Bonos del Tesoro en ejecución

¿Qué son los bonos del Tesoro en ejecución?

Los bonos del Tesoro en ejecución son los bonos o pagarés del Tesoro de los Estados Unidos emitidos más recientemente con un vencimiento en particular. Los bonos del Tesoro en funcionamiento son lo opuesto a los bonos del Tesoro «fuera de funcionamiento», que se refieren a valores del Tesoro que se han emitido antes de la emisión más reciente y aún están en circulación. Las menciones en los medios sobre los rendimientos y precios de los bonos del Tesoro generalmente hacen referencia a los bonos del Tesoro en funcionamiento.

Cómo funcionan los bonos del Tesoro sobre la marcha

El bono o pagaré sobre la marcha es el título del Tesoro negociado con más frecuencia en su vencimiento. Debido a que las emisiones sobre la marcha son las más líquidas, por lo general se negocian con una prima leve y, por lo tanto, rinden un poco menos que sus contrapartes fuera de la ejecución. Algunos traders explotan con éxito este diferencial de precios a través de una estrategia de arbitraje que implica vender, o ir en corto, bonos del Tesoro en funcionamiento y comprar bonos del Tesoro fuera de funcionamiento.

Los bonos del Tesoro se consideran de menor riesgo que algunas otras opciones de inversión, ya que son deudas del Gobierno Federal. El Tesoro los emite para recaudar ingresos para los gastos del gobierno. A medida que se crean y venden los bonos del Tesoro, el lote más nuevo se convierte en los bonos del Tesoro en ejecución.

Bonos del Tesoro en circulación frente a bonos del Tesoro fuera de circulación

Un Tesoro hace la transición de sobre la marcha a fuera de funcionamiento una vez que se lanza a la venta un conjunto más nuevo de Títulos del Tesoro. Por ejemplo, si hoy se emiten notas del Tesoro a un año, esas serían las notas del Tesoro en funcionamiento.

Si se emite otro conjunto de pagarés del Tesoro en el próximo mes, estos se convertirán en los nuevos bonos del Tesoro en funcionamiento, y los bonos del Tesoro emitidos anteriormente se considerarán fuera de funcionamiento. Este ciclo continúa a medida que se crea cada nuevo lote, y todos los grupos que no sean la ejecución más reciente se consideran inactivos durante el resto del tiempo asociado, hasta que se cobran al alcanzar la madurez.

Los bonos del Tesoro que se negocian más activamente en cualquier momento son los que se consideran sobre la marcha. Debido al aumento de la actividad, tienden a tener un costo inicial más alto y un rendimiento más bajo que los billetes fuera de la ejecución. Esto hace que los bonos del Tesoro en funcionamiento sean más líquidos, ya que encontrar un comprador tiende a ser más simple que las opciones fuera de funcionamiento. Esto conduce a más inversiones relacionadas con la cobertura que con las inversiones a más largo plazo.

Los inversores a largo plazo no necesitan comprar bonos del Tesoro a un precio más alto, ya que el rendimiento o las tasas de interés incluidos tienden a ser similares. La diferencia de precio entre los bonos del Tesoro en funcionamiento y fuera de funcionamiento a menudo se denomina prima de liquidez, ya que los bonos del Tesoro más líquidos se obtienen a un costo más alto. Si la liquidez no es una preocupación, es probable que el inversor busque opciones más rentables.

Ventajas y desventajas de los bonos del Tesoro en ejecución

Los bonos del Tesoro en funcionamiento son más escasos que los bonos del Tesoro fuera de funcionamiento. Hay una gran cantidad de valores del Tesoro fuera de funcionamiento, sin embargo, hay una cantidad limitada de valores en funcionamiento, es decir, las nuevas emisiones son una pequeña parte del universo del Tesoro. Por lo tanto, los valores sobre la marcha tienden a tener precios más altos y rendimientos más bajos.

Los valores sobre la marcha tienden a ser muy líquidos, ya que se negocian fuertemente en el mercado secundario. Mientras tanto, la liquidez de los bonos del Tesoro fuera de funcionamiento es menor, donde ya han sido comprados y están en manos de los inversores. Por lo tanto, los bonos del Tesoro en funcionamiento se negocian con esa prima de liquidez, pero si los inversores no necesitan la emisión más reciente, es probable que encuentren un mejor trato con los bonos del Tesoro en funcionamiento.