Reacción exagerada
¿Qué es una reacción exagerada en finanzas e inversiones?
La reacción exagerada es una respuesta emocional a la nueva información. En finanzas e inversiones, es una respuesta emocional a un valor, como una acción u otra inversión, que está dirigida por la codicia o el miedo. Los inversores que reaccionan de forma exagerada a las noticias hacen que el valor se sobrecompre o se sobrevente, hasta que vuelva a su valor intrínseco.
Conclusiones clave
- Una reacción exagerada en los mercados financieros se produce cuando los precios se sobrecompran o se venden excesivamente debido a razones psicológicas más que a fundamentales.
- Las burbujas y los bloqueos son ejemplos de reacciones exageradas al alza y a la baja, respectivamente.
- La hipótesis de los mercados eficientes excluye la ocurrencia de reacciones exageradas, pero las finanzas conductuales predice que ocurrirán y que los inversionistas inteligentes pueden aprovecharlas.
Entender las reacciones exageradas
Los inversores no siempre son racionales. En lugar de fijar el precio de toda la información públicamente conocida de manera perfecta e instantánea, como supone la hipótesis del mercado eficiente, a menudo se ven afectados por sesgos cognitivos y emocionales.
Algunos de los trabajos más influyentes en las finanzas conductuales se refieren a la reacción negativa inicial y la reacción exagerada posterior de los precios a la nueva información. Y muchos fondos ahora utilizan estrategias de financiación del comportamiento para explotar estos sesgos en sus carteras, especialmente en mercados menos eficientes, como las acciones de pequeña capitalización.
Los fondos que buscan aprovechar la reacción exagerada buscan compañías cuyas acciones se han visto deprimidas por malas noticias sobre ganancias, pero donde es probable que la noticia sea temporal. Las acciones de acciones de valor, son un ejemplo de dichas acciones.
En contraste con la reacción exagerada, la reacción insuficiente a la nueva información es más probable que sea permanente y es causada por el anclaje, un término que describe el apego de las personas a la información antigua, que es especialmente fuerte cuando esa información es fundamental para una forma coherente de explicar el mundo. (también conocida como hermenéutica) en poder del inversor. Anclar ideas como «las tiendas minoristas físicas están muertas» puede hacer que los inversores pierdan acciones infravaloradas y oportunidades de lucro.
Ejemplos de reacción exagerada
Todas las burbujas de activos son ejemplos de reacciones exageradas, desde la tulipomanía en Holanda en el siglo XVII hasta el meteórico ascenso de las criptomonedas en 2017.
Las burbujas de activos se forman cuando el precio en aumento de un activo comienza a atraer inversores como la principal fuente de rendimiento en lugar de los rendimientos fundamentales ofrecidos por el activo. Para las acciones, el rendimiento «fundamental» es el crecimiento de la empresa y posiblemente el dividendo ofrecido por la acción.
El «retorno fundamental» de un bulbo de tulipán en el siglo XVII fue la belleza de la flor que produjo, lo que es un resultado difícil de cuantificar. Debido a que los inversores no tenían una buena forma de medir la conveniencia de las bombillas, el precio se utilizó como métrica y, dado que el precio de las bombillas siempre estaba subiendo, creó la creencia infundada de que las bombillas eran intrínsecamente valiosas y un buen inversión.
La reacción exagerada al alza se mantiene hasta que el dinero inteligente comienza a salir de la inversión, momento en el que el valor del título comienza a caer produciendo una reacción exagerada a la baja. En el caso de la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990 y principios de la de 2000, la corrección del mercado dejó fuera de servicio a muchas empresas no rentables, pero también redujo el valor de las buenas acciones a niveles de negociación. Amazon (AMZN ) alcanzó su punto máximo antes de que la burbuja de las puntocom estallara a 86,88 dólares el 6 de diciembre de 1999 y cayó a su mínimo de 6,98 dólares en septiembre de 2001, una pérdida del 92,5%. En enero de 2021, la acción es de aproximadamente $ 3300, un aumento de 470 veces.