Ratio de rotación de activos

¿Qué es el índice de rotación de activos?

El índice de rotación de activos mide el valor de las ventas o los ingresos de una empresa en  relación con el valor de sus activos. El índice de rotación de activos se puede utilizar como indicador de la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos.

Cuanto mayor sea el índice de rotación de activos, más eficiente será una empresa para generar ingresos a partir de sus activos. Por el contrario, si una empresa tiene un índice de rotación de activos bajo, indica que no está utilizando de manera eficiente sus activos para generar ventas.

Fórmula y cálculo del índice de rotación de activos

A continuación se muestran los pasos y la fórmula para calcular el índice de rotación de activos.

El índice de rotación de activos utiliza el valor de los activos de una empresa en el denominador de la fórmula. Para determinar el valor de los activos de una empresa, primero se debe calcular el valor promedio de los activos para el año.

1. Localice el valor de los activos de la empresa en el balance a principios de año.
2. Busque el saldo final o el valor de los activos de la empresa al final del año.
3. Agregue el valor del activo inicial al valor final y divida la suma por dos, lo que proporcionará un valor promedio de los activos para el año.
4. Localice las ventas totales (podría aparecer como ingresos) en el estado de resultados.
5. Divida las ventas o los ingresos totales por el valor medio de los activos del año.

Lo que puede decirle el índice de rotación de activos

Normalmente, el índice de rotación de activos se calcula anualmente. Cuanto mayor sea el índice de rotación de activos, mejor se desempeñará la empresa, ya que los índices más altos implican que la empresa está generando más ingresos por dólar de activos.

El índice de rotación de activos tiende a ser más alto para las empresas de ciertos sectores que en otros. Los productos básicos de consumo y minoristas, por ejemplo, tienen bases de activos relativamente pequeñas pero tienen un alto volumen de ventas, por lo que tienen el índice de rotación de activos promedio más alto. Por el contrario, las empresas de sectores como los servicios públicos y el inmobiliario tienen una gran base de activos y una baja rotación de activos.

Dado que esta relación puede variar mucho de una industria a otra, comparar las relaciones de rotación de activos de una empresa minorista y una empresa de telecomunicaciones no sería muy productivo. Las comparaciones solo son significativas cuando se realizan para diferentes empresas dentro del mismo sector.

Ejemplo de cómo utilizar el índice de rotación de activos

Calculemos el índice de rotación de activos de cuatro empresas de los sectores minorista y de servicios públicos de telecomunicaciones: Walmart Inc. (WMT ) (año fiscal 2017), Target Corporation (TGT ), AT&T Inc. (T ), y Verizon Communications. Inc. (VZ )4: para el año fiscal que finalizó en 2016.

AT&T y Verizon tienen índices de rotación de activos de menos de uno, lo cual es típico de las empresas del sector de servicios públicos de telecomunicaciones. Dado que estas empresas tienen una gran base de activos, se espera que lentamente renueven sus activos a través de las ventas. Claramente, no tendría sentido comparar los índices de rotación de activos de Walmart y AT&T, ya que operan en industrias muy diferentes. Pero comparar los índices de rotación de activos de AT&T y Verizon puede proporcionar una mejor estimación de qué empresa está utilizando los activos de manera más eficiente.

Por ejemplo, según la tabla, Verizon entrega sus activos a un ritmo más rápido que AT&T. Por cada dólar en activos, Walmart generó $ 2.30 en ventas, mientras que Target generó $ 1.79. El volumen de negocios de Target puede indicar que la empresa minorista estaba experimentando ventas lentas o tenía un inventario obsoleto. Además, su baja rotación también puede significar que la empresa tenga métodos de recogida laxos. El período de cobro de la empresa puede ser demasiado largo, lo que genera mayores cuentas por cobrar. Target tampoco podría estar utilizando sus activos de manera eficiente: los activos fijos, como propiedades o equipos, podrían estar inactivos o no ser utilizados en su máxima capacidad.

Uso de la tasa de rotación de activos con análisis de DuPont

El índice de rotación de activos es un componente clave del análisis de  DuPont, un sistema que DuPont Corporation comenzó a utilizar durante la década de 1920 para evaluar el desempeño en todas las divisiones corporativas. El primer paso del análisis de DuPont divide el rendimiento del capital (ROE) en tres componentes, uno de los cuales es la rotación de activos, los otros dos son el margen de beneficio y el apalancamiento financiero. El primer paso del análisis de DuPont se puede ilustrar de la siguiente manera:

ROE=(Net IncomeRevenue)⎵Profit Munrgin