Elija las opciones correctas para operar en seis pasos

Tabla de contenido

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• Encontrar la opción correcta
• 1. Objetivo de la opción
• 2. Riesgo / Recompensa
• 3. Verifique la volatilidad
• 4. Identificar eventos
• 5. Diseñe una estrategia
• 6. Establecer parámetros
• Ejemplos que utilizan estos pasos
• La línea de fondo

Las opciones se pueden utilizar para implementar una amplia gama de estrategias comerciales, que van desde compras y ventas simples hasta spreads complejos con nombres como mariposas y cóndores. Además, hay opciones disponibles en una amplia gama de acciones, divisas, materias primas, fondos cotizados en bolsa y contratos de futuros.

A menudo hay docenas de precios de ejercicio y fechas de vencimiento disponibles para cada activo, lo que puede representar un desafío para el novato en las opciones porque la gran cantidad de opciones disponibles hace que a veces sea difícil identificar una opción adecuada para operar.

Encontrar la opción correcta

Partimos de la suposición de que ya ha identificado un activo financiero, como una acción, un producto básico o un ETF, que desea negociar utilizando opciones. Es posible que haya elegido este subyacente utilizando un evaluador de acciones, empleando su propio análisis o utilizando una investigación de terceros. Independientemente del método de selección, una vez que haya identificado el activo subyacente para negociar, existen los seis pasos para encontrar la opción correcta:

1. Formule su objetivo de inversión.
2. Determine su rentabilidad por riesgo-recompensa.
3. Comprueba la  volatilidad.
4. Identifica eventos.
5. Diseñe una estrategia.
6. Establecer parámetros de opciones.

Los seis pasos siguen un proceso de pensamiento lógico que facilita la elección de una opción específica para operar. Analicemos en qué consiste cada uno de estos pasos.

1. Objetivo de la opción

El punto de partida al realizar cualquier inversión es su objetivo de inversión, y el comercio de opciones no es diferente. ¿Qué objetivo quiere lograr con su comercio de opciones? ¿Es para especular con una visión alcista o bajista del activo subyacente? ¿O es para cubrir el riesgo potencial a la baja de una acción en la que tiene una posición significativa?

¿Está haciendo el comercio para obtener ingresos de la venta de primas de opción? Por ejemplo, ¿la estrategia es parte de una llamada cubierta contra una posición de acciones existente o está escribiendo opciones de compra sobre una acción que desea poseer? El uso de opciones para generar ingresos es un enfoque muy diferente en comparación con la compra de opciones para especular o cubrir.

Su primer paso es formular cuál es el objetivo del comercio, porque constituye la base de los pasos posteriores.

2. Riesgo / Recompensa

El siguiente paso es determinar su recompensa de riesgo-recompensa, que debería depender de su tolerancia al riesgo o apetito por el riesgo. Si usted es un inversor o comerciante conservador, es posible que las estrategias agresivas, como la suscripción de opciones de venta o la compra de una gran cantidad de opciones de gran valor extraído del dinero (OTM), no sean adecuadas para usted. Cada estrategia de opción tiene un perfil de riesgo y recompensa bien definido, así que asegúrese de comprenderlo a fondo.

3. Verifique la volatilidad

La volatilidad implícita es uno de los determinantes más importantes del precio de una opción, así que obtenga una buena lectura del nivel de volatilidad implícita de las opciones que está considerando. Compare el nivel de volatilidad implícita con la volatilidad histórica de la acción y el nivel de volatilidad en el mercado en general, ya que este será un factor clave para identificar su estrategia / negociación de opciones.

La volatilidad implícita le permite saber si otros operadores esperan que las acciones se muevan mucho o no. La alta volatilidad implícita elevará las primas, lo que hará que suscribir una opción sea más atractivo, asumiendo que el operador piensa que la volatilidad no seguirá aumentando (lo que podría aumentar las posibilidades de que se ejerza la opción ). Una volatilidad implícita baja significa primas de opción más baratas, lo que es bueno para comprar opciones si un operador espera que las acciones subyacentes se muevan lo suficiente como para aumentar el valor de las opciones.

4. Identificar eventos

Los eventos se pueden clasificar en dos categorías amplias: para todo el mercado y para acciones específicas. Los eventos de todo el mercado son aquellos que impactan en los mercados generales, como los escisiones.

Un evento puede tener un efecto significativo en la volatilidad implícita antes de su ocurrencia real, y el evento puede tener un gran impacto en el precio de las acciones cuando ocurre. Entonces, ¿desea capitalizar el aumento de la volatilidad antes de un evento clave, o prefiere esperar al margen hasta que las cosas se calmen?

