19 abril 2021 16:17

Calificación crediticia corporativa

¿Qué es una calificación crediticia corporativa?

Una calificación crediticia corporativa es una opinión de una agencia independiente con respecto a la probabilidad de que una corporación cumpla plenamente con sus obligaciones financieras a su vencimiento. La calificación crediticia corporativa de una empresa indica su capacidad relativa para pagar a sus acreedores. Es importante tener en cuenta que las calificaciones crediticias corporativas son una opinión, no un hecho.

Conclusiones clave

  • Las calificaciones crediticias corporativas son la evaluación de la capacidad de una empresa para pagar sus deudas de acuerdo con una agencia de calificación crediticia independiente.
  • Las tres mayores agencias de calificación crediticia son: Standard and Poor’s (S&P), Moody’s y Fitch.
  • Las tendencias de las calificaciones crediticias corporativas, a lo largo del tiempo, pueden permitir a un inversor comparar la solvencia crediticia de las empresas competidoras.
  • Las agencias de calificación crediticia son notoriamente criticadas por su potencial sesgo y su papel en la crisis financiera de 2008.

Comprensión de las calificaciones crediticias corporativas

Standard & Poor’s (S&P), Moody’s y Fitch son los tres principales proveedores de calificaciones crediticias corporativas. Cada agencia tiene su propio sistema de calificación que no se corresponde necesariamente con la escala de calificación de las otras agencias, pero todas son similares. Por ejemplo, Standard & Poor’s usa «AAA» para la calidad crediticia más alta con el riesgo crediticio más bajo, «AA» para la siguiente mejor, seguida de «A», luego «BBB» para un crédito satisfactorio.

Estas calificaciones se consideran de grado de inversión, lo que significa que el valor o la corporación que se califica tiene un nivel de calidad que muchas instituciones requieren. Todo lo que esté por debajo de «BBB» se considera especulativo o peor, hasta una calificación de «D», que indica incumplimiento o » basura «.

El siguiente cuadro ofrece una descripción general de las diferentes calificaciones que emiten Moody’s y Standard & Poor’s:

Las calificaciones crediticias corporativas no son una garantía de que una empresa reembolsará sus obligaciones. Sin embargo, el historial a largo plazo de estas calificaciones refleja las variaciones en la calidad crediticia entre las empresas calificadas, especialmente cuando se comparan dentro de la misma industria. En un estudio, por ejemplo, Standard & Poor’s descubrió que «la tasa de incumplimiento promedio de cinco años para los emisores corporativos con grado de inversión fue del 1,07%, en comparación con el 16,03% para las empresas de grado especulativo (con calificación basura)».

Dado que las calificaciones son opiniones, las calificaciones de la misma empresa pueden diferir entre las agencias de calificación. La firma de investigación de inversiones Morningstar también proporciona calificaciones crediticias corporativas que van desde AAA para riesgo de incumplimiento extremadamente bajo hasta D para incumplimiento de pago.

Críticas a las calificaciones crediticias corporativas

Una crítica clave es que los propios emisores pagan a las agencias de calificación crediticia para que califiquen sus valores. Esto se volvió particularmente importante cuando el creciente mercado inmobiliario alcanzó su punto máximo en 2006-2007, y las agencias calificaron una cantidad significativa de deuda subprime. El potencial de ganar altas tarifas creó competencia entre las tres agencias principales para emitir las calificaciones más altas posibles.

Durante la crisis financiera de 2008, las empresas que habían recibido calificaciones brillantes anteriormente de varias agencias de calificación crediticia fueron rebajadas a niveles basura, lo que puso en duda la confiabilidad de las calificaciones en sí.

La crítica persistente que ha plagado a las agencias de calificación es que no son verdaderamente imparciales porque los emisores mismos pagan a las agencias de calificación. Según los críticos, para asegurar el trabajo para realizar una calificación, una agencia de calificación podría otorgar al emisor una calificación que quisiera o podría barrer debajo de la alfombra cualquier cosa que impacte negativamente una calificación crediticia positiva. Las agencias de crédito fueron objeto de un intenso fuego, por una buena razón, cuando se realizó la autopsia de la crisis crediticia.