Flujo de fondos
¿Qué es un flujo de caja?
Los flujos de efectivo son la cantidad neta de efectivo y equivalentes de efectivo que se transfieren dentro y fuera de una empresa. El efectivo recibido son entradas y el dinero gastado son salidas.
En un nivel fundamental, la capacidad de una empresa para el flujo de efectivo libre a largo plazo (FCF). El flujo de efectivo libre es el efectivo que una empresa genera a partir de sus operaciones comerciales normales después de restar el dinero gastado en gastos de capital.
Conclusiones clave
- Los flujos de efectivo se refieren a los movimientos de dinero que entran y salen de una empresa, generalmente categorizados como flujos de efectivo de operaciones, inversiones y financiamiento.
- El flujo de efectivo operativo incluye todo el efectivo generado por las principales actividades comerciales de una empresa.
- El flujo de caja de inversión incluye todas las compras de activos de capital e inversiones en otras empresas comerciales.
- El flujo de efectivo de financiamiento incluye todos los ingresos obtenidos de la emisión de deuda y capital, así como los pagos realizados por la empresa.
- El flujo de efectivo libre, una medida comúnmente utilizada por los analistas para evaluar la rentabilidad de una empresa, representa el efectivo que genera una empresa después de los costos.
Comprensión del flujo de caja
Una empresa es un sistema que recibe dinero de las ventas como ingresos y gasta dinero en gastos. Una empresa también puede recibir ingresos por intereses, inversiones, regalías y acuerdos de licencia. Una empresa también puede vender productos a crédito, esperando recibir el efectivo adeudado en una fecha tardía.
Evaluar las cantidades, el momento oportuno y la incertidumbre de los flujos de efectivo, junto con su origen y destino, es uno de los objetivos más importantes de la información financiera. Es esencial para evaluar la liquidez, la flexibilidad y el desempeño financiero general de una empresa.
El flujo de caja positivo indica que los activos líquidos de una empresa están aumentando, lo que le permite cubrir las obligaciones, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los accionistas, pagar gastos y proporcionar un colchón contra futuros desafíos financieros. Las empresas con una gran flexibilidad financiera pueden aprovechar inversiones rentables. También les va mejor en las recesiones, al evitar los costos de las dificultades financieras.
Los flujos de efectivo se pueden analizar utilizando el estado de flujo de efectivo, un estado financiero estándar que informa sobre las fuentes de una empresa y el uso de efectivo durante un período de tiempo específico. El estado de flujo de efectivo se puede utilizar para comprender las tendencias del desempeño de una empresa que no se pueden comprender a través de otros estados financieros como el balance general o el estado de resultados por sí mismos.
Categorías de flujo de efectivo
Flujos de efectivo de operaciones (CFO)
El CFO, o flujo de caja operativo, describe los flujos de dinero relacionados directamente con la producción y venta de bienes de las operaciones ordinarias. El CFO indica si una empresa tiene fondos suficientes para pagar sus facturas o gastos operativos. En otras palabras, debe haber más entradas de efectivo operativas que salidas de efectivo para que una empresa sea financieramente viable a largo plazo.
El flujo de efectivo operativo se calcula tomando los ingresos y restando los gastos operativos del período. El flujo de efectivo operativo se registra en el estado de flujo de efectivo de una empresa, que se informa tanto trimestralmente como anualmente. El flujo de efectivo operativo indica si una empresa puede generar suficiente flujo de efectivo para mantener y expandir sus operaciones, pero también puede indicar cuándo una empresa puede necesitar financiamiento externo para la expansión de capital.
Tenga en cuenta que el director financiero es útil para separar las ventas del efectivo recibido. Si, por ejemplo, una empresa genera una gran venta de un cliente, aumentaría los ingresos y las ganancias. Sin embargo, los ingresos adicionales no necesariamente mejoran el flujo de caja si hay dificultades para cobrar el pago al cliente. Esto se reflejaría en el flujo de caja operativo que se vería afectado negativamente.
Flujos de efectivo de la inversión (CFI)
CFI o flujo de efectivo de inversión informa cuánto efectivo se ha generado o gastado de diversas actividades relacionadas con la inversión en un período específico. Las actividades de inversión incluyen compras de activos especulativos, inversiones en valores o la venta de valores o activos. El flujo de efectivo negativo de las actividades de inversión puede deberse a que se invierten cantidades significativas de efectivo en la salud a largo plazo de la empresa, como la investigación y el desarrollo, y no siempre es una señal de advertencia.
