Quizás las recesiones y las depresiones no sean tan malas
Tabla de contenido
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- ¿Qué es una recesión?
- ¿Qué es una depresión?
- Aspectos negativos de las recesiones
- Positivos de las recesiones
- La línea de fondo
A pesar de todo el miedo, el dolor y la incertidumbre que traen consigo, las recesiones y las depresiones son una parte normal del ciclo económico. A continuación, explicaremos qué son, qué las causa, cómo duelen y cómo ayudan.
Conclusiones clave
- La gente a menudo teme una recesión y, peor aún, una depresión económica.
- Durante estos períodos de recesión, la economía se desacelera, aumenta el desempleo y las empresas cierran.
- Sin embargo, una recesión también podría tener beneficios, eliminando a las empresas de bajo rendimiento y proporcionando precios de venta bajísimos para los activos.
- Muchos de los beneficios de la recesión pueden reducirse o eliminarse mediante políticas gubernamentales inapropiadas.
¿Qué es una recesión?
Empecemos por las recesiones. En términos generales, una recesión se define como dos o más trimestres consecutivos de crecimiento económico negativo, que se mide más comúnmente utilizando el producto interno bruto (PIB) real. Los criterios de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) son más matizados e incluyen niveles de empleo, ingresos reales, ventas minoristas y producción industrial. Las recesiones a menudo presentan calamidades en la banca, el comercio y la manufactura, así como la caída de precios, crédito extremadamente ajustado, baja inversión, quiebras crecientes y alto desempleo.
Una recesión es un declive sustancial y de base amplia que se observa en numerosos indicadores de desempeño económico que dura al menos un par de trimestres.
Numerosos factores pueden contribuir a una actividad económica más lenta, incluidos problemas con el sector financiero o conmociones económicas como interrupciones de la cadena de suministro debido a políticas de cuarentena extremas como se vio en 2020. Sin embargo, el término recesión se aplica específicamente a la fase descendente en un ciclo de repetidos aumentos y bajas en la actividad económica. Los economistas han propuesto numerosas teorías a lo largo de los años para explicar por qué la economía experimenta estos patrones irregulares, pero algo ondulantes, de expansión y contracción.
Estados Unidos ha experimentado 33 recesiones desde 1857 según el NBER, con una duración que varía de seis meses (enero a julio de 1980) a 65 (octubre de 1873 a marzo de 1879). La contracción promedio dura 17,5 meses, pero desde 1945, las duraciones se han acortado significativamente, con un promedio de 11,1 meses.
¿Qué es una depresión?
Las depresiones son simplemente más graves que las recesiones normales y sus efectos se pueden sentir durante años. Como tal, superar una depresión puede ser un desafío tanto para los consumidores como para las empresas.
En Estados Unidos, el ejemplo más conocido es la Gran Depresión de la década de 1930. Este término en realidad se refiere a dos recesiones con fecha oficial, con un período de crecimiento leve en el medio durante el cual la economía no se recuperó a su pico anterior a la recesión antes de sumergirse nuevamente en la recesión. El primero ocurrió entre agosto de 1929 y marzo de 1933, durante el cual el PIB se redujo en un 33%. El segundo se desarrolló entre mayo de 1937 y junio de 1938, durante el cual el PIB se redujo en un 18%.
Aspectos negativos de las recesiones
Las recesiones y las depresiones tienen efectos tanto negativos como positivos, y comprenderlas es una de las mejores formas de sobrevivir a una recesión. Primero los efectos negativos:
Desempleo creciente
El aumento del desempleo es un signo clásico de recesiones y depresiones. Cuando las empresas fracasan, recortan la nómina para hacer frente a la caída de las ganancias. El desempleo es mucho más severo en una depresión que en una recesión. En general, la tasa de desempleo alcanza un máximo del 6% al 11% durante una recesión. Por el contrario, la tasa de desempleo alcanzó el 25% en 1933, el final del primer período de la Gran Depresión. Los estudios han demostrado que los desempleados involuntariamente tienden a sufrir niveles más altos de ansiedad, estrés y depresión que los empleados, así como ingresos hospitalarios más frecuentes y muerte prematura.
Destrucción de capital
Los trabajadores no solo quedan desempleados durante las recesiones, sino que grandes cantidades de bienes de capital reales (fábricas, edificios, herramientas y equipos) quedan inactivos a medida que las inversiones y las actividades comerciales para las que se estaban utilizando fracasan y cierran. Gran parte de este capital invertido se puede rescatar y reorganizar en nuevas actividades productivas con nuevos propietarios eventualmente, pero parte se perderá por completo debido al deterioro físico u obsolescencia antes de que eso pueda suceder, y parte ya está ligada a formas físicas o ubicaciones que hacen no es rentable recuperarse nunca y simplemente será abandonado para oxidarse (a menudo literalmente). Esta destrucción de capital marca una pérdida permanente de algunos de los escasos recursos de la sociedad.
Durante una recesión, la mano de obra y el capital quedan inactivos y desempleados. Como resultado, la producción económica cae.
Estándares de vida en caída
El desempleo de mano de obra y capital conduce a una caída en la producción económica y el ingreso per cápita real a menudo cae durante una recesión. La disminución de los bienes y servicios reales producidos significa, en consecuencia, menos para consumir. Como resultado, muchas personas no pueden mantener su nivel de vida. Las tasas de natalidad caen y las de divorcios aumentan a medida que las familias sienten la presión. Para los más desfavorecidos, aumentan la desnutrición y la falta de vivienda.
