Suscripción negociada
¿Qué es la suscripción negociada?
La suscripción negociada es un proceso mediante el cual el emisor de un nuevo valor y un único suscriptor liquidan tanto el precio de compra como el precio de oferta.
Conclusiones clave
- La suscripción negociada se refiere al acuerdo entre un emisor y un solo suscriptor por el precio de oferta y compra de una nueva emisión de bonos.
- La diferencia entre el precio de compra y el precio de oferta pública se conoce como margen de suscripción y representa las ganancias que irán a la institución suscriptora.
- Es posible que se requiera que el suscriptor asuma la propiedad de las acciones que no se venden a través de un proceso llamado devolución.
Comprensión de la suscripción negociada
En la suscripción negociada, un emisor de valores trabaja con un banco suscriptor para facilitar el lanzamiento de la nueva emisión al mercado. La firma aseguradora se selecciona con mucha anticipación a la fecha prevista en la que se ofrecerá a la venta el valor. Antes de la negociación, el emisor y el asegurador entablarán negociaciones para determinar un precio de compra y un precio de oferta. La suscripción negociada es esencial durante una oferta pública inicial (OPI).
El precio de compra es el precio que pagará el asegurador por la nueva emisión. Este precio debe cubrir el costo de vender los bonos a los inversionistas, brindar asesoramiento al emisor sobre la oferta y los costos adicionales para comercializar la oferta a los inversionistas institucionales. El tamaño y la estructura del problema en particular también están sujetos a negociación durante un proceso de suscripción negociado.
A medida que las partes trabajen en el proceso de negociación, acordarán un precio de oferta, que es el precio que pagará el público. La diferencia entre el precio de compra y el precio de oferta pública se conoce como margen de suscripción y representa las ganancias que irán a la institución suscriptora. En un proceso negociado, el asegurador generalmente juega un papel en la comercialización del valor entre los posibles inversores.
Si el emisor de un valor no tiene suficiente conocimiento del financiamiento de la deuda para iniciar negociaciones, un asesor financiero independiente puede asumir el papel de un negociador externo en su nombre. Dependiendo del contrato celebrado, el banco asegurador puede estar obligado a asumir la propiedad de las acciones que no se venden a través de un proceso llamado devolución.
Oferta negociada frente a oferta competitiva frente a ubicación privada
El precio de compra pagado al emisor de nuevos valores o deuda mediante suscripción negociada es uno de los dos métodos principales para comercializar el nuevo producto de inversión. La elección de un sistema de venta es fundamental para el emisor del valor porque repercutirá en los costes de financiación.
En un proceso de suscripción negociado, un solo suscriptor tiene la oportunidad de hacer una oferta exclusiva. Los bonos de ingresos municipales, los bonos corporativos y las ofertas de acciones ordinarias utilizan con mayor frecuencia la suscripción negociada.
Sin embargo, en algunos casos, la ley estatal o local puede requerir la suscripción de licitaciones competitivas para bonos de obligación general municipal y nuevas emisiones de bonos de servicios públicos. En licitaciones competitivas, algunos suscriptores harán ofertas a la empresa emisora, quien podrá elegir la oferta más favorable.
Los valores también pueden venderse mediante colocación privada, en la que el emisor vende bonos directamente a los inversores sin una oferta pública. Este método es mucho menos común que la suscripción de ofertas negociadas o competitivas.