Cómo hacer análisis cualitativos en empresas de biotecnología

El negocio de la biotecnología es complejo e incierto. Tratar de averiguar qué empresas biotecnológicas tendrán éxito no es una tarea fácil. Debido a que muchas empresas se encuentran en la etapa de desarrollo y carecen de flujo de caja, ganancias o ingresos, el análisis financiero tradicional no es de mucha ayuda.

Al evaluar una empresa de biotecnología, muchos inversores confían en el análisis cualitativo más que en los métodos cuantitativos de valoración. A continuación, discutimos algunos elementos no numéricos a considerar al analizar las empresas de biotecnología.

Productos y canalización

Productos y la investigación de una empresa de biotecnología de tuberías son el elemento vital de su éxito. Lo ideal sería que la empresa debe ser el desarrollo de una tecnología de plataforma con múltiples – en lugar de solo – oportunidades de tratamiento. Es importante destacar que la empresa debería estar trabajando en una gran cantidad de productos que se dirigen a enfermedades y afecciones con grandes poblaciones de pacientes.

Busque empresas de biotecnología que desarrollen productos para grandes tratamientos en los que el potencial retorno de la inversión sea ​​mayor, como el cáncer, las enfermedades cardiovasculares y los trastornos del sistema nervioso central. Manténgase alejado de las empresas que desarrollan tratamientos «yo también» para enfermedades que ya están bien atendidas por los medicamentos existentes.

Además, averigüe dónde se encuentran los productos de la empresa en el proceso de desarrollo. Cuanto más tardía sea la etapa de desarrollo clínico del producto, mayores serán las posibilidades de aprobación regulatoria, lanzamiento al mercado y éxito comercial.

Patentes

La tecnología y los productos de una empresa de biotecnología pueden tener un gran potencial, pero ¿la empresa posee patentes para proteger su tecnología? Al otorgar a la empresa derechos exclusivos sobre su tecnología, la protección por patente aumenta el valor de esa tecnología y de la propia empresa.

La empresa puede dedicarse a la investigación y el desarrollo (I + D) y al desarrollo comercial con menos temor a que los competidores «roben» o infrinjan su tecnología. Más importante aún, las patentes pueden atraer regalías de socios comerciales con la influencia financiera para financiar I + D, ensayos clínicos, desarrollo de productos y marketing.

I + D

¿Tiene la empresa un historial de investigación y desarrollo productivo? En 2019, las empresas de biotecnología de gran capitalización gastaron alrededor del 24% de los ingresos en I + D, mientras que sus contrapartes de pequeña capitalización gastaron más de cinco veces sus ingresos en I + D. No es sorprendente que el resultado del gasto en I + D pueda variar enormemente, especialmente para las empresas en etapa inicial.

Un factor clave del éxito es la capacidad de desarrollar fármacos rentables que representen terapias innovadoras. Es menos probable que la I + D que ofrece resultados similares a los que ya están en el mercado se traduzca en productos exitosos. Busque empresas con programas de I + D centrados en enfermedades que actualmente no están bien tratadas.

Gestión

El talento y la experiencia de la gestión es fundamental para el éxito a largo plazo. Idealmente, la empresa de biotecnología debería estar dirigida por ejecutivos que hayan desarrollado y comercializado tratamientos anteriormente. Es una buena idea buscar equipos de gestión con un historial de cumplimiento de objetivos e hitos de desarrollo declarados públicamente.

Mientras tanto, tenga cuidado con las empresas que habitualmente no cumplen sus objetivos. Los ejecutivos deben tener una excelente comprensión del proceso de desarrollo clínico y comercial, apreciar los costos involucrados y tener un historial de poner los recursos de la empresa en proyectos que ofrecen altos retornos de la inversión.

Asociaciones

En estos días, las empresas de biotecnología rara vez pueden tener éxito por sí solas. Dados los grandes costos del desarrollo de fármacos, una empresa de biotecnología no podrá alcanzar su máximo potencial a menos que pueda encontrar socios que ayuden a financiar los ensayos clínicos y la comercialización . Por lo tanto, es importante averiguar si la empresa ha conseguido colaboraciones prometedoras y asociaciones de licencias.

Busque socios que demuestren un compromiso duradero. Recuerde, el proceso de desarrollo de productos puede ser muy largo y costoso . Además, esté atento a los términos del trato, ya que ofrecen una indicación confiable del valor que el mercado le da a la tecnología . Un buen acuerdo de asociación de licencias incluirá no solo una generosa tasa de regalías sobre las ventas futuras, sino también pagos iniciales saludables, además de pagos por hitos para lograr los objetivos de desarrollo.

Recursos financieros

Finalmente, es importante saber si la empresa está bien financiada. Después de todo, la financiación es el combustible de la industria biotecnológica. Sin financiación, una empresa de biotecnología se verá obligada a recortar sus actividades de I + D, clínicas y comerciales, reduciendo así sus posibilidades de maximizar el retorno de la inversión.

Es reconfortante ver suficiente efectivo en el balance general para cubrir los gastos durante al menos uno o dos años. Una sólida posición de caja significa que la empresa puede entablar asociaciones favorables sin tener que aceptar la primera oferta que se ofrece.

Por supuesto, la esperanza es que la empresa de biotecnología no tenga que depender del financiamiento externo y las reservas de efectivo para mantener en marcha la I + D y el desarrollo comercial y, eventualmente, podrá funcionar de manera rentable con ingresos de alto margen.

La línea de fondo

Es casi imposible para el inversor medio comprender la ciencia que subyace a las empresas de biotecnología y sus proyectos de desarrollo. Dado que las empresas de biotecnología suelen tener escasos registros financieros, el análisis cuantitativo también representa un gran desafío para los inversores.

Dicho esto, observar los impulsores cualitativos clave del valor de la biotecnología , es decir, una cartera de productos prometedores, patentes, gestión talentosa, asociaciones duraderas y acceso a fondos , ofrece un buen primer paso para evaluar el potencial de una empresa.