Causando miedo
Las recesiones y depresiones crean grandes cantidades de miedo. Muchos pierden sus trabajos o negocios, pero incluso quienes los conservan se encuentran a menudo en una posición precaria y ansiosos por el futuro. El miedo, a su vez, hace que los consumidores reduzcan el gasto y que las empresas reduzcan la inversión, lo que ralentiza aún más la economía.
Arrastrar activos
Algunos inversores verán caer el valor en papel de sus activos durante una recesión. Las recesiones ocurren normalmente después de que estallan burbujas de precios de activos impulsadas por la deuda durante años. Los precios de los activos se hunden para las acciones, los instrumentos financieros y los bienes raíces a medida que se agota el crédito fácilmente disponible que impulsó el anterior auge de precios. Los tenedores de estos activos pueden ver cómo el valor contable de su cartera colapsa rápidamente.
Positivos de las recesiones
A pesar del dolor que provocan, las recesiones también pueden tener algunos efectos beneficiosos:
Reasignación de recursos
Cuando una recesión implica la quiebra de negocios y la liquidación de inversiones cuya existencia se basa en señales de precios o tasas de interés distorsionadas, entonces la revelación de estas inversiones erróneas y la reasignación de los recursos comprometidos con ellas hacia usos más verdaderamente productivos bajo nueva propiedad es un problema. Beneficio a largo plazo para la economía, que compensa parte del dolor del desempleo temporal de trabajadores y capital que puede ocurrir. En este sentido, la recesión en sí es parte del proceso de curación de la economía, como perforar una herida infectada y drenar el pus. Sin embargo, no es raro que este proceso sea retrasado o reprimido por políticas gubernamentales como los intentos de estímulo económico, que apuntalan a empresas e industrias en quiebra.
Disciplinar a los inversores
Las recesiones tienden a castigar a los inversores marginales y a las empresas que dependen en gran medida de la deuda y el apalancamiento para asumir estrategias de inversión especulativas o riesgosas. La corrección y liquidación de inversiones demasiado arriesgadas u optimistas para que sus recursos asociados puedan ser utilizados de manera más prudente es una característica de las recesiones, no un error, que inculca disciplina en los participantes del mercado a largo plazo. Asimismo, puede provocar que los comerciantes marginales y los propietarios de empresas abandonen los mercados de valores o el mundo empresarial y vuelvan a un empleo asalariado regular, donde su mano de obra puede estar empleada de forma más adecuada. Sin embargo, este proceso también puede ser (y a menudo lo es) por la política del gobierno o del banco central para reducir las tasas de interés, aumentar el flujo de crédito fácil o rescatar a inversores, empresas e instituciones financieras en quiebra.
Oportunidades de compra
La otra cara de las liquidaciones masivas que pueden ocurrir durante una recesión es la reasignación de activos y recursos reales. Los tiempos económicos difíciles pueden crear enormes oportunidades de compra. Las acciones son baratas para quienes ingresan al mercado. La asequibilidad de las viviendas aumenta y los compradores de viviendas nuevas pueden obtener precios de ganga. Los empresarios pueden encontrar que la tierra, la mano de obra y el capital que necesitan para iniciar un nuevo negocio se vuelven más asequibles. A medida que la recesión da paso a la recuperación, los mercados de valores suelen alcanzar máximos más altos que antes de la recesión o la depresión. Por lo tanto, las contracciones presentan una oportunidad de hacer dinero para los inversores con tiempo para esperar una recuperación. Sin embargo, al igual que los beneficios de la recesión mencionados anteriormente, esto puede retrasarse o prevenirse si los gobiernos o los bancos centrales toman medidas para evitar que los precios de los activos caigan y vuelvan a inflar los mercados.
Mayor ahorro
Las dificultades económicas pueden crear un cambio en la mentalidad de los consumidores. Así como la recesión puede disciplinar a los inversores, también puede inducir una mayor prudencia entre los consumidores. A medida que el crédito se agota y los ingresos se reducen, los consumidores se ven obligados a vivir con los ingresos que tienen y dejar de intentar vivir por encima de sus posibilidades. Esto generalmente hace que aumente la tasa de ahorro nacional y permite que las inversiones en la economía basadas en personas que retrasan la necesidad de gratificación inmediata aumenten nuevamente. Una vez más, sin embargo, este beneficio de la recesión puede ser saboteado por las políticas gubernamentales para suprimir las tasas de interés y fomentar el consumo excesivo durante las recesiones.
Prácticamente todos los beneficios que pueden surgir de una recesión también pueden ser eliminados por las políticas gubernamentales que prueban el papel sobre las pérdidas, rescatan a empresas e instituciones en quiebra o apuntalan los precios.
La línea de fondo
Sobrevivir a recesiones y depresiones no requiere que comprenda todo lo que las causa y qué efectos tienen en la economía en general. Idealmente, no tendríamos recesiones. Sin embargo, dado que lo hacemos, los costos y beneficios de las recesiones están estrechamente entrelazados en un proceso doloroso, pero quizás necesario, de ajuste, curación y recuperación. Es importante conocer no solo los costos, sino también los beneficios de las recesiones. Estos no necesariamente superan los costos y la destrucción provocados por la recesión para cada individuo o empresa, pero podrían producir mayores efectos positivos a largo plazo para los demás y la economía en general.