Margen de flujo de caja operativo

¿Qué es el margen de flujo de efectivo operativo?

El margen de flujo de efectivo operativo es un índice de flujo de efectivo que mide el efectivo de las actividades operativas como un porcentaje de los ingresos por ventas en un período determinado. Al igual que el margen operativo, es una métrica confiable de la rentabilidad y eficiencia de una empresa y la calidad de sus ganancias.

Comprensión del margen de flujo de efectivo operativo

El margen de flujo de efectivo operativo mide la eficiencia con la que una empresa convierte las ventas en efectivo. Es un buen indicador de la calidad de las ganancias porque solo incluye transacciones que involucran la transferencia real de dinero.

Debido a que el flujo de caja está impulsado por los ingresos, los gastos generales y la eficiencia operativa, puede ser muy revelador, especialmente cuando se compara el desempeño con competidores en la misma industria. ¿El flujo de caja operativo se ha vuelto negativo porque la empresa está invirtiendo en sus operaciones para hacerlas aún más rentables? ¿O la empresa necesita una inyección de capital externo para ganar tiempo y continuar operando en un intento desesperado por cambiar el negocio?

Así como las empresas pueden mejorar el margen de flujo de efectivo operativo utilizando el capital de trabajo de manera más eficiente, también pueden favorecer temporalmente el margen de flujo de efectivo operativo al retrasar el pago de las cuentas por pagar, perseguir a los clientes para el pago o agotar el inventario. Pero si el margen de flujo de efectivo operativo de una empresa aumenta de año en año, indica que su flujo de efectivo libre está mejorando, al igual que su capacidad para expandir su base de activos y crear valor a largo plazo para los accionistas.

Margen de flujo de caja operativo frente a margen operativo

El margen de flujo de efectivo operativo es diferente al margen operativo. El margen operativo incluye gastos de depreciación y amortización. Sin embargo, el margen de flujo de efectivo operativo agrega gastos no monetarios, como la depreciación.

El margen operativo se calcula como el ingreso operativo dividido por los ingresos. Esto es similar al margen de flujo de efectivo operativo, excepto que utiliza ingresos operativos. El margen de flujo de efectivo operativo utiliza el flujo de efectivo operativo y no los ingresos operativos.

El margen de flujo de efectivo libre es otra medida del margen de efectivo, donde también agrega gastos de capital. En industrias intensivas en capital, con una alta proporción de costos fijos a variables, un pequeño aumento en las ventas puede conducir a un gran aumento en los flujos de efectivo operativos, gracias al apalancamiento operativo.

Ejemplo de margen de flujo de efectivo operativo

Flujo de caja operativo = Ingresos netos + Gastos no monetarios (depreciación y amortización) + Cambio en el capital de trabajo

Suponiendo que la empresa ABC registró la siguiente información para las actividades comerciales de 2018:

Ventas = $ 5,000,000

Depreciación = $ 100,000

Amortización = $ 125,000

Otros gastos no monetarios = $ 45,000

Capital de trabajo = $ 1,000,000

Ingreso neto = $ 2,000,000

Y registró la siguiente información para las actividades comerciales de 2019:

Ventas = $ 5,300,000

Depreciación = $ 110,000

Amortización = $ 130,000

Otros gastos no monetarios = $ 55,000

Capital de trabajo = $ 1,300,000

Ingreso neto = $ 2,100,000

Calculamos el flujo de efectivo de las actividades operativas para el 2019 como:

Flujo de efectivo de las actividades operativas = $ 2,100,000 + ($ 110,000 + $ 130,000 + $ 55,000) + ($ 1,300,000 – $ 1,000,000) = $ 2,695,000

Para llegar al margen de flujo de efectivo operativo, este número se divide por las ventas:

Margen de flujo de efectivo operativo = $ 2,695,000 / $ 5,300,000 = 50.8%