Deuda neta a valoración tasada
¿Qué es la deuda neta a la valoración tasada?
La valoración de la deuda neta con respecto a los activos mide la deuda neta de un municipio en comparación con el valor de la propiedad inmueble comprada según lo evaluado para fines fiscales en una emisión de bonos municipales.
Cuanto menor sea la deuda de un municipio en relación con el valor de tasación de su propiedad, menos riesgosos se considerarán sus bonos. Hay menos riesgo de que el gobierno no pueda financiar el reembolso de la emisión de bonos si tienen una deuda relativa baja. Un índice más alto podría indicar que la venta de los activos subyacentes podría ser insuficiente para pagar la deuda.
DESGLOSE DE LA DEUDA NETA A VALORACIÓN PRUEBA
La valoración de la deuda neta con respecto a los activos es uno de los factores que se utilizan para determinar la calidad crediticia de una emisión de bonos municipales. Hay muchos tipos de bonos municipales, pero las categorías más amplias son los bonos de obligación general (GO) y los bonos de ingresos. La base de los bonos GO proviene del crédito del gobierno local o estatal emisor y de su capacidad para gravar. Los bonos de ingresos generalmente se emiten para financiar proyectos específicos y se reembolsan con impuestos particulares o con los ingresos generados por el proyecto.
La deuda neta muestra la situación financiera general de un municipio al restar el valor total de las obligaciones y deudas de la ciudad del valor total de su efectivo, equivalentes de efectivo y otros activos líquidos, en un proceso llamado compensación.
Cálculo de la deuda neta a la valoración tasada
La fórmula de valoración de la deuda neta a tasada es ( deuda a corto plazo + deuda a largo plazo – efectivo y equivalentes de efectivo) / valor de mercado estimado total de la propiedad o los activos.
Por ejemplo, la ciudad de Normal tiene 200 millones en deuda a corto plazo, $ 200 millones en deuda a largo plazo y $ 20 millones en efectivo y equivalentes de efectivo. El valor de mercado de los bienes inmuebles de la ciudad, como los edificios que posee, los parques y terrenos de recreación, los servicios públicos como los servicios de agua y alcantarillado, y los bienes personales como equipos y vehículos, es de $ 500 millones.
Según la fórmula, la deuda neta de la ciudad a la valoración estimada es 0,76 ($ 200 mn + $ 200 mn – $ 20 mn) / $ 500 mn = 0,76).
Ratios de endeudamiento en el financiamiento de bonos municipales
Los índices de endeudamiento son estadísticas comparativas que muestran la relación entre la deuda pendiente del emisor y factores como su base imponible, ingresos o población. Estas proporciones son principalmente útiles cuando se analizan los bonos GO u otra deuda respaldada por impuestos.
Algunas de las razones más comúnmente utilizadas además de la deuda total neta a la valoración de activos incluyen:
- La deuda neta total con la valoración total estimada compara el valor neto de una emisión de bonos municipales con el valor de mercado esperado de los bienes inmuebles garantizados por la deuda.
- Una deuda neta total per cápita es la cantidad de deuda pendiente de un emisor dividida por la población que reside dentro de la jurisdicción del emisor. Indica la posición crediticia del emisor porque compara la proporción de deuda, soportada por residente allí, con la de residentes en otras jurisdicciones.
- La deuda respaldada por impuestos con el ingreso personal sería comparar el nivel de deuda de un estado con el ingreso personal total de sus residentes, lo que mide la capacidad del estado para pagar sus obligaciones porque indica su capacidad para generar ingresos.