Flujos de efectivo por financiamiento (CFF)
CFF o flujo de caja de financiación muestra los flujos netos de caja que se utilizan para financiar la empresa y su capital. Las actividades de financiamiento incluyen transacciones que involucran la emisión de deuda, capital y el pago de dividendos. El flujo de efectivo de las actividades de financiación proporciona a los inversores información sobre la solidez financiera de una empresa y qué tan bien se gestiona la estructura de capital de una empresa.
Estado de flujos de efectivo
Hay tres partes críticas de los estados financieros de una empresa: el balance, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo. El balance general ofrece una instantánea única de los activos y pasivos de una empresa. La cuenta de resultados indica la rentabilidad del negocio durante un período determinado.
El estado de flujo de efectivo se diferencia de los otros estados financieros porque actúa como una chequera corporativa que concilia los otros dos estados. El estado de flujo de efectivo registra las transacciones en efectivo de la empresa (las entradas y salidas) durante el período determinado. Muestra si se han cobrado todos los ingresos registrados en la cuenta de resultados. Sin embargo, al mismo tiempo, el flujo de caja no muestra necesariamente todos los gastos de la empresa porque no todos los gastos que la empresa acumula se pagan de inmediato. Si bien la empresa puede haber incurrido en pasivos, los pagos correspondientes a estos pasivos no se registran como una salida de efectivo hasta que se produce la transacción.
El primer elemento a anotar en el estado de flujo de efectivo es el elemento de línea inferior. Es probable que este sea el «aumento / disminución neto de efectivo y equivalentes de efectivo «. El resultado final informa el cambio general en el efectivo de la empresa y sus equivalentes (los activos que se pueden convertir inmediatamente en efectivo) durante el último período. Si consulta los activos corrientes en el balance general, encontrará efectivo y equivalentes de efectivo (C&CE). Si toma la diferencia entre el CCE actual y el del año anterior o el trimestre anterior, debe tener el mismo número que el número en la parte inferior del estado de flujos de efectivo.
Analizar los flujos de efectivo
El uso del estado de flujo de efectivo junto con otros estados financieros puede ayudar a los analistas e inversores a llegar a diversas métricas y ratios que se utilizan para tomar decisiones y recomendaciones informadas.
Ratio de cobertura de servicio de la deuda
Incluso las empresas rentables pueden fracasar si sus actividades operativas no generan suficiente efectivo para mantenerse líquidas. Esto puede suceder si las ganancias están ligadas a cuentas por cobrar pendientes e inventario con exceso de existencias, o si una empresa gasta demasiado en gastos de capital.
Los inversores y acreedores, por lo tanto, quieren saber si la empresa tiene suficiente efectivo y equivalentes de efectivo para liquidar pasivos a corto plazo. Para ver si una empresa puede hacer frente a sus pasivos corrientes con el efectivo que genera de las operaciones, los analistas miran el índice de cobertura del servicio de la deuda.
Relación de cobertura del servicio de la deuda = Ingreso operativo neto / Obligaciones de deuda a corto plazo (también denominado «Servicio de la deuda»)
Pero la liquidez solo nos dice mucho. Una empresa puede tener mucho efectivo porque está hipotecando su potencial de crecimiento futuro vendiendo sus activos a largo plazo o asumiendo niveles insostenibles de deuda.
Flujo de caja libre
Para comprender la verdadera rentabilidad del negocio, los analistas analizan el flujo de caja libre. Es una medida realmente útil del desempeño financiero, que cuenta una mejor historia que los ingresos netos, porque muestra el dinero que le queda a la empresa para expandir el negocio o devolverlo a los accionistas, después de pagar dividendos, recomprar acciones o pagar deudas..
Flujo de caja libre = Flujo de caja operativo – Gastos de capital
Flujo de caja libre sin apalancamiento
Para medir el flujo de efectivo libre bruto generado por una empresa, utilice el flujo de efectivo libre no apalancado. Este es el flujo de efectivo de una empresa, excluidos los pagos de intereses, y muestra cuánto efectivo está disponible para la empresa antes de tener en cuenta las obligaciones financieras. La diferencia entre el flujo de efectivo libre apalancado y no apalancado muestra si el negocio está sobrecargado u opera con una cantidad saludable de deuda.
Ejemplo de flujo de caja en el mundo real
A continuación se muestra una reproducción del estado de flujo de efectivo de Walmart Inc ( año fiscal que finaliza el 31 de enero de 2019. Todos los montos están en millones de dólares estadounidenses.
Comencemos por ver cómo encaja el estado de flujo de efectivo con otros componentes de las finanzas de Walmart. La última línea en el estado de flujo de efectivo, «efectivo y equivalentes de efectivo al final del año», es la misma que «efectivo y equivalentes de efectivo», la primera línea bajo activos circulantes en el balance general. El primer número en el estado de flujo de efectivo, «utilidad neta consolidada», es el mismo que el resultado final, «ingresos de operaciones continuas» en el estado de resultados.
