Arbitraje externo

¿Qué es el arbitraje externo?

El arbitraje externo es un tipo de arbitraje en el que participan los bancos multinacionales con sede en Estados Unidos, que aprovecha las diferencias en las tasas de interés entre los Estados Unidos y otros países.

El arbitraje hacia el exterior ocurre cuando las tasas de interés son más bajas en los Estados Unidos que en el extranjero, y los bancos piden prestado en los Estados Unidos a una tasa baja y luego prestan ese dinero en el extranjero a una tasa más alta, embolsando la diferencia como ganancia.

Cómo funciona el arbitraje externo

El arbitraje externo es un concepto clave en las finanzas modernas. La teoría financiera moderna se basa en la idea de que el arbitraje puro, un sistema mediante el cual un inversor o una empresa pueden aprovechar las diferencias de precios para ganar dinero sin falta, en realidad no ocurre.

Las finanzas académicas sugieren que una verdadera oportunidad de arbitraje desaparecería casi instantáneamente cuando los inversores ingresen a ese mercado y compitan por estos beneficios fáciles. Pero el mundo real es más desordenado que los modelos de los economistas, y algunas oportunidades de arbitraje ocurren en los mercados reales, como resultado de una competencia imperfecta.

Por ejemplo, no es fácil para cualquier banco escalar hasta el punto de poder aprovechar las diferencias transfronterizas en las tasas de interés, debido a la regulación y los mercados imperfectos de servicios financieros. Esta falta de competencia hace posible que persistan las oportunidades de arbitraje hacia el exterior.

Arbitraje externo y mercado de eurodólares

El arbitraje externo fue una frase acuñada a mediados del siglo XX, debido a la fuerte demanda de cuentas de ahorro en el exterior denominadas en dólares estadounidenses. Estos depósitos de ahorro se denominaron eurodólares porque todas las cuentas extranjeras denominadas en dólares se encontraban en ese momento en Europa.

Hoy, sin embargo, el eurodólar se puede comprar en muchos países del mundo fuera de Europa. El mercado del eurodólar despegó después de 1974, cuando Estados Unidos levantó los controles de capital que obstaculizaban los préstamos transfronterizos. Desde entonces, el mercado del eurodólar se ha convertido en una importante fuente de financiación y beneficios para los bancos estadounidenses.

Ejemplo de arbitraje externo

Digamos que un gran banco estadounidense quiere ganar dinero a través del arbitraje externo. Supongamos también que la tasa actual de los certificados de depósito a un año en los Estados Unidos es del 2%, mientras que los certificados de depósito denominados en dólares pagan el 3% en Francia.

El gran banco estadounidense podría decidir ganar dinero aceptando certificados de depósito en los Estados Unidos y luego tomar los ingresos para emitir préstamos en Francia a una tasa más alta. El arbitraje interno es posible cuando la situación se invierte y las tasas de interés son más altas en los Estados Unidos que en el extranjero.