Inversión de compra y retención frente a tiempo de mercado: ¿cuál es la diferencia?
Inversión de compra y retención frente a tiempo de mercado: descripción general
Si le preguntaras a 10 personas qué significa para ellos la inversión a largo plazo, es posible que obtengas 10 respuestas diferentes. Algunos pueden decir de 10 a 20 años, mientras que otros pueden considerar cinco años como una inversión a largo plazo. Los individuos pueden tener un concepto más corto de largo plazo, mientras que las instituciones pueden percibir que el largo plazo significa un tiempo lejano en el futuro. Esta variación en las interpretaciones puede conducir a estilos de inversión variables.
Para los inversores en el mercado de valores, es una regla general asumir que los activos a largo plazo no deberían ser necesarios en el rango de tres a cinco años. Esto proporciona un colchón de tiempo para permitir que los mercados continúen con sus ciclos normales.
Sin embargo, lo que es aún más importante que cómo se define a largo plazo es cómo se diseña la estrategia que se utiliza para realizar inversiones a largo plazo. Esto significa decidir entre comprar y mantener ( gestión pasiva ) inversión o tiempo de marketing (gestión activa).
Conclusiones clave
- Comprar y mantener implica comprar valores para mantenerlos durante un período prolongado, aunque la definición de largo plazo varía según el inversor.
- La sincronización del mercado incluye comprar y vender activamente para intentar ingresar al mercado en los momentos más ventajosos y evitar los desastrosos.
- La investigación muestra que la compra y retención a largo plazo tiende a tener un rendimiento superior, donde la sincronización del mercado sigue siendo muy difícil. Gran parte de los mayores retornos o caídas del mercado se concentran en un corto período de tiempo.
- Existe una estrategia intermedia que combina la compra y retención con la selección activa de valores; los ejemplos incluyen ajustes de asignación y gestión fiscal.
Inversión de compra y retención
Las estrategias de compra y retención, en las que el inversor puede utilizar una estrategia activa para seleccionar valores o fondos, pero luego bloquearlos para mantenerlos a largo plazo, generalmente se consideran de naturaleza pasiva.
La Figura 1 muestra los beneficios potenciales de mantener posiciones durante períodos de tiempo más prolongados. Según una investigación realizada por período de tenencia de 20 años nunca produjo un resultado negativo.
Figura 1: Rango de retornos del S&P 500, 1926-2011
Fuente: SchwabCenter for Financial Research
La sincronización del mercado
Cuando se trata de la sincronización del mercado, hay mucha gente a favor y mucha gente en contra. Los mayores defensores de la sincronización del mercado son las empresas que afirman poder cronometrar con éxito el mercado. Sin embargo, si bien hay empresas que han demostrado tener éxito en sincronizar el mercado, tienden a entrar y salir del centro de atención, mientras que los inversores a largo plazo como Peter Lynch y Warren Buffett tienden a ser recordados por sus estilos. La Figura 2 a continuación muestra los rendimientos de 1996 a 2011.
Figura 2: S&P 500, 1996-2011
Fuente: SchwabCenter for Financial Research
Este es probablemente uno de los gráficos más comúnmente presentados por los defensores de la inversión pasiva e incluso los administradores de activos (fondos mutuos de acciones) que usan la asignación estática pero administran activamente dentro de ese rango. Lo que sugieren estos datos es que cronometrar el mercado con éxito es muy difícil porque los rendimientos a menudo se concentran en marcos de tiempo muy cortos. Además, si no invierte en el mercado en sus mejores días, puede arruinar sus rendimientos porque una gran parte de las ganancias de todo el año pueden ocurrir en un día.
Consideraciones Especiales
En el lado opuesto del espectro, numerosas técnicas de administración activa le permiten barajar activos y asignaciones en un intento de aumentar los retornos generales. Sin embargo, existe una estrategia que combina un poco de gestión activa con el estilo pasivo.
Una forma sencilla de ver esta combinación de estrategias es pensar en un jardín trasero. Si bien puede plantar diferentes cultivos para obtener diferentes resultados, siempre se tomará el tiempo para cultivar los cultivos para garantizar una cosecha exitosa. De manera similar, una cartera se puede cultivar a lo largo del camino sin asumir una estrategia activa que requiera mucho tiempo o sea potencialmente riesgosa.
Un buen ejemplo de este método sería año fiscal específico. En este caso, sería ventajoso capturar esa pérdida para compensar las ganancias reemplazándola con un activo similar, según las reglas del IRS. Otros ejemplos de transacciones ventajosas incluyen la captura de ganancias, la reinversión de efectivo de los ingresos y la realización de ajustes de asignación de acuerdo con la edad.
Diferencias clave
Si la volatilidad y las emociones de los inversores se eliminaran por completo del proceso de inversión, está claro que la inversión pasiva a largo plazo (20 años o más) sin ningún intento de medir el tiempo del mercado sería la mejor opción. En realidad, sin embargo, al igual que con un jardín, una cartera se puede cultivar sin comprometer su naturaleza pasiva.
Históricamente, ha habido algunos giros dramáticos obvios en el mercado que han brindado oportunidades a los inversores para cobrar o comprar. Tomando las señales de las grandes corrientes ascendentes y descendentes, uno podría haber aumentado significativamente los retornos generales y, como con todas las oportunidades en el pasado, la retrospectiva siempre es 20/20.