7 formas de perder dinero en bonos
Tabla de contenido
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- 1. Pérdidas comerciales
- 2. Inflación
- 3. Fondos de bonos
- 4. Bonos extranjeros
- 5. Valores respaldados por hipotecas
- 6. Bonos Municipales
- 7. Certificados de depósito
- La línea de fondo
Muchos inversores ven la inversión en el mercado de renta fija como una forma de preservar el capital. La ironía es que hay una variedad de formas de perder dinero en bonos, algunas bien conocidas y otras no tanto.
Aquí intentamos sondear las principales causas de pérdida, tanto literal como en términos de rendimiento real, para que pueda aprender a evitar problemas potenciales y prepararse mejor para los inevitables.
Conclusiones clave
- Los bonos a menudo se promocionan como menos riesgosos que las acciones, y en su mayor parte, lo son, pero eso no significa que no pueda perder dinero al poseer bonos.
- Los precios de los bonos bajan cuando suben las tasas de interés, cuando el emisor experimenta un evento crediticio negativo o cuando se agota la liquidez del mercado.
- La inflación también puede erosionar los rendimientos de los bonos, así como los impuestos o los cambios regulatorios.
- Los fondos mutuos de bonos pueden ayudar a diversificar una cartera, pero también conllevan sus propios riesgos, costos e inquietudes.
1. Pérdidas comerciales
Perder dinero es fácil si compra y vende bonos como comerciante. Estas son las principales formas en que jugar con valores de renta fija puede hacer que pierda dinero en efectivo.
Movimientos de la tasa de interés
Como saben todos los comerciantes de bonos, cuando las tasas suben, los precios de los bonos caen. Si no ha leído el clima de tarifas de manera efectiva, saldrá lastimado. Esta es probablemente la mayor fuente de pérdidas comerciales en el mercado.
Bajas de calificación crediticia
Un par de malos trimestres o un evento único castigador pueden obligar a las agencias de calificación a considerar rebajar la calidad crediticia de un prestatario. En caso de que se elimine una sola muesca de la calificación crediticia de un emisor, sus bonos sufrirán un impacto significativo.
Reestructuraciones / Eventos Corporativos
Cuando las empresas se fusionan o compran, toda su estructura de capital puede cambiar de la noche a la mañana. Los cambios en la estructura corporativa podrían dejar a los tenedores de bonos enfrentando todo, desde una fuerte pérdida en el valor de los bonos hasta una gran pérdida en su inversión. Esté atento a los siguientes factores:
Algunas preguntas sobre una reestructuración pueden incluir:
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- En qué tipo de situación financiera se encuentran las empresas
- Lo que estipulaba el prospecto del antiguo bono
- Cuál es el mandato del nuevo acuerdo
Pérdidas relacionadas con la liquidez (amplios márgenes comerciales)
En su mayor parte, los productos de renta fija se negocian sin receta (OTC), lo que significa que no siempre hay mucha visibilidad en ciertos temas. No tendrá acceso a toda la información de precios relevante, específicamente, información sobre el importantísimo margen de oferta y demanda. Si la propagación es particularmente amplia, podría tener problemas.
Por ejemplo, puede comprar el bono de la Compañía ABC por $ 96 cuando su margen de oferta y demanda fue de $ 88- $ 96 y luego venderlo un mes después cuando se haya apreciado y la oferta y demanda fue de $ 95- $ 103. Pero el precio al que puede vender es de $ 95, o un dólar menos que su precio de compra inicial. El amplio margen, en este caso, sugiere que su operación fue generalmente correcta, pero perdió donde contaba en términos de ser un mercado relativamente sin liquidez.
2. Inflación
Su próxima oportunidad de perder dinero proviene de la inflación. Muy brevemente, si está ganando un 5% anual en su cartera de renta fija y la inflación es del 6%, está perdiendo dinero. Es tan simple como eso.
Se supone que los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), llamados «bonos de rendimiento real» para los inversores canadienses, son la respuesta a ese problema de inflación. Desafortunadamente, todavía hay varias formas distintas de perder dinero en estas inversiones.
Deflación
Esto no es un hecho cotidiano, pero ciertamente una posibilidad. Debido a la forma en que se calculan los valores de TIPS, un período prolongado de deflación podría devolverle menos efectivo al vencimiento de lo que invirtió originalmente. Su poder adquisitivo podría estar intacto, pero emergería con menos de lo que le hubiera pagado un bono regular.
Índice de precios al consumidor
Los cambios en el cálculo del Índice de Precios al Consumidor (IPC) también podrían traer pérdidas. Nuevamente, no es algo que ocurra a diario, pero se ha hecho y se están probando y promoviendo nuevos métodos de cálculo con regularidad para reducir el valor de sus TIPS.
Impuestos
Finalmente, los TIPS están gravados tanto por el rendimiento como por la apreciación del capital (vinculada al IPC) del bono. Es muy posible que altos episodios de inflación provoquen importantes facturas de impuestos que harían que el rendimiento real del bono sea más bajo que la tasa de inflación. Por lo tanto, las cuentas con protección fiscal son las mejores para mantener estos instrumentos.
3. Fondos de bonos
Hay dos formas distintas de perder fondos de bonos.
