Préstamo apalancado
¿Qué es un préstamo apalancado?
Un préstamo apalancado es un tipo de préstamo que se otorga a empresas o personas que ya tienen una deuda considerable o un historial crediticio deficiente. Los prestamistas consideran que los préstamos apalancados conllevan un mayor riesgo de incumplimiento y, como resultado, un préstamo apalancado es más costoso para el prestatario. El incumplimiento ocurre cuando un prestatario no puede realizar ningún pago durante un período prolongado. Los préstamos apalancados para empresas o personas con deudas tienden a tener tasas de interés más altas que los préstamos típicos. Estas tasas reflejan el mayor nivel de riesgo involucrado en la emisión de préstamos.
No existen reglas o criterios establecidos para definir un préstamo apalancado. Algunos participantes del mercado lo basan en un diferencial. Por ejemplo, muchos de los préstamos pagan una tasa flotante, generalmente basada en la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) más un margen de interés establecido. LIBOR se considera una tasa de referencia y es un promedio de las tasas que los bancos globales se prestan entre sí.
Si el margen de interés está por encima de cierto nivel, se considera un préstamo apalancado. Otros lo basan en la calificación, con préstamos calificados por debajo del grado de inversión, que se clasifica como Ba3, BB- o inferior según las agencias calificadoras Moody’s y S&P.
Conclusiones clave
- Un préstamo apalancado es un tipo de préstamo otorgado a empresas o personas que ya tienen cantidades considerables de deuda o un historial crediticio deficiente.
- Los prestamistas consideran que los préstamos apalancados conllevan un mayor riesgo de incumplimiento y, como resultado, son más costosos para los prestatarios.
- Los préstamos apalancados tienen tasas de interés más altas que los préstamos típicos, lo que refleja el mayor riesgo que implica la emisión de los préstamos.
Comprensión de un préstamo apalancado
Un préstamo apalancado está estructurado, organizado y administrado por al menos un banco comercial o de inversión. Estas instituciones se denominan organizadores y posteriormente pueden vender el préstamo, en un proceso conocido como sindicación, a otros bancos o inversores para reducir el riesgo a las instituciones crediticias.
Según un anuncio de la Reserva Federal, los bancos deberían dejar de suscribir contratos utilizando LIBOR para fines de 2021. Intercontinental Exchange, la autoridad responsable de LIBOR, dejará de publicar LIBOR una semana y dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los contratos que utilizan El LIBOR debe estar terminado antes del 30 de junio de 2023.
Por lo general, los bancos pueden cambiar los términos al sindicar el préstamo, lo que se denomina flexión de precios. El margen de interés puede aumentarse si la demanda del préstamo es insuficiente al nivel de interés original en lo que se conoce como flexión al alza. Por el contrario, el diferencial sobre LIBOR se puede reducir, lo que se denomina flexión inversa, si la demanda del préstamo es alta.
¿Cómo utilizan las empresas un préstamo apalancado?
Las empresas suelen utilizar un préstamo apalancado para financiar fusiones y adquisiciones (M&A), recapitalizar el balance, refinanciar deuda o para fines corporativos generales. Las fusiones y adquisiciones podrían tomar la forma de una compra apalancada (LBO). Una LBO ocurre cuando una empresa o empresa de capital privado compra una entidad pública y la convierte en privada. Normalmente, la deuda se utiliza para financiar una parte del precio de compra. Una recapitalización del balance se produce cuando una empresa utiliza los mercados de capitales para cambiar la composición de su estructura de capital. Una transacción típica emite deuda para recomprar acciones o pagar un dividendo, que son recompensas en efectivo que se pagan a los accionistas.
Los préstamos apalancados permiten a las empresas o personas que ya tienen una deuda elevada o un historial crediticio deficiente solicitar dinero prestado, aunque a tasas de interés más altas de lo habitual.
Ejemplo de préstamo apalancado
Leveraged Commentary & Data (LCD) de S&P, que es un proveedor de análisis y noticias de préstamos apalancados, coloca un préstamo en su universo de préstamos apalancados si el préstamo tiene una calificación de BB- o inferior. Alternativamente, un préstamo sin calificación o BBB- o superior a menudo se clasifica como préstamo apalancado si el margen es LIBOR más 125 puntos básicos o más y está garantizado por un primer o segundo gravamen.