Margen operativo
¿Qué es el margen operativo?
El margen operativo mide la cantidad de ganancias que obtiene una empresa con un dólar de ventas después de pagar los costos variables de producción, como los salarios y las materias primas, pero antes de pagar intereses o impuestos. Se calcula dividiendo los ingresos operativos de una empresa por sus ventas netas. Los índices más altos son generalmente mejores, lo que demuestra que la empresa es eficiente en sus operaciones y es buena para convertir las ventas en ganancias.
Conclusiones clave
- Un margen operativo representa la eficiencia con la que una empresa puede generar ganancias a través de sus operaciones principales.
- Se expresa por venta después de contabilizar los costos variables pero antes de pagar intereses o impuestos (EBIT).
- Los márgenes más altos se consideran mejores que los márgenes más bajos y se pueden comparar entre competidores similares, pero no entre diferentes industrias.
- Para calcular el margen operativo, divida los ingresos operativos (ganancias) por las ventas (ingresos).
Comprensión del margen operativo
El margen operativo de una empresa, a veces denominado retorno de las ventas (ROS), es un buen indicador de qué tan bien se está gestionando y qué tan eficiente es para generar ganancias a partir de las ventas. Muestra la proporción de ingresos que están disponibles para cubrir costos no operativos, como el pago de intereses, razón por la cual los inversionistas y prestamistas le prestan mucha atención.
Los márgenes operativos altamente variables son un indicador principal del riesgo empresarial. Del mismo modo, observar los márgenes operativos pasados de una empresa es una buena forma de evaluar si el desempeño de una empresa ha mejorado. El margen operativo puede mejorar mediante mejores controles de gestión, un uso más eficiente de los recursos, mejores precios y un marketing más eficaz.
En esencia, el margen operativo es el beneficio que obtiene una empresa de su negocio principal en relación con sus ingresos totales. Esto permite a los inversores ver si una empresa está generando ingresos principalmente de sus operaciones principales o de otros medios, como la inversión.
General Motors fue un excelente ejemplo de esto. En las décadas de 1980 y 1990, GM obtenía la mayor parte de sus ganancias financiando automóviles en lugar de fabricar y vender automóviles reales, sus operaciones principales. Por tanto, sus márgenes operativos fueron muy bajos. Desde entonces, su negocio de automoción genera más ingresos que su negocio de financiación.
Cálculo del margen operativo
La fórmula del margen operativo es:
Al calcular el margen operativo, el numerador utiliza las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT). El EBIT, o ganancias operativas, se calcula simplemente como los ingresos menos el costo de los bienes vendidos (COGS) y los costos administrativos, generales y de venta habituales de la gestión de una empresa, excluidos los intereses y los impuestos.
Ejemplo
Por ejemplo, si una empresa tuviera ingresos de $ 2 millones, COGS de $ 700,000 y gastos administrativos de $ 500,000, sus ganancias operativas serían de $ 2 millones – ($ 700,000 + $ 500,000) = $ 800,000. Su margen operativo sería entonces de $ 800 000 / $ 2 millones = 40%.
Si la empresa pudiera negociar mejores precios con sus proveedores, reduciendo su COGS a $ 500,000, entonces vería una mejora en su margen operativo al 50%.
Limitaciones del margen operativo
El margen operativo solo debe usarse para comparar empresas que operan en la misma industria e, idealmente, tienen modelos comerciales y ventas anuales similares. Las empresas de diferentes industrias con modelos de negocio tremendamente diferentes tienen márgenes operativos muy diferentes, por lo que compararlos no tendría sentido. No sería una comparación de manzanas con manzanas.
Para facilitar la comparación de la rentabilidad entre empresas e industrias, muchos analistas utilizan un índice de rentabilidad que elimina los efectos de las políticas financieras, contables y fiscales: ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA). Por ejemplo, al volver a agregar la depreciación, los márgenes operativos de las grandes empresas manufactureras y las empresas de industria pesada son más comparables.
El EBITDA a veces se usa como un sustituto del flujo de efectivo operativo porque excluye los gastos no monetarios, como la depreciación. Sin embargo, el EBITDA no es igual al flujo de caja. Esto se debe a que no se ajusta a ningún aumento en el capital de trabajo ni tiene en cuenta los gastos de capital necesarios para respaldar la producción y mantener la base de activos de una empresa, como lo hace el flujo de efectivo operativo.
