de cada proyecto. El desembolso inicial (período = 0) será negativo. La resolución de la TIR es un proceso iterativo que utiliza la siguiente ecuación:
$ 0 = Σ CF t ÷ (1 + TIR) t
dónde:
- CF = Flujo de caja neto
- TIR = tasa interna de rendimiento
- t = período (desde 0 hasta el último período)
-o-
$ 0 = (desembolso inicial * -1) + CF 1 ÷ (1 + IRR) 1 + CF 2 ÷ (1 + IRR) 2 +… + CF X ÷ (1 + IRR) X
Usando los ejemplos anteriores, la empresa puede calcular la TIR para cada proyecto como:
Proyecto A de TIR:
$ 0 = (- $ 5,000) + $ 1,700 ÷ (1 + TIR) 1 + $ 1,900 ÷ (1 + TIR) 2 + $ 1,600 ÷ (1 + TIR) 3 + $ 1,500 ÷ (1 + TIR) 4 + $ 700 ÷ (1 + TIR) 5
TIR Proyecto A = 16,61%
Proyecto TIR B:
$ 0 = (- $ 2,000) + $ 400 ÷ (1 + TIR) 1 + $ 700 ÷ (1 + TIR) 2 + $ 500 ÷ (1 + TIR) 3 + $ 400 ÷ (1 + TIR) 4 + $ 300 ÷ (1 + TIR) 5
TIR Proyecto B = 5,23%
Dado que el costo de capital de la empresa es del 10%, la gerencia debe continuar con el Proyecto A y rechazar el Proyecto B.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la TIR?
La TIR (tasa interna de rendimiento) es la tasa de interés (también conocida como tasa de descuento) que llevará una serie de flujos de efectivo (positivos y negativos) a un valor actual neto (VPN) de cero (o al valor actual de efectivo invertido). El uso de la TIR para obtener el valor actual neto se conoce como el método de análisis financiero de flujo de efectivo descontado. Los inversores y las empresas utilizan la TIR para evaluar si se puede justificar una inversión en un proyecto.
¿Cómo se usa la regla de la TIR?
Básicamente, la regla de la TIR es una guía para decidir si se debe continuar con un proyecto o una inversión. Cuanto mayor sea la TIR proyectada en un proyecto y mayor sea la cantidad en la que exceda el costo de capital, mayores serán los flujos de efectivo netos a la empresa. Es decir, el proyecto parece rentable y la dirección debe continuar con él. Por otro lado, si la TIR es menor que el costo de capital, la regla declara que el mejor curso de acción es renunciar al proyecto o inversión.
¿Seguirán siempre las empresas la regla de la TIR?
Es posible que la regla de la TIR no siempre se aplique de manera rígida. Generalmente, cuanto mayor sea la TIR, mejor. Sin embargo, una empresa puede preferir un proyecto con una TIR más baja, siempre que supere el costo de capital, porque tiene otros beneficios intangibles, como contribuir a un plan estratégico más grande o impedir la competencia. Una empresa también puede preferir un proyecto más grande con una TIR más baja a un proyecto mucho más pequeño con una TIR más alta debido a los mayores flujos de efectivo generados por el proyecto más grande.