Kappa

¿Qué es Kappa?

Kappa es la medición de la sensibilidad del precio de un contrato de opción a cambios en la volatilidad del  activo subyacente. La volatilidad explica los cambios recientes en el precio, los cambios históricos en el precio y los movimientos futuros de los precios. Para un instrumento de negociación, como una opción, la volatilidad está destinada a capturar la cantidad y la velocidad a la que el precio sube y baja.

Entendiendo Kappa

Kappa, también llamada vega, es una de las cuatro principales medidas de riesgo griegas, llamada así por las letras griegas que las denotan. Dado que vega no es en realidad una letra griega, (la «v» en vega significa «volatilidad» así como la «t» en «theta» significa «tiempo») a veces se la denomina kappa.

Los precios de los contratos de opciones están influenciados por varios factores diferentes. La theta, gamma, delta) indica qué tan sensible es una opción al deterioro del valor temporal, cambios en la volatilidad implícita y movimientos en el precio de su valor subyacente.

Kappa mide el riesgo calculando la cantidad que cambia el precio de un contrato de opción en reacción a un cambio del 1% en la  volatilidad implícita  del activo subyacente. Kappa es mayor cuanto más lejos está la fecha de vencimiento de una opción. Kappa cae a medida que se acerca la fecha de vencimiento porque el precio de una opción se vuelve más sensible a la volatilidad del precio del activo subyacente a medida que se acerca su fecha de vencimiento. (Las opciones que vencen inmediatamente tienen un kappa negativo). Esto se debe a que las opciones que vencen en el futuro tienen asignadas primas más altas que las opciones que vencen inmediatamente.

Cuando hay grandes movimientos de precios (que indican volatilidad) en el activo subyacente, kappa cambia. Kappa cae a medida que la opción se acerca a su fecha de vencimiento. Kappa mide el cambio de precio por cada cambio de punto porcentual en la volatilidad implícita. La volatilidad implícita es una predicción; puede variar de la volatilidad futura real. La volatilidad implícita se calcula utilizando un modelo  que determina cuáles son los precios actuales del mercado que estiman la volatilidad futura de un activo subyacente.

Kappa se puede calcular para opciones individuales, así como para una cartera de opciones. Cuando se determina kappa para una cartera de opciones, se denomina kappa neto. El kappa neto se determina sumando los kappas de cada puesto individual.

Las otras tres opciones griegas son delta, gamma y theta. Delta mide el impacto de un cambio en el precio del activo subyacente. Es la razón que compara el cambio en el precio de un activo, generalmente valores negociables, con el correspondiente cambio en el precio de su derivado. Gamma mide la tasa de cambio de delta; es la tasa de cambio en el delta de una opción por movimiento de 1 punto en el precio del activo subyacente. Theta mide el impacto en el precio a medida que pasa el tiempo (su tiempo de decadencia).