19 abril 2021 21:14

Comprensión y ejecución del promedio industrial Dow Jones

El Dow Jones Industrial Average (DJIA) es uno de los índices bursátiles más seguidos del mundo. Aunque el Dow, como se le conoce comúnmente, es visto por millones de personas a diario, muchos de sus espectadores no comprenden lo que realmente mide o representa el Dow, ni saben cómo sacar provecho de la información que se les proporciona. Veamos la estructura del Dow, un tipo importante de vehículo de inversión que replica el desempeño del Dow, y tres estrategias de inversión que puede utilizar para reforzar su conocimiento y patrimonio neto.

Estructura del promedio industrial Dow Jones

El DJIA se creó en 1896 y es el segundo índice bursátil más antiguo de EE. UU. el promedio de transporte Dow Jones fue lo primero. (Para obtener un historial más detallado, consulte » gran capitalización que son, en su mayor parte, nombres familiares.

Irónicamente, el DJIA ya no es un verdadero proxy del sector industrial, porque solo una fracción de las empresas que componen el Dow están clasificadas como industriales. Las empresas restantes se asignan a uno de los sectores restantes que se encuentran en el  Sistema de clasificación industrial global. El único sector que no está representado por una empresa en el DJIA es el sector de servicios públicos.

La siguiente tabla enumera alfabéticamente las empresas incluidas en el DJIA a partir de agosto de 2020:

Además de la diversidad sectorial del Dow, las operaciones multinacionales de sus componentes proporcionan una mayor diversificación. Esto significa que los inversores pueden obtener una exposición indirecta a los mercados internacionales y utilizar la diversificación global de las empresas del índice para protegerse contra el impacto negativo de una economía estadounidense débil. Además, las empresas que componen el Dow generan una cantidad significativa de ingresos cada año. Esto ayuda a reducir el riesgo comercial de las empresas que componen el índice.

Críticas al promedio industrial Dow Jones

Si bien el DJIA tiene muchos atributos excelentes, una de sus mayores críticas proviene del hecho de que es un  índice ponderado por precio. Esto significa que a cada empresa se le asigna una ponderación basada en el precio de sus acciones. En comparación, la mayoría de las empresas que componen un índice se ponderan de acuerdo con su capitalización de mercado. El  S&P 500, un índice que se diferencia del DJIA en muchos aspectos, es un buen ejemplo de ello.

Como puede suponer, habría una diferencia significativa en la ponderación de las empresas en el Dow si el comité del índice utilizara la capitalización de mercado en lugar del precio de las acciones para estructurar el proxy del índice. Dicho esto, realmente no hay nada que haga que un índice ponderado por precio sea inferior a un índice ponderado por capitalización de mercado, o incluso un índice ponderado por igual o un índice ponderado por ingresos. Esto se debe a que la naturaleza idiosincrásica de cada metodología de construcción de índices tiene muchas fortalezas y debilidades que dificultan llegar a un consenso sobre la mejor metodología a utilizar.

Una distinción importante entre riesgo y volatilidad

Al analizar el desempeño del Dow, es importante tener en cuenta que algunos lo consideran un índice volátil. Por lo tanto, muchos profesionales de la inversión normalmente no recomendarán invertir en productos que sigan el DJIA. Dicho esto, existe una diferencia significativa entre el riesgo empresarial de las empresas que componen el Dow y la volatilidad del índice. Esto se debe a que las empresas que integran el DJIA representan a 30 de las empresas más consolidadas del mundo. Por lo tanto, su riesgo comercial es relativamente bajo porque es muy poco probable que quiebren.

Sin embargo, el precio de las acciones de estas empresas puede fluctuar mucho en períodos cortos. Como resultado, los productos de inversión que replican el desempeño del Dow pueden experimentar ganancias y pérdidas significativas a corto plazo.

Antiguas estrategias de inversión para nuevos inversores

Los inversores deben comprender que existe el potencial de pérdidas extremas si invierten en productos vinculados al Dow. Por lo tanto, las siguientes estrategias no son para inversores sin experiencia que quieran utilizar un enfoque de «invertir y olvidar». Dicho esto, hay una serie de estrategias que puede utilizar que son superiores a las estrategias promocionadas por la mayoría de los asesores financieros. Sin embargo, estas estrategias también requieren un cambio de filosofía, desde la simple mentalidad de comprar y mantener a estrategias que tienen un horizonte temporal mucho más corto. Tales estrategias incluyen:

Ponga protectora

Una estrategia de venta de protección consiste en una posición larga en un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Dow y la compra de opciones de venta sobre el mismo ETF subyacente. Esta estrategia dará sus frutos si el DJIA sube y protegerá su inversión si el DJIA baja.

Venta corta

Por el contrario, los inversores pueden implementar venta en corto vendiendo en corto el ETF de Dow y comprando opciones de compra sobre el mismo ETF subyacente. Esta estrategia dará sus frutos si el DJIA baja y protegerá su inversión si el DJIA sube.

Llamada cubierta

Por último, los inversores pueden generar una prima modesta además de una posición larga en ETF Dow mediante la implementación de una estrategia de llamadas cubiertas. Esta estrategia implica comprar el ETF DJIA y vender opciones de compra sobre el mismo ETF subyacente. Esta estrategia se beneficiará si el Dow se mantiene relativamente plano y no excede el precio de ejercicio de las opciones de compra vendidas. Dicho esto, no existe una protección a la baja proporcionada por una estrategia de llamada cubierta, por lo que los inversores deben estar seguros de que el Dow se mantendrá plano antes de implementar esta estrategia.

El beneficio de estas estrategias es que los inversores pueden seleccionar la cantidad de riesgo que quieren asumir, o la prima extra   que quieren recibir, estableciendo el precio de ejercicio de las opciones de compra o venta que utilizan. Como puede ver en estos ejemplos, los  derivados  se pueden utilizar para mitigar o eliminar el riesgo de pérdida en una inversión, y se pueden utilizar para generar una tasa de rendimiento modesta y libre de riesgo. Basándose únicamente en