La identificación de eventos que pueden afectar el activo subyacente puede ayudarlo a decidir el marco de tiempo apropiado y la fecha de vencimiento para su operación de opciones.

5. Diseñe una estrategia

Con base en el análisis realizado en los pasos anteriores, ahora conoce su objetivo de inversión, la rentabilidad de riesgo-recompensa deseada, el nivel de volatilidad implícita e histórica y los eventos clave que pueden afectar el activo subyacente. Seguir los cuatro pasos hace que sea mucho más fácil identificar una estrategia de opción específica.

Por ejemplo, supongamos que es un inversor conservador con una cartera de acciones considerable y desea obtener ingresos por primas antes de que las empresas comiencen a informar sus ganancias trimestrales en un par de meses. Por lo tanto, puede optar por una estrategia de escritura de llamadas cubiertas, que implica escribir llamadas sobre algunas o todas las acciones de su cartera.

Como otro ejemplo, si usted es un inversor agresivo al que le gustan las apuestas largas y está convencido de que los mercados se encaminan a una gran caída en seis meses, puede decidir comprar opciones de venta en los principales índices bursátiles.

6. Establecer parámetros

Ahora que ha identificado la estrategia de opción específica que desea implementar, todo lo que queda es establecer parámetros de opción como fechas de vencimiento, precios de ejercicio y deltas de opciones. Por ejemplo, es posible que desee comprar una llamada con el vencimiento más largo posible pero al menor costo posible, en cuyo caso una llamada fuera del dinero puede ser adecuada. Por el contrario, si desea una llamada con un delta alto, es posible que prefiera una opción in-the-money.

Dado que el inversor quiere cubrir la posición de las acciones pasadas las ganancias, compra las opciones de venta de $ 165 a tres meses. El costo total de la posición de venta para cubrir 1000 acciones de MCD es $ 7,150 ($ 7,15 x 100 acciones por contrato x 10 contratos). Este costo excluye comisiones.

Si la acción cae, el inversor está cubierto, ya que la ganancia de la opción de venta probablemente compensará la pérdida de la acción. Si la acción se mantiene plana y se cotiza sin cambios a $ 161.48 muy poco antes de que expiren las opciones de venta, las opciones de venta tendrían un valor intrínseco de $ 3.52 ($ 165 – $ 161.48), lo que significa que el inversor podría recuperar alrededor de $ 3520 de la cantidad invertida en las opciones de venta. vender las opciones de venta para cerrar la posición.

Si el precio de las acciones sube por encima de $ 165, el inversionista se beneficia del aumento en el valor de las 1,000 acciones, pero pierde los $ 7,150 pagados por las opciones.

Ahora, suponga que un operador agresivo es optimista sobre las perspectivas de Bank of America ( BAC ) y tiene $ 1,000 para implementar una estrategia de negociación de opciones:

• Objetivo : Comprar llamadas especulativas en Bank of America. La acción se cotiza a 30,55 dólares.
• Riesgo / Recompensa : al inversionista no le importa perder la inversión total de $ 1,000, pero quiere obtener tantas opciones como sea posible para maximizar las ganancias potenciales.
• Volatilidad : La volatilidad implícita en las opciones de compra de OTM (precio de ejercicio de $ 32) es del 16,9% para las opciones de compra a un mes y del 20,04% para las opciones de compra de cuatro meses. La volatilidad del mercado medida por el índice de volatilidad CBOE (VIX) es 13.08%.
• Eventos : Ninguno, la compañía acaba de tener ganancias, por lo que pasarán unos meses antes del próximo anuncio de ganancias. El inversor no está preocupado por las ganancias en este momento, pero cree que el mercado de valores subirá en los próximos meses y cree que a esta acción le irá especialmente bien.
• Estrategia : Compre llamadas OTM para especular sobre un aumento en el precio de las acciones.
• Parámetros de opción : las llamadas de $ 32 de cuatro meses en BAC están disponibles a $ 0.84, y las llamadas de $ 33 de cuatro meses se ofrecen a $ 0.52.

Dado que el inversor quiere comprar tantas llamadas baratas como sea posible, opta por las llamadas de $ 33 por cuatro meses. Excluyendo comisiones, se compran 19 contratos o $ 0.52 cada uno, por un desembolso en efectivo de $ 988 (19 x $ 0.52 x 100 = $ 988), más comisiones.

La ganancia máxima es teóricamente infinita. Si  aparece un conglomerado bancario global y ofrece adquirir Bank of America por $ 40 en los próximos meses, las llamadas de $ 33 valdrían al menos $ 7 cada una, y la posición de la opción valdría $ 13,300. El punto de equilibrio en el comercio es $ 33 + $ 0.52, o $ 33.52.