Valor relativo
¿Qué es el valor relativo?
El valor relativo es un método para determinar el valor de un activo que tiene en cuenta el valor de activos similares. Esto contrasta con el valor absoluto, que considera solo el valor intrínseco de un activo y no lo compara con otros activos. La relación precio-ganancias ( relación P / E) es un método de valoración popular que se puede utilizar para medir el valor relativo de las acciones.
Conclusiones clave
- El valor relativo analiza el valor de un activo comparándolo con el valor de activos similares.
- Los métodos de valor relativo permiten a los inversores y analistas realizar mejores comparaciones entre las posibles inversiones.
- Una falla importante en el uso de la valoración relativa es que puede encasillar a los inversionistas para seleccionar lo mejor entre opciones pobres o mediocres en lugar de buscar en otra parte.
Entendiendo el valor relativo
Los inversores de valor examinan los estados financieros de las empresas competidoras antes de decidir dónde invertir su dinero. Miran notas al pie de página relevantes, comentarios de la gerencia y datos económicos para evaluar el valor de la acción en relación con sus pares.
Los pasos en la valoración relativa pueden incluir:
- Primero, identificar activos y corporaciones comparables. En estos casos, puede resultar útil ver las capitalizaciones de mercado y las cifras de ingresos o ventas. Los precios de sus acciones representan cómo el mercado valora empresas comparables en un momento dado.
- Derivación de múltiplos de precios a partir de estas cifras iniciales. Los múltiplos de precios pueden incluir ratios, como el ratio P / E o el ratio precio / ventas ( ratio P / S).
- Comparar estos múltiplos en el grupo de pares o competidores de una empresa para determinar si las acciones de la empresa están infravaloradas en relación con otras empresas.
Beneficios de la valoración relativa
Los inversores siempre deben elegir entre las inversiones que están realmente disponibles en un momento dado, y la valoración relativa les ayuda a hacerlo. Para 2019, era fácil mirar hacia atrás en los precios de la mayoría de las acciones estadounidenses en 2009 y darse cuenta de que estaban infravaloradas. Sin embargo, eso no ayuda a elegir mejores inversiones en la actualidad. Ahí es donde destaca un método de valoración relativa como la relación capitalización bursátil / PIB. El Banco Mundial mantiene datos sobre la capitalización del mercado de valores como porcentaje del PIB para muchas naciones que cubren varias décadas. Con las acciones estadounidenses cerca de máximos históricos en términos de capitalización del mercado de valores como porcentaje del PIB en 2019, las acciones en la mayoría de los demás países eran relativamente baratas..
Los inversores siempre deben elegir entre las inversiones que están realmente disponibles en un momento dado, y la valoración relativa les ayuda a hacerlo.
Críticas a la valoración relativa
El principal defecto de la valoración relativa es que puede condenar a los inversores a sacar lo mejor de una mala situación. Cuando se limita a una sola clase de activos, la valoración relativa puede hacer poco más que reducir las pérdidas en circunstancias extremas. Por ejemplo, los fondos de valor en general lo hicieron mucho mejor que el S&P 500 durante el mercado bajista de 2000-2002. Desafortunadamente, la mayoría de ellos aún perdieron dinero.
Valoración relativa frente a valoración intrínseca
La valoración relativa es uno de los dos métodos importantes para asignar un valor monetario a una empresa; el otro es la valoración intrínseca. Los inversores pueden estar familiarizados con el método de Flujos de efectivo descontados (DCF) para determinar el valor intrínseco de una empresa. Si bien la valoración relativa incorpora muchos múltiplos, un modelo DCF utiliza las proyecciones de flujo de efectivo libre futuro de una empresa y las descuenta. Eso se logra utilizando una tasa anual requerida. Finalmente, un analista llegará a una estimación del valor presente, que luego se puede utilizar para evaluar el potencial de inversión. Si el valor de DCF es mayor que el costo de la inversión, la oportunidad puede ser buena.
Un ejemplo de valor relativo
Considere la siguiente tabla de información financiera comparando Microsoft con otras firmas de tecnología.
Según los resultados del análisis de valor relativo anterior, Microsoft está sobrevalorado en relación con Oracle. Sin embargo, Microsoft también está infravalorado en relación con VMware.