Descuento de mercado

¿Qué es un descuento de mercado?

Un descuento de mercado es la diferencia entre el precio de rescate declarado de un activo y su precio más bajo en el mercado secundario. Para un valor de renta fija, existiría un descuento de mercado si cotiza por debajo del valor nominal. Los descuentos de mercado surgen cuando el valor del activo en el mercado secundario disminuye después de su emisión, generalmente debido a un aumento en las tasas de interés , pero un descuento también puede manifestarse como resultado de una reducción en la calificación crediticia, un aumento en el riesgo percibido o regulatorios. o acción legal que afecte ese activo.

En el caso de valores con descuento de emisión original (OID), como los bonos cupón cero, el descuento de mercado es la diferencia inicial entre el precio de compra y el precio de emisión más el OID acumulado.

Comprensión de los descuentos de mercado

Si bien cualquier activo o valor puede negociarse con un descuento de mercado, el término se aplica con mayor frecuencia a los valores de renta fija, y especialmente a los bonos. Un bono vendido a la par (también llamado valor nominal ) tiene su tasa de cupón igual a la tasa de interés prevaleciente en la economía. Un inversor que compra este bono tiene un rendimiento de la inversión que se determina mediante los pagos periódicos de cupones. El descuento del bono es la diferencia por la cual el precio de mercado de un bono es menor que su valor nominal.

Un  bono con prima  es aquel cuyo precio de mercado del bono es más alto que el valor nominal. Si la tasa de interés establecida del bono es mayor que las esperadas por el mercado de bonos actual, este bono será una opción atractiva para los inversores.

Un bono emitido con descuento tiene su precio de mercado por debajo del valor nominal, lo que crea la posibilidad de una  apreciación del capital  al vencimiento, ya que el valor nominal más alto se paga cuando el bono vence.

Impuestos y descuentos

Un descuento de mercado sobre un bono no está sujeto a impuestos anualmente en los EE. UU., Pero está sujeto a impuestos como ingresos por intereses ordinarios en el año en que el bono se vende o canjea. El inversionista en bonos también puede optar por incluir un descuento de mercado amortizado anualmente en los ingresos para fines fiscales, aunque esto significaría pagar impuestos ahora y no en el futuro. Tenga en cuenta que el descuento de mercado está sujeto a impuestos incluso si los ingresos por intereses regulares del bono en cuestión están exentos de impuestos como lo son los valores municipales.

Por ejemplo, suponga que un inversionista estadounidense paga $ 900 por un bono que se emitió originalmente con un valor nominal de $ 1,000. La diferencia de $ 100 entre el valor nominal y el precio de compra es el descuento de mercado. Esta diferencia deberá ser reportada como ingresos ordinarios por intereses en la declaración de impuestos del inversionista, ya sea al momento de la disposición o anualmente sobre una base amortizada, dependiendo de la elección hecha por el inversionista.

Consideraciones Especiales

Existen ciertas excepciones a las reglas electorales, como para los bonos de ahorro de EE. UU. Y para  las obligaciones a corto plazo que vencen en un año o menos desde la fecha de emisión. Además, para los bonos exentos de impuestos comprados antes del 1 de mayo de 1993, una ganancia que surja de un descuento de mercado se trata como una ganancia de capital en lugar de un ingreso por intereses.

Otra exención a la elección de cómo debe tratarse el descuento de mercado a efectos fiscales se refiere a los » de minimis » o pequeños descuentos de mercado. Según la regla de minimis, el descuento de mercado se considera efectivamente cero si el monto del descuento en el momento de la compra es inferior al 0,25% del valor nominal del bono, multiplicado por el número de años completos desde el momento de la compra hasta la fecha de vencimiento. Si el descuento de mercado es menor que la cantidad de minimis, el descuento de mercado debería tratarse como una ganancia de capital, en lugar de un ingreso ordinario, cuando el bono se venda o reembolse.

Por ejemplo, si compra un bono de valor nominal de $ 1,000 con vencimiento en 10 años por $ 985, el descuento de mercado es de $ 1,000 – $ 985 = $ 15. Dado que este descuento es menor que el umbral de minimis de $ 25 (0,25% de $ 1000 x 10 = $ 25), el descuento de mercado se considera cero. Como resultado, el descuento de $ 15 se tratará como una ganancia de capital cuando venda o canjee el bono.