Portafolio Permanente
¿Qué es una cartera permanente?
La cartera permanente es una cartera de inversiones diseñada para funcionar bien en todas las condiciones económicas. Fue ideado por el analista de inversiones del libre mercado, Harry Browne, en la década de 1980. La cartera permanente se compone de una asignación equitativa de acciones, bonos, oro y efectivo, o letras del Tesoro.
Conclusiones clave
- El objetivo de una cartera permanente es tener un buen desempeño en cualquier condición económica a través de la diversidad.
- Una cartera permanente se compone de acciones, bonos, oro y efectivo a partes iguales.
- El rendimiento histórico ha demostrado que una cartera permanente tiene un buen rendimiento a largo plazo, pero no tan bien como una cartera tradicional 60/40.
- La ventaja es que una cartera permanente reduce las pérdidas en las recesiones del mercado, lo que puede ser beneficioso para ciertos inversores.
Comprensión de una cartera permanente
Harry Browne construyó la cartera permanente para que fuera lo que él creía que sería una cartera segura y rentable en cualquier clima económico. Utilizando una variación en la indexación eficiente del mercado, Browne afirmó que una cartera dividida en partes iguales entre acciones de crecimiento, metales preciosos, bonos del gobierno y letras del Tesoro sería una combinación de inversión ideal para los inversores que buscan seguridad y crecimiento.
Ventajas y desventajas de una cartera permanente
Browne argumentó que la combinación de la cartera sería rentable en todo tipo de situaciones económicas: las acciones de crecimiento prosperarían en los mercados expansivos, los metales preciosos en los mercados inflacionarios, los bonos en las recesiones y las letras del Tesoro en las depresiones.
Browne finalmente creó lo que se llamó el Fondo de Cartera Permanente, con una combinación de activos similar a su cartera teórica en 1982. De 1976 a 2016, una hipotética cartera permanente habría generado un rendimiento anual del 8,65%, para un rendimiento total del 2,600%. Una cartera 60/40 más estándar habría generado un rendimiento anual del 10,13% para un rendimiento total del 5,050%.
Sin embargo, la cartera permanente tuvo algunas ventajas durante este período. La cartera 60/40 tuvo una desviación estándar de 9,6, en comparación con 7,2 para la cartera permanente. Durante la caída del mercado de octubre de 1987, la cartera 60/40 habría disminuido en valor en un 13,4%, mientras que la cartera permanente habría disminuido solo en un 4,5%. La cartera permanente habría generado rendimientos más bajos a largo plazo, pero habría sido mucho más suave. Eso hace que la cartera permanente sea una opción atractiva para los inversores reacios al riesgo.
Construcción de una cartera permanente
Hay muchas formas en las que se puede construir una cartera permanente, dada la multitud de oportunidades de inversión disponibles. A continuación se muestra una sugerencia sobre cómo lograr esta combinación equilibrada:
- 25% en acciones de EE. UU., Para proporcionar un rendimiento sólido en tiempos de prosperidad. Para esta parte de la cartera, Browne recomienda un fondo indexado básico S&P 500 como el Vanguard 500 Index Fund (VFINX).
- 25% en bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo, a los que les va bien en épocas de prosperidad y en épocas de deflación (pero a los que les va mal durante otros ciclos económicos).
- 25% en efectivo para protegerse contra períodos de “escasez de dinero” o recesión. En este caso, «efectivo» significa letras del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo.
- 25% en metales preciosos (oro) para brindar protección durante períodos de inflación. Browne recomienda monedas de oro en lingotes.
Browne recomienda reequilibrar la cartera una vez al año para mantener las ponderaciones objetivo del 25%.