Facilidad de ajuste de liquidez

¿Qué es una facilidad de ajuste de liquidez?

Una facilidad de ajuste de liquidez (LAF) es una herramienta utilizada en la política monetaria, principalmente por el Banco de la Reserva de la India (RBI) que permite a los bancos tomar dinero prestado a través de acuerdos de recompra (repos) o hacer préstamos al RBI a través de acuerdos de recompra inversa. Este arreglo es eficaz para gestionar las presiones de liquidez y asegurar la estabilidad básica en los mercados financieros. En los Estados Unidos, la Reserva Federal realiza transacciones de repos y repos inversos en el marco de sus operaciones de mercado abierto.

El RBI introdujo el LAF como resultado del Comité de Narasimham sobre Reformas del Sector Bancario (1998).

Conceptos básicos de una facilidad de ajuste de liquidez

Las facilidades de ajuste de liquidez se utilizan para ayudar a los bancos a resolver cualquier escasez de efectivo a corto plazo durante períodos de inestabilidad económica o por cualquier otra forma de estrés causado por fuerzas fuera de su control. Varios bancos utilizan valores elegibles como garantía a través de un acuerdo de recompra y utilizan los fondos para aliviar sus requisitos a corto plazo, manteniéndose así estables.

Las facilidades se implementan día a día ya que los bancos y otras instituciones financieras se aseguran de tener suficiente capital en el mercado nocturno. La transacción de las facilidades de ajuste de liquidez se realiza mediante una subasta a una hora determinada del día. Una entidad que desea reunir capital para cubrir un déficit se involucra en acuerdos de recompra, mientras que una con exceso de capital hace lo contrario y ejecuta una recompra inversa.

Mecanismo de ajuste de liquidez y economía

El RBI puede utilizar la facilidad de ajuste de liquidez para gestionar altos niveles de inflación. Lo hace aumentando la tasa de recompra, lo que eleva el costo del servicio de la deuda. Esto, a su vez, reduce la inversión y la oferta monetaria en la economía de la India.

Por el contrario, si el RBI está tratando de estimular la economía después de un período de crecimiento económico lento, puede reducir la tasa de recompra para alentar a las empresas a pedir prestado, aumentando así la oferta monetaria. Recientemente, el RBI redujo la tasa de recompra en 40 puntos básicos en mayo de 2020 a 4,00% desde 4,40% anteriormente, debido a la débil actividad económica, la inflación benigna y un crecimiento global más lento. Al mismo tiempo, la tasa de recompra inversa se redujo a 3.35% desde 3.75%, también una disminución de 40 puntos básicos. Los recortes reflejan las decisiones de política monetaria tomadas por los bancos centrales de todo el mundo en la primavera y el verano de 2020, ya que los gobiernos han intentado moderar el impacto económico de la pandemia de COVID-19.

Ejemplo de facilidad de ajuste de liquidez

Supongamos que un banco tiene una escasez de efectivo a corto plazo debido a una recesión que afecta a la economía india. El banco utilizaría la facilidad de ajuste de liquidez del RBI mediante la ejecución de un acuerdo de recompra mediante la venta de valores gubernamentales al RBI a cambio de un préstamo con un acuerdo para recomprar esos valores. Por ejemplo, digamos que el banco necesita un préstamo a un día por 50.000.000 de rupias indias y ejecuta un acuerdo de recompra al 6,25%. El interés pagadero del banco sobre el préstamo es de ₹ 8,561.64 (₹ 50,000,000 x 6.25% / 365).

Supongamos ahora que la economía se está expandiendo y un banco tiene un exceso de efectivo disponible. En este caso, el banco ejecutaría un acuerdo de recompra inversa otorgando un préstamo al RBI a cambio de valores gubernamentales, en el que se compromete a recomprar esos valores. Por ejemplo, el banco puede tener ₹ 25,000,000 disponibles para prestar el RBI y decide ejecutar un acuerdo de recompra inversa de un día al 6%. El banco recibiría ₹ 4109.59 en intereses del RBI (₹ 25,000,000 x 6% / 365).