Ratio de flujo de caja operativo
¿Qué es el índice de flujo de efectivo operativo?
El índice de flujo de efectivo operativo es una medida de la facilidad con que los pasivos corrientes se cubren con los flujos de efectivo generados por las operaciones de una empresa. Esta relación puede ayudar a medir la liquidez de una empresa a corto plazo.
El uso del flujo de efectivo en lugar de los ingresos netos se considera una medida más limpia o más precisa, ya que las ganancias se manipulan más fácilmente.
Conclusiones clave
- El índice de flujo de efectivo operativo indica si las operaciones normales de una empresa son suficientes para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
- Un índice más alto significa que una empresa ha generado más efectivo en un período de lo que se necesitaba inmediatamente para pagar los pasivos corrientes.
- Se prefiere el flujo de efectivo de las operaciones (CFO) sobre los ingresos netos porque hay menos espacio para manipular los resultados a través de trucos contables.
La fórmula para el índice de flujo de efectivo operativo
El índice de flujo de efectivo operativo se calcula dividiendo el flujo de efectivo operativo entre los pasivos corrientes. El flujo de efectivo operativo es el efectivo generado por las operaciones comerciales normales de una empresa.
Componentes del índice de flujo de efectivo operativo
Una empresa genera ingresos y deduce el costo de los bienes vendidos (COGS) y otros gastos operativos asociados, como honorarios de abogados y servicios públicos, de esos ingresos. El flujo de efectivo de las operaciones es el equivalente en efectivo de los ingresos netos. Es el flujo de caja después de deducir los gastos operativos y antes del inicio de nuevas inversiones o actividades de financiación.
Los inversores tienden a preferir revisar el flujo de efectivo de las operaciones sobre los ingresos netos porque hay menos espacio para manipular los resultados. Sin embargo, en conjunto, los flujos de efectivo de las operaciones y los ingresos netos pueden proporcionar una buena indicación de la calidad de las ganancias de una empresa.
Los pasivos corrientes son todos los pasivos adeudados dentro de un año fiscal (FY) o ciclo operativo, el que sea más largo. Se encuentran en el balance general y normalmente se consideran pasivos que vencen en el plazo de un año.
Comprensión del índice de flujo de efectivo operativo
El índice de flujo de efectivo operativo es una medida de la cantidad de veces que una empresa puede pagar sus deudas actuales con efectivo generado dentro del mismo período. Un número alto, mayor que uno, indica que una empresa ha generado más efectivo en un período de lo necesario para pagar sus pasivos corrientes.
Un índice de flujo de efectivo operativo de menos de uno indica lo contrario: la empresa no ha generado suficiente efectivo para cubrir sus pasivos corrientes. Para los inversores y analistas, una proporción baja podría significar que la empresa necesita más capital.
Sin embargo, podría haber muchas interpretaciones, no todas las cuales apuntan a una mala salud financiera. Por ejemplo, una empresa puede embarcarse en un proyecto que compromete temporalmente los flujos de efectivo, pero genera recompensas sustanciales en el futuro.
El índice de flujo de efectivo operativo frente al índice actual
Tanto el índice de flujo de efectivo operativo como el índice actual miden la capacidad de una empresa para pagar deudas y obligaciones a corto plazo.
El índice de flujo de efectivo operativo asume que el flujo de efectivo de las operaciones se utilizará para pagar esas obligaciones corrientes (es decir, pasivos corrientes). Mientras tanto, el coeficiente circulante asume que se utilizarán activos circulantes.
Ejemplo de índice de flujo de efectivo operativo
Considere dos gigantes en el espacio minorista, Walmart y Target. Al 27 de febrero de 2019, los dos tenían pasivos corrientes de $ 77.5 mil millones y $ 17.6 mil millones, respectivamente. Durante los últimos 12 meses, Walmart había generado $ 27,8 mil millones en flujo de efectivo operativo, mientras que Target generó $ 6 mil millones.
El índice de flujo de efectivo operativo de Walmart es 0,36, o $ 27,8 mil millones dividido por $ 77,5 mil millones. El índice de flujo de efectivo operativo de Target es de 0,34, o $ 6 mil millones dividido por $ 17,6 mil millones. Los dos tenían ratios similares, lo que significa que tenían una liquidez similar. Profundizando, encontramos que los dos también compartían índices de corriente similares, lo que valida aún más que efectivamente tenían perfiles de liquidez similares.
Limitaciones del uso del índice de flujo de efectivo operativo
Aunque no es tan frecuente como con los ingresos netos, las empresas pueden manipular los índices de flujo de efectivo operativo. Algunas empresas deducen los gastos de depreciación de los ingresos aunque no representen una salida real de efectivo.
El gasto por depreciación es una convención contable destinada a amortizar el valor de los activos a lo largo del tiempo. Como resultado, las empresas deben volver a agregar la depreciación al efectivo en el flujo de efectivo de las operaciones.