Asaltante
¿Qué es un Raider?
Un asaltante es un inversor que busca obtener una ganancia rápida de empresas en quiebra y infravaloradas. Armados con bolsillos profundos y mucho respaldo financiero, compran participaciones lo suficientemente grandes en estas compañías como para otorgarles derechos de voto significativos y luego usan esta influencia para tomar nuevas medidas para aumentar el valor para los accionistas, como reemplazar a los altos ejecutivos, reestructurar la empresa o liquidar eso.
Los asaltantes de hoy en día prefieren llamarse inversores activistas.
Conclusiones clave
- Un asaltante es un inversor que busca obtener ganancias rápidas de empresas infravaloradas.
- Compran una participación lo suficientemente grande como para obligar a la administración existente a realizar cambios que aumenten el valor para los accionistas.
- Los asaltantes, o inversionistas activistas como se los conoce hoy, a menudo están más preocupados por llenarse los bolsillos que por proteger la salud a largo plazo de las empresas.
- Aún así, algunos argumentan que cumplen un propósito importante, sacar lo mejor de las empresas mal administradas y ayudar a que los mercados de capitales sean más eficientes.
Cómo funciona un asaltante
Los asaltantes buscan obtener una participación mayoritaria en empresas que están luchando, son vulnerables a adquisiciones hostiles y cotizan por debajo de los valores intrínsecos. Por lo general, el objetivo es ganar dinero rápido, en lugar de intentar desbloquear el valor a largo plazo cambiando las operaciones y haciendo que la empresa sea más eficiente; piense en Gordon Gekko en la popular película Wall Street.
Importante
Los Raiders se dirigen a empresas que están mal administradas, tienen costos excesivos, podrían administrarse de manera más rentable como una empresa privada o experimentar otros problemas que pueden solucionarse para hacerla más valiosa.
Estas firmas de capital privado, fondos de cobertura e individuos adinerados compran una parte lo suficientemente grande de los derechos de voto de una empresa para influir en su junta directiva (B de D) y presionar públicamente a su administración para que ejerza los cambios que desean. Como la mayoría de las empresas a las que apuntan tienen un rendimiento inferior, los asaltantes a menudo también logran obtener el apoyo de otros accionistas, lo que aumenta su influencia y la probabilidad de que se cumplan sus demandas de llenar rápidamente los bolsillos de los inversores.
Métodos de asaltante
Los asaltantes pueden emplear una variedad de tácticas para afectar los cambios que desean y tienden a tener estrategias de salida bien definidas . Los planes de juego incluyen usar su poder de voto para instalar miembros elegidos a dedo en la B de D , posicionar a la empresa para una venta o fusión, o dividir la empresa objetivo y vender sus activos.
Considere una empresa con un valor de mercado de $ 100 millones, sin deuda y $ 25 millones en efectivo; o un valor empresarial de $ 75 millones. Si el valor de mercado de los activos tangibles de la empresa fuera de 200 millones de dólares, un asaltante podría verse tentado a montar una oferta hostil para capturar la enorme ganancia que podría obtenerse vendiendo los activos.
Otro enfoque que se utiliza ocasionalmente para ganar dinero rápido es introducir recompras de acciones financiadas con deuda. Alternativamente, los asaltantes pueden comprar acciones en circulación con el pretexto de impulsar cambios a los que el liderazgo actual no está dispuesto. En ese momento, pueden ofrecer vender esas acciones a un precio superior para obtener ganancias.
Historia de los Raiders
Los asaltantes fueron particularmente comunes en los Estados Unidos desde la década de 1970 hasta la de 1990, antes de que las corporaciones que cotizan en bolsa adoptaran defensas de adquisición. En aquel entonces, los asaltantes se hicieron famosos por comprar empresas y desmembrarlas, obteniendo una ganancia considerable y al mismo tiempo dejaban desempleados a muchos trabajadores.
Hoy en día, los asaltantes, disfrazados de inversores activistas, han tratado de limpiar su reputación mediante tácticas diferentes a las de sus predecesores. Dicho esto, todavía es común que algunas firmas de capital privado se dediquen a la eliminación de activos, tomando una empresa como privada, recapitalizándola con deuda adicional, vendiendo sus activos más líquidos y saqueando sus arcas para pagar dividendos adicionales a los accionistas..
A pesar de la continua controversia que rodea a muchos asaltantes, en los últimos años su papel en las empresas estadounidenses se ha reformulado como un mal necesario que sirve como contrapeso a la mala gestión de las empresas que cotizan en bolsa.
En 2020, asaltantes o inversionistas activistas lanzaron 173 campañas separadas por un valor agregado de capital desplegado de $ 39.5 mil millones.
Los defensores argumentan que hacen que los mercados de capital sean más eficientes al mejorar las empresas que están fallando. Estos argumentos están alimentados por investigaciones que muestran que los grados más altos de propiedad activista combinados generan mayores retornos sobre el capital invertido (ROIC) y superan al mercado de valores en general por márgenes significativos.
Consideraciones Especiales
Por lo general, los gerentes de empresas detestan a los asaltantes. Los que están a cargo no quieren que se les diga cómo hacer un mejor trabajo, ni enfrentar las interrupciones y la atención de los medios que generan los asaltantes. En la mayoría de los casos, su objetivo es pensar a largo plazo sobre cómo mejorar el negocio del que están a cargo, a diferencia de los asaltantes, que generalmente no están interesados en quedarse y quieren resultados rápidos.
Para evitar debates desagradables, ceder el control y ver que el negocio que ayudaron a cultivar para el éxito a largo plazo potencialmente se derrumbe, las empresas han desarrollado una variedad de estrategias para frustrar los avances de los asaltantes. Incluyen planes de derechos de los accionistas ( caballero blanco.