El escándalo LIBOR
¿Qué es el escándalo LIBOR?
El escándalo de la LIBOR fue un esquema muy publicitado en el que los banqueros de varias instituciones financieras importantes se coludieron entre sí para manipular la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR). El escándalo sembró desconfianza en la industria financiera y provocó una ola de multas, juicios y acciones regulatorias. Aunque el escándalo salió a la luz en 2012, hay evidencia que sugiere que la colusión en cuestión había estado en curso desde 2003.
Muchas instituciones financieras líderes estuvieron implicadas en el escándalo, incluidos Deutsche Bank ( DB ), Barclays ( BCS ), Citigroup ( C ), JPMorgan Chase ( JPM ) y el Royal Bank of Scotland ( RBS ).
Como resultado del escándalo de la fijación de tasas, han surgido dudas sobre la validez de la tasa LIBOR como tasa de referencia creíble y ahora se está eliminando gradualmente. Según la Reserva Federal y los reguladores del Reino Unido, la tasa LIBOR se eliminará gradualmente el 30 de junio de 2023 y será reemplazada por laTasa de Financiamiento Garantizado Overnight (SOFR). Como parte de esta eliminación, las tasas LIBOR en dólares estadounidenses a una semana y a dos meses ya no se publicarán después del 31 de diciembre de 2021.
Conclusiones clave
- El escándalo LIBOR se refiere a un episodio importante de colusión financiera en el que varios bancos manipularon una de las tasas de interés de referencia más influyentes del mundo.
- El esquema provocó que los contratos financieros tuvieran un precio incorrecto en todo el mundo, en transacciones como hipotecas, recaudación de fondos corporativos y operaciones con derivados.
- El escándalo dejó varios cambios regulatorios, juicios y multas a su paso, dañando la confianza pública en los mercados financieros.
Entendiendo el escándalo LIBOR
La LIBOR es una tasa de interés de referencia que se utiliza para la fijación de precios de préstamos y productos derivados en todo el mundo. Se forma utilizando tipos de interés de referencia presentados por los bancos participantes. Durante el escándalo de la LIBOR, los operadores de muchos de estos bancos presentaron deliberadamente tasas de interés altas o bajas artificialmente para forzar la tasa de LIBOR a subir o bajar, en un esfuerzo por respaldar las actividades de negociación y derivados de sus propias instituciones.
El escándalo LIBOR fue significativo debido al papel central que juega LIBOR en las finanzas globales. El LIBOR se utiliza para determinar todo, desde las tasas de interés que las corporaciones gigantes pagarán por los préstamos, hasta las tasas que los consumidores individuales pagarán por las hipotecas de viviendas o los préstamos para estudiantes. También se utiliza en la fijación de precios de derivados. Por lo tanto, al manipular la LIBOR, los operadores en cuestión estaban provocando indirectamente una cascada de activos financieros mal valorados en todo el sistema financiero mundial. Es comprensible que esto provocó una gran reacción pública, ya que las partes de todo el mundo se preguntaban si podrían haber sido perjudicadas financieramente.
La indignación pública por el escándalo se vio agravada por el aparente descaro de muchos de los actores involucrados. Esto se hizo evidente cuando se publicaron correos electrónicos y registros telefónicos durante las investigaciones. La evidencia mostró que los comerciantes piden abiertamente a otros que establezcan tasas en una cantidad específica para que una posición en particular sea rentable. Los reguladores tanto en los Estados Unidos como en el Reino Unido impusieron multas por unos $ 9 mil millones a los bancos involucrados en el escándalo, así como una serie de cargos criminales. Debido a que LIBOR se usa en la fijación de precios de muchos de los instrumentos financieros utilizados por corporaciones y gobiernos, también han presentado demandas, alegando que la fijación de tasas los afectó negativamente.
Ejemplo del escándalo LIBOR
Si bien es difícil saber si alguna persona en particular se vio afectada por el escándalo LIBOR, hay muchas formas potenciales en las que su impacto podría haberse sentido. Por ejemplo, los propietarios de viviendas individuales pueden haber iniciado hipotecas de tasa fija en un momento en que las tasas hipotecarias se levantaron artificialmente sobre la base de la manipulación al alza de la LIBOR. Desde la perspectiva del propietario, cada dólar de gasto adicional causado por las tasas artificialmente altas podría verse como una especie de «robo» cometido por quienes fijan la tasa LIBOR. De manera similar, muchos operadores que eran parte de contratos de derivados habrían experimentado pérdidas innecesariamente graves como resultado del escándalo LIBOR.
Al final, el escándalo LIBOR dejó muchos cambios a su paso. Tras la exposición de la colusión de LIBOR, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) de Gran Bretaña le quitó la responsabilidad de la supervisión de LIBOR a la Asociación de Banqueros Británicos (BBA) y la entregó a la Administración de Referencia de Intercontinental Exchange (IBA). La IBA es una subsidiaria independiente en el Reino Unido del operador de intercambio privado con sede en Estados Unidos, Intercontinental Exchange (ICE). LIBOR ahora se conoce comúnmente como ICE LIBOR.
Más recientemente, la FCA ha anunciado que apoyará LIBOR solo hasta 2021, momento en el que espera hacer la transición a un sistema alternativo. La Reserva Federal de Nueva York lanzó un posible reemplazo de LIBOR en abril de 2018 llamado repos del Tesoro, aproximadamente 1.500 veces más que los préstamos interbancarios en 2018, lo que teóricamente lo convierte en un indicador más preciso de los costos de los préstamos. Además, el SOFR se basa en datos de transacciones observables más que en tasas de interés estimadas, como ocurre a veces con LIBOR.