Moody’s
¿Qué es Moody’s?
Moody’s Corporation (MCO) es la sociedad de cartera que posee tanto Moody’s Investors Service, que califica los valores de deuda de renta fija, como Moody’s Analytics, que proporciona software e investigación para el análisis económico y la gestión de riesgos. Moody’s asigna calificaciones sobre la base del riesgo evaluado y la capacidad del prestatario para realizar pagos de intereses, y muchos inversores siguen de cerca sus calificaciones.
Conclusiones clave
- Moody’s Corporation es una empresa estadounidense de servicios financieros que actúa como sociedad de cartera de Moody’s Investors Service y Moody’s Analytics.
- Moody’s Investors Service proporciona a los inversores calificaciones crediticias, análisis de riesgo e investigación de acciones, bonos y entidades gubernamentales.
- Moody’s Analytics desarrolla software y herramientas para ayudar a los mercados de capital con la gestión de riesgos, el análisis crediticio y la investigación económica.
- A través de su sistema de calificación, Moody’s asigna calificaciones a bonos y acciones en función del riesgo asociado con la inversión.
- Durante la crisis financiera de 2008, Moody’s y otras agencias de calificación crediticia fueron criticadas por otorgar calificaciones «AAA» a valores respaldados por hipotecas que en muchos casos estaban compuestos por préstamos de alto riesgo.
Entendiendo Moody’s
Los inversores de todo el mundo prestan mucha atención a las calificaciones que Moody’s asigna a los bonos, las acciones preferentes y las entidades gubernamentales. Las calificaciones de Moody’s van desde Aaa, que es la calificación más alta para el emisor de mayor calidad con el riesgo más bajo, hasta C, que generalmente se otorga a los valores que están en incumplimiento con pocas posibilidades de recuperar el capital o los intereses.
Historia de Moody
Moody’s Corporation se remonta al Manual de valores industriales y varios de Moody, que fue publicado por primera vez por el fundador de la empresa, John Moody, en 1900. El manual proporcionaba información general y estadísticas sobre las acciones y bonos de instituciones financieras, agencias gubernamentales, manufactura, minería y varios otras compañías. Si bien Moody’s Manual fue una empresa exitosa para la empresa, no tenía los recursos financieros para sobrevivir al pánico bancario de 1907, y Moody finalmente vendió la publicación.
En 1909, John Moody regresó a la publicación financiera con Análisis de inversiones ferroviarias de Moody’s. Esta vez, sin embargo, en lugar de simplemente publicar información general y estadísticas, Moody ofreció a los inversores su análisis de las operaciones y finanzas de un ferrocarril. Incluyó símbolos de calificación de letras, que adoptó del sistema de calificación utilizado en la industria mercantil.
Moody’s Investors Service se estableció en 1914 y se construyó sobre su base al incluir calificaciones para empresas industriales, servicios públicos y bonos gubernamentales emitidos por ciudades y municipios de EE. UU. Moody’s Investors Service fue comprado por la empresa de informes crediticios Dun & Bradstreet (D&B) en 1962, pero se separó en 2000. Desde entonces, ha sido una empresa independiente.
En 1975, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) convirtió a Moody’s en una Organización de Calificación Estadística Reconocida a Nivel Nacional (NRSRO), junto con Standard & Poor’s (S&P) y Fitch Ratings. Muchas instituciones requieren un cierto nivel de calificación crediticia de una entidad NRSRO para comprar una emisión determinada. La calificación también afecta los requisitos de capital que la Comisión de Bolsa y Valores aplica a los bancos en los Estados Unidos.
Moody’s Investors Service ofrece análisis y calificaciones crediticias que cubren más de 130 países, 11.000 emisores corporativos y 21.000 emisores de finanzas públicas.
La crisis financiera de 2008
Moody’s, S&P y Fitch han sido fuertemente criticados por su papel en la crisis del mercado financiero de 2008. Gran parte de las críticas se centran en las calificaciones AAA que se otorgaron a los valores respaldados por hipotecas que en muchos casos estaban compuestos por préstamos de alto riesgo. Los modelos altamente complejos de las agencias de calificación no tomaron en cuenta la posibilidad de una caída generalizada en los precios de la vivienda a nivel nacional y cómo eso afectaría el desempeño de los bonos.
En 2007, cuando los precios de la vivienda comenzaron a caer, Moody’s rebajó el 83% de los valores hipotecarios que habían recibido la calificación Aaa solo un año antes. Algunos observadores han culpado a la prevalencia de un sistema en el que los emisores de un bono pagan a la compañía calificadora por su trabajo de calificaciones infladas. El competidor de Moody’s, S&P, pagó 1.500 millones de dólares al Departamento de Justicia, 19 estados y el Distrito de Columbia para resolver las acusaciones de que engañó a los inversores a sabiendas.
Moody’s, también con las otras dos principales agencias de calificación crediticia, fueron criticadas por ayudar a exacerbar la crisis de la deuda soberana de la eurozona al rebajar agresivamente las calificaciones crediticias soberanas de países como Francia y Austria.
Mayor supervisión
La Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Dodd-Frank Wall Street, que se aprobó después de la crisis de 2008, estableció la Oficina de Calificaciones Crediticias (OCR) dentro de la SEC. La comisión también recibió amplios poderes de supervisión sobre las tres NRSRO. Se requiere que la OCR revise el desempeño de las agencias anualmente y puede multarlas o cancelarlas si es necesario.