Redenciones
En caso de que haya una gran demanda de reembolso del fondo (por la salida de un administrador popular, sospecha de corrupción, etc.), la administración podría verse obligada a vender participaciones importantes para pagar a los inversores. Si estas emisiones no fueran líquidas, tanto el fondo como los inversores sufrirían pérdidas. En algunos casos, las tarifas de reembolso también pueden aumentar significativamente las pérdidas.
Mala gestión de activos
Las pérdidas de fondos son más comúnmente el resultado de administradores demasiado agresivos que persiguen el rendimiento de problemas de menor calidad, que luego incumplen. Además, los fondos administrados activamente tienden a cobrar tarifas más altas y crean un mayor número de eventos imponibles.
4. Bonos extranjeros
A continuación, presentamos cuatro formas interesantes de perder los ingresos que tanto le costó ganar al invertir en emisiones de bonos extranjeros.
Controles de intercambio
Su país emisor de bonos extranjeros decide imponer controles de cambio, limitaciones gubernamentales a la compra y / o venta de divisas. Ningún dinero puede salir del país.
Fluctuaciones del tipo de cambio
El tipo de cambio entre su país emisor de bonos y el suyo empeora. Muy rápidamente perderá (mucho) dinero. Lo mismo ocurre con el aumento de las tasas de interés en ese país extranjero. Las leyes de los bonos son universales: el precio de su bono bajará a medida que suban las tasas.
Fiscalidad extranjera
Algunas naciones amigables que emiten bonos extranjeros tienen regímenes fiscales no tan amigables. Puede terminar con mucho menos una vez que el recaudador de impuestos local (extranjero) muerda. Si sale con rendimientos más bajos que la inflación, nuevamente, pierde.
Nacionalización
Si está buscando rendimiento en tierras lejanas, es probable que se encuentre con países donde el gobierno puede legalmente hacerse cargo de las empresas por decreto. Cuando esto suceda, experimentará de primera mano cómo se sienten las agencias de calificación y los mercados con respecto a la nacionalización (pista: no se sienten bien). Y eso suponiendo que las obligaciones de los bonos corporativos no sean declaradas nulas de inmediato por el gobierno.
5. Valores respaldados por hipotecas
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) están garantizados por los pagos hipotecarios mensuales de John Q. Householder. Cuando se encuentra con problemas financieros personales, o cuando el valor de su casa se deprecia significativamente, es posible que no pague su hipoteca. Si se le unen suficientes vecinos, su MBS perderá una gran cantidad de valor y probablemente una buena cantidad de liquidez. Cuando finalmente decida venderlo, si puede venderlo, perderá dinero.
Esto es lo que sucedió, por valor de miles de millones de dólares, en el colapso de las hipotecas de alto riesgo de 2008-09. Y todos sabemos a qué condujo eso.
6. Bonos Municipales
Aquí hay tres formas de perder con los bonos municipales, también conocidos como » munis «.
Disminuciones de impuestos
Sí, eso es correcto, disminuye. Los bonos municipales generalmente se valoran por estar exentos de impuestos federales y, a menudo, de impuestos estatales y locales. Siempre que esos impuestos sean significativos, comprar munis tiene una ventaja. Pero cuando las tasas impositivas disminuyen, también lo hace el valor de las tenencias municipales, junto con sus precios.
Cambio de regulaciones
Para mantener su estado exento de impuestos, los valores como los bonos municipales también deben cumplir con los exigentes requisitos legales. Pero las leyes cambian con regularidad, al igual que el estado de los emisores de bonos municipales. En caso de que esto ocurra, se le cambiará el precio de su muni frente a problemas similares de mayor rendimiento (y menor precio).
Por ejemplo, las municipalidades a veces (aunque no con frecuencia) tienen sus calificaciones crediticias degradadas después de que las agencias deciden que un presupuesto reciente contiene gastos imprudentes o que una cartera de inversiones ha sufrido pérdidas significativas. También podría ocurrir una rebaja si la empresa que asegura el bono pierde su calificación AAA.
Emisores privados
Finalmente, tenga cuidado con las empresas u organizaciones privadas que emiten bonos municipales a nombre del municipio en el que operan (por ejemplo, una aerolínea que vende un bono municipal para construir una nueva terminal). A pesar de que los bonos recibieron calificaciones municipales AAA, los garantes eran empresas privadas, y cuando estas empresas incurrieron en incumplimiento, el bono se hundirá.
7. Certificados de depósito
Es cierto que estos son exactamente lo mismo que los bonos, pero dado que a menudo tienen el mismo propósito de ingresos en una cartera, los incluimos. Cobrar su certificado de depósito (CD) antes de tiempo (cuando esté permitido) puede generar una multa. Cuando esta multa se compensa con los intereses acumulados y la inflación, es muy probable que pierda dinero.
La línea de fondo
¿Puede perder dinero en bonos y otras inversiones de renta fija? Sí, de hecho, hay muchas más formas de perder dinero en el mercado de bonos de las que la gente imagina. La buena noticia es que, si conoce las causas más comunes de pérdidas, puede evitarlas, estará en mejores condiciones de evitar estas desgracias financieras antes de que ocurran.