Ratios de rotación y calidad de los fondos

Tabla de contenido

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• Rotación y calidad de los fondos de inversión
• Fondos de valor
• Fondos de crecimiento
• Fondos indexados
• La línea de fondo

Rotación y calidad de los fondos de inversión

La rotación de fondos mutuos se calcula como el valor de todas las transacciones (compra, venta) dividido por dos, luego dividido por el total de tenencias de un fondo. Esencialmente, la rotación de fondos mutuos mide típicamente el reemplazo de participaciones en un fondo mutuo y comúnmente se presenta a los inversores como un porcentaje durante un período de un año. Si un fondo tiene una rotación del 100%, se puede interpretar que el fondo reemplaza todas sus tenencias durante un período de 12 meses (también podría indicar que el fondo reemplazó el 50% de sus tenencias dos veces en un año).

Puede descubrir que la tasa de rotación de sus fondos mutuos es mucho más alta de lo que esperaba. Según Michael Laske, gerente de investigación de Morningstar, el índice de rotación promedio de los fondos de acciones nacionales administrados es del 63%, al 28 de febrero de 2019.

Tenga en cuenta que los analistas normalmente no están de acuerdo en la mayoría de los temas. No obstante, es importante considerar el índice de rotación antes de tomar nuevas decisiones de inversión o mantener sus inversiones actuales.

Como es el caso con la mayoría de los indicadores técnicos, el valor de la rotación en su fondo mutuo no es una prueba de fuego para tomar una decisión de inversión ni una indicación de resultados futuros. Como inversionista, debe considerar otros factores en el contexto de la tasa de rotación de su fondo mutuo antes de tomar una decisión vinculante o irreversible.

Fondos de valor

En general, los fondos de valor tienden a tener tasas de rotación más bajas, simplemente a fuerza de su filosofía de inversión : encuentre valores que estén  infravalorados en  relación con el mercado, manténgalos hasta que se aprecien a un valor objetivo y luego véndalos para obtener una ganancia respetable.

Básicamente, este es un enfoque prudente y ayuda a minimizar los eventos imponibles y los índices de gastos de su fondo.

Menos transacciones implican menores costos de negociación y una menor ganancia de capital a corto plazo. Sin embargo, simplemente invertir en fondos con bajas tasas de rotación no es en realidad una estrategia de inversión y no es una excusa para un rendimiento deficiente.

Muchos inversores y administradores de dinero que adoptaron este enfoque de compra y retención de baja rotación han visto resultados decepcionantes. Esto es particularmente cierto para aquellos que recientemente vieron «valor» en las acciones financieras. Comprarlos a bajo precio y mantenerlos durante un largo período puede haber parecido prudente en ese momento, pero, como lo ilustra el gráfico a continuación, algunos fondos mutuos con bajas tasas de rotación han tenido un rendimiento inferior al rendimiento total anual del 11,48% del índice S&P 500 en un período de cinco años. período de un año hasta el 28 de febrero de 2019.

Fondos de crecimiento

Los fondos de crecimiento, por otro lado, tienden a tener una tasa de rotación más alta, ya que sus  administradores de dinero están constantemente en busca de sectores y valores que sean los próximos líderes en sus respectivas industrias. El tipo de estrategia de  gestión que  emplean estos fondos se basa en encontrar acciones infravaloradas, vender caro y aprovechar al máximo las oportunidades, lo que significa que puede haber muchas compras y ventas durante un año determinado.

Como se indicó anteriormente, una tasa de rotación más alta significa que el fondo incurrirá en más eventos imponibles y es probable que eso afecte su  rendimiento total. Una alta tasa de rotación también puede indicar que los costos del fondo son relativamente altos incluso para su categoría. En cualquier caso, los fondos de alta rotación realmente deben superar a los fondos de valor si todo lo demás es igual.

Al igual que en el caso de los fondos de valor, la tasa de rotación (alta, en este caso) solo se justifica cuando hay un alto retorno de inversión. Desafortunadamente, muchos administradores de fondos parecen realizar transacciones diarias disfrazadas. El siguiente gráfico muestra algunos fondos de alta rotación con rendimientos mediocres a cinco años, todos los cuales están por detrás del índice de referencia S&P 500.

Fondos indexados

Si está invirtiendo en un  fondo mutuo indexado, la naturaleza pasiva del valor naturalmente significa que su índice de rotación debe ser muy bajo. Como su nombre lo indica, los fondos indexados están diseñados para rastrear índices dados y casi no requieren una administración práctica. Las acciones solo se agregan o eliminan cuando el índice subyacente publica un cambio.

Un fondo indexado con una alta tasa de rotación no se gestiona correctamente. Todo lo que supere el 20 al 30% debe considerarse con escepticismo o preocupación.

La línea de fondo

Otra consideración para los inversores al evaluar la rotación de los fondos mutuos es el tipo de cuentas de inversión en las que se encuentran los fondos. Las cuentas que no son de jubilación tienen más probabilidades de incurrir en eventos imponibles, por lo que los fondos con tasas de rotación bajas pueden ser más apropiados. Las cuentas de jubilación con impuestos diferidos ( 401k ) o libres de impuestos ( Roth IRA ) pueden ser más apropiadas para fondos mutuos con altas tasas de rotación. En cualquier caso, los inversores deben hacer sus deberes para determinar la combinación adecuada para ellos.

Hay muchas fuentes en línea para encontrar las tasas de rotación de un fondo en particular. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com y muchos otros proporcionan datos de rotación de fondos mutuos en casi todos los fondos mutuos. Algunos sitios web también enumeran la tasa de rotación promedio para la categoría (tipo de fondo).

La tasa de rotación de su fondo mutuo es realmente una medida de la frecuencia de las transacciones. En general, al determinar si comprar un fondo mutuo en particular, los inversionistas deben analizar la tasa de rotación junto con varias otras consideraciones. Ninguna tasa de rotación de fondos en particular es perfecta para su cartera de inversiones; en cambio, debería utilizarse como una herramienta complementaria para la toma de decisiones.

Otros indicadores, como los índices de gastos, carga / no carga, antigüedad en la administración, filosofía de inversión y desempeño son (al menos) tan importantes como la tasa de rotación para ayudarlo a tomar las decisiones de inversión correctas.