Riesgo de modelo
¿Qué es el riesgo de modelo?
El riesgo de modelo es un tipo de riesgo que se produce cuando se utiliza un modelo financiero para medir información cuantitativa, como los riesgos de mercado de una empresa o las transacciones de valor, y el modelo falla o funciona de manera inadecuada y conduce a resultados adversos para la empresa.
Un modelo es un sistema, método cuantitativo o enfoque que se basa en supuestos y teorías y técnicas económicas, estadísticas, matemáticas o financieras. El modelo procesa las entradas de datos en un tipo de salida de estimación cuantitativa.
Las instituciones financieras y los inversores utilizan modelos para identificar el valor teórico de los precios de las acciones y para identificar oportunidades comerciales. Si bien los modelos pueden ser herramientas útiles en el análisis de inversiones, también pueden ser propensos a varios riesgos que pueden ocurrir por el uso de datos inexactos, errores de programación, errores técnicos y mala interpretación de los resultados del modelo.
Conclusiones clave
- En finanzas, los modelos se utilizan ampliamente para identificar posibles valores futuros de acciones, identificar oportunidades comerciales y ayudar a los gerentes de la empresa a tomar decisiones comerciales.
- El riesgo de modelo está presente siempre que se utilice un modelo insuficientemente preciso para tomar decisiones.
- El riesgo de modelo puede deberse al uso de un modelo con especificaciones incorrectas, errores técnicos o de programación, o errores de calibración o de datos.
- El riesgo del modelo se puede reducir con la gestión del modelo, como las pruebas, las políticas de gobernanza y la revisión independiente.
Comprensión del riesgo del modelo
El riesgo de modelo se considera un subconjunto del riesgo operativo, ya que el riesgo de modelo afecta principalmente a la empresa que crea y utiliza el modelo. Es posible que los comerciantes u otros inversores que utilicen un modelo determinado no comprendan completamente sus supuestos y limitaciones, lo que limita la utilidad y la aplicación del modelo en sí.
En las empresas financieras, el riesgo de modelo puede afectar el resultado de las valoraciones de valores financieros, pero también es un factor en otras industrias. Un modelo puede predecir incorrectamente la probabilidad de que un pasajero de una aerolínea sea un terrorista o la probabilidad de una transacción fraudulenta con tarjeta de crédito. Esto puede deberse a suposiciones incorrectas, errores técnicos o de programación, y otros factores que aumentan el riesgo de un resultado deficiente.
¿Qué le dice el concepto de riesgo de modelo?
Cualquier modelo es una versión simplificada de la realidad y, con cualquier simplificación, existe el riesgo de que algo no se tenga en cuenta. Las suposiciones hechas para desarrollar un modelo y las entradas al modelo pueden variar ampliamente. El uso de modelos financieros se ha vuelto muy frecuente en las últimas décadas, en sintonía con los avances en la potencia informática, las aplicaciones de software y los nuevos tipos de valores financieros. Antes de desarrollar un modelo financiero, las empresas suelen realizar una previsión financiera, que es el proceso mediante el cual determina las expectativas de resultados futuros.
Algunas empresas, como los bancos, emplean a un oficial de riesgo modelo para establecer un programa de gestión de riesgo del modelo financiero destinado a reducir la probabilidad de que el banco sufra pérdidas financieras debido a problemas de riesgo del modelo. Los componentes del programa incluyen el establecimiento de políticas y gobernanza modelo. También implica la asignación de roles y responsabilidades a las personas que desarrollarán, probarán, implementarán y gestionarán los modelos financieros de forma continua.
Ejemplos del mundo real de riesgo de modelo
Gestión de capital a largo plazo
Ladebacle de Long-Term Capital Management (LTCM) en 1998 se atribuyó al riesgo de modelo. En este caso, un pequeño error en los modelos informáticos de la empresa se agravó en varios órdenes de magnitud debido a la estrategia comercial altamente apalancada que empleó LTCM.
En su apogeo, el fondo de cobertura manejó más de $ 100 mil millones en activos y reportó retornos anuales de más del 40%. LTCM tenía a dos ganadores del Premio Nobel de Economía como accionistas principales, pero la empresa se derrumbó debido a que su modelo financiero falló en ese entorno de mercado en particular.
JPMorgan Chase
Casi 15 años después, JPMorgan Chase (JPM) sufrió pérdidas comerciales masivas debido a unmodelo de valor en riesgo (VaR) que contenía errores de fórmula y operativos. Los gestores de riesgos utilizan modelos de VaR para estimar las pérdidas futuras en las que podría incurrir una cartera. En 2012, la proclamada «tempestad en una tetera» del CEO Jamie Dimon resultó ser una pérdida de 6.200 millones de dólares como resultado de operaciones que salieron mal en sucartera de crédito sintético (SCP).
Un operador había establecido grandes posiciones en derivados que estaban marcadas por el modelo VaR que existía en ese momento. En respuesta, el director de inversiones del banco hizo ajustes al modelo de VaR, pero debido a un error de hoja de cálculo en el modelo, se permitió que las pérdidas comerciales se acumularan sin señales de advertencia del modelo.
Esta no fue la primera vez que fallaron los modelos VaR. En 2007 y 2008, los modelos VaR fueron criticados por no predecir las grandes pérdidas que sufrieron muchos bancos durante lacrisis financiera mundial.