Pesca piloto
¿Qué es la pesca piloto?
La pesca piloto es un tipo de precomercialización de una oferta pública inicial (OPI) que implica probar el sentimiento inicial del inversor para recibir comentarios sobre cómo el mercado puede responder a un problema real. La pesca piloto ha generado cierta controversia porque podría socavar el papel de los banqueros de inversión, que asesoran a los clientes sobre el precio al que debería lanzarse la OPI. «Pesca piloto» es principalmente un término en el Reino Unido.
Conclusiones clave
- La pesca piloto es un término utilizado principalmente en el Reino Unido para describir a una empresa que siente el atractivo de una posible nueva emisión de valores.
- El objetivo es evaluar informalmente la reacción del mercado a una posible oferta de acciones o bonos y qué tan bien serían recibidos.
- Debido a que se trata de una «prueba de las aguas» informal, los banqueros de inversión profesionales desalientan la pesca piloto, cuyo trabajo consiste en suscribir y comercializar valores.
Explicación de la pesca piloto
La pesca con piloto puede ser beneficiosa para todas las partes. La empresa que está contemplando salir a bolsa puede medir los niveles de interés de los inversores sofisticados por las acciones de la empresa y tener una mejor idea de si es el momento adecuado. Los suscriptores pueden saber cuáles de sus clientes están comprometidos y comenzar a pensar en un precio apropiado de las acciones de la OPI. Los posibles inversores pueden obtener acceso temprano a la gestión y comenzar su trabajo en la valoración independiente de la empresa. Sin embargo, la práctica, dicen los críticos, podría dar a los inversores una influencia indebida sobre los precios de la OPI.
La pesca piloto se practica en el Reino Unido y partes de Europa, pero las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) sobre lo que puede y no puede ocurrir durante el proceso de aprobación de la OPI evitan que este tipo de actividad ocurra en los EE. UU. De manera formal. De manera informal, los suscriptores que operan en un área gris podrían optar por reunirse con un puñado de inversores institucionales para lograr una diligencia debida similar a la pesca piloto.
El proceso de pesca piloto
La pesca piloto tiene lugar durante la fase de redacción del prospecto y aproximadamente al mismo tiempo que la presentación del emisor a los analistas de investigación independientes de los suscriptores. Debido a que los detalles no se han finalizado en este momento, el emisor debe tener mucho cuidado con sus declaraciones y manifestaciones escritas.
La pesca piloto también puede coincidir con la emisión de una » pista falsa «, que es un prospecto preliminar presentado por una empresa ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), generalmente en relación con la oferta pública inicial planificada de la empresa. Un prospecto de pistas falsas contiene la mayor parte de la información relativa a las operaciones y perspectivas de la empresa, pero no incluye detalles clave del tema de seguridad, como su precio y la cantidad de acciones ofrecidas. El término «pista falsa» se deriva del descargo de responsabilidad en negrita en rojo en la portada del prospecto preliminar. El descargo de responsabilidad establece que una declaración de registro relacionada con los valores que se ofrecen se ha presentado ante la SEC, pero aún no ha entrado en vigencia.
Las proyecciones financieras generalmente se omiten del material de pesca piloto. Se invita a un pequeño número de inversores a actuar como caja de resonancia, y normalmente se les pide que firmen acuerdos de confidencialidad antes de las reuniones. Una vez concluida la ronda de reuniones, los suscriptores y emisores integran sus hallazgos con los posibles inversores y completan su trabajo para prepararse para el lanzamiento público.