Otros márgenes de beneficio
Al comparar el EBIT con las ventas, los márgenes de utilidad operativa muestran qué tan exitosa ha sido la administración de una empresa a la hora de generar ingresos a partir de la operación del negocio. Hay varios otros cálculos de margen que las empresas y los analistas pueden emplear para obtener información ligeramente diferente sobre la rentabilidad de una empresa.
El margen bruto nos dice cuánto beneficio obtiene una empresa de su costo de ventas, o COGS. En otras palabras, indica la eficiencia con la que la gerencia utiliza la mano de obra y los suministros en el proceso de producción.
El margen neto considera las ganancias netas generadas por todos los segmentos de un negocio, contabilizando todos los costos y partidas contables incurridas, incluidos los impuestos y la depreciación. En otras palabras, esta relación compara los ingresos netos con las ventas. Se acerca lo más posible a resumir en una sola cifra la eficacia con la que los gerentes dirigen un negocio.
Preguntas frecuentes
¿Por qué es importante el margen operativo?
El margen operativo es una medida importante de la rentabilidad general de las operaciones de una empresa. Es la relación entre las ganancias operativas y los ingresos de una empresa o segmento comercial.
Expresado como porcentaje, el margen operativo muestra cuántas ganancias de las operaciones se generan de cada $ 1 en ventas después de contabilizar los costos directos involucrados en la obtención de esos ingresos. Los márgenes más grandes significan que más de cada dólar en ventas se mantiene como ganancia.
¿Cómo pueden las empresas mejorar su margen de beneficio neto?
Cuando el margen operativo de una empresa supera el promedio de su industria, se dice que tiene una ventaja competitiva, lo que significa que tiene más éxito que otras empresas que tienen operaciones similares. Si bien el margen promedio para diferentes industrias varía ampliamente, las empresas pueden obtener una ventaja competitiva en general al aumentar las ventas o reducir los gastos, o ambos.
Sin embargo, impulsar las ventas a menudo implica gastar más dinero para hacerlo, lo que equivale a mayores costos. Reducir demasiados costos también puede generar resultados no deseados, como la pérdida de trabajadores calificados, el cambio a materiales inferiores u otras pérdidas de calidad. Recortar los presupuestos publicitarios también puede perjudicar las ventas.
Para reducir el costo de producción sin sacrificar la calidad, la mejor opción para muchas empresas es la expansión. Las economías de escala se refieren a la idea de que las empresas más grandes tienden a ser más rentables. El mayor nivel de producción de una gran empresa significa que el costo de cada artículo se reduce de varias maneras. Por ejemplo, los mayoristas suelen descontar las materias primas compradas a granel.
¿En qué se diferencia el margen operativo de otras medidas de margen de beneficio?
El margen operativo tiene en cuenta todos los costos operativos, pero excluye los costos no operativos. El margen de beneficio neto tiene en cuenta todos los costos involucrados en una venta, lo que lo convierte en la medida de rentabilidad más completa y conservadora. El margen bruto, por otro lado, simplemente analiza los costos de los bienes vendidos (COGS) e ignora cosas como los gastos generales, los costos fijos, los gastos por intereses y los impuestos.
¿Cuáles son algunas industrias de margen de beneficio alto y bajo?
Los sectores de alto margen operativo suelen incluir los de la industria de servicios, ya que hay menos activos involucrados en la producción que una línea de montaje. De manera similar, las empresas de software o juegos pueden invertir inicialmente mientras desarrollan un software / juego en particular y obtener grandes ganancias más adelante simplemente vendiendo millones de copias con muy poco gasto. Mientras tanto, los artículos de lujo y los accesorios de alta gama a menudo operan con un alto potencial de ganancias y bajas ventas.
Los negocios de operaciones intensivas como el transporte, que pueden tener que lidiar con los precios fluctuantes del combustible, las ventajas y la retención de los conductores y el mantenimiento de vehículos, generalmente tienen márgenes operativos más bajos. Las empresas agrícolas también suelen tener márgenes más bajos debido a la incertidumbre climática, el alto inventario, los gastos generales operativos, la necesidad de espacio para la agricultura y el almacenamiento y las actividades que requieren muchos recursos.
Los automóviles también tienen márgenes bajos, ya que las ganancias y las ventas están limitadas por la intensa competencia, la demanda incierta de los consumidores y los altos gastos operativos involucrados en el desarrollo de redes de concesionarios y logística.