Debido a que el estado de flujo de efectivo solo cuenta los activos líquidos en forma de efectivo y equivalentes de efectivo, realiza ajustes a los ingresos operativos para llegar al cambio neto en efectivo. Los gastos de depreciación y amortización aparecen en el estado de resultados para dar una imagen realista del valor decreciente de los activos a lo largo de su vida útil. Sin embargo, los flujos de efectivo operativos solo consideran las transacciones que tienen un impacto en el efectivo, por lo que estos ajustes se revierten.
Mientras tanto, la variación neta en los activos que no están en forma de efectivo, como cuentas por cobrar e inventarios, también se eliminan de la utilidad de operación. Por ejemplo, en el estado de flujo de efectivo de Walmart, $ 368 millones en cuentas por cobrar netas se deducen de los ingresos operativos. De eso, podemos inferir que hubo un aumento de $ 368 millones en cuentas por cobrar con respecto al año anterior.
Este aumento se habría reflejado en los ingresos operativos como ingresos adicionales, pero el efectivo aún no se había recibido al final del año. Por lo tanto, era necesario revertir el aumento en las cuentas por cobrar para mostrar el impacto neto en efectivo de las ventas durante el año. La misma eliminación ocurre para el pasivo circulante con el fin de llegar a la cifra de flujo de efectivo de las actividades operativas.
Las inversiones en propiedades, planta y equipo y las adquisiciones de otros negocios se contabilizan en el flujo de efectivo de la sección de actividades de inversión. Los ingresos provenientes de la emisión de deuda a largo plazo, pagos de deuda y dividendos pagados se contabilizan en la sección de flujo de efectivo de actividades de financiamiento.
La conclusión principal es que el flujo de caja de Walmart fue positivo (un aumento de $ 742 millones) para este año. Eso indica que ha retenido efectivo en el negocio y lo ha agregado a sus reservas para manejar pasivos a corto plazo y fluctuaciones en el futuro.
Preguntas frecuentes
¿En qué se diferencian los flujos de efectivo de los ingresos?
Los ingresos se refieren a los ingresos obtenidos por la venta de bienes y servicios. Si un artículo se vende a crédito o mediante un plan de pago de suscripción, es posible que aún no se reciba dinero de esas ventas y se registre como cuentas por cobrar. Sin embargo, estos no representan flujos de efectivo reales hacia la empresa en ese momento. Los flujos de efectivo también rastrean las salidas y las entradas y las categorizan con respecto a la fuente o el uso.
¿Cuáles son las tres categorías de flujos de efectivo?
Los flujos de efectivo operativos se generan a partir de las operaciones normales de una empresa, incluido el dinero recibido de las ventas y el dinero gastado en el costo de los bienes vendidos ( COGS ) y otros gastos operativos como gastos generales y salarios. Los flujos de efectivo de las inversiones incluyen el dinero gastado en la compra de valores que se mantendrán como inversiones como acciones o bonos en otras empresas o en bonos del Tesoro. Las entradas se generan por intereses y dividendos pagados sobre estas tenencias. Los flujos de efectivo del financiamiento se refieren a los costos de reunir capital, emitiendo acciones o bonos, o tomando préstamos.
¿Qué es el flujo de caja libre y por qué es importante?
El flujo de efectivo libre (FCF) es el efectivo que queda después de que una empresa paga sus gastos operativos y gastos de capital (CapEx). Es el dinero que queda después de pagar artículos como nómina, alquiler e impuestos, y una empresa puede usarlo como le plazca. Saber cómo calcular el flujo de caja libre y analizarlo ayudará a una empresa con su gestión de caja y proporcionará a los inversores una idea de las finanzas de una empresa, ayudándoles a tomar mejores decisiones de inversión. El flujo de caja libre es una medida importante, ya que muestra qué tan eficiente es una empresa para generar efectivo.
¿Necesitan las empresas informar un estado de flujo de caja?
El estado de flujo de efectivo complementa el balance general y el estado de resultados y es una parte obligatoria de los requisitos de información financiera de una empresa pública desde 1987.
¿Para qué se utiliza la relación precio-flujo de efectivo (P / CF)?
La relación precio-flujo de efectivo es un múltiplo de acciones que mide el valor del precio de una acción en relación con su flujo de efectivo operativo por acción. El índice utiliza el flujo de efectivo operativo que agrega los gastos que no son en efectivo, como la depreciación y la amortización, a los ingresos netos. P / CF es especialmente útil para valorar acciones que tienen un flujo de caja positivo pero que no son rentables debido a los grandes cargos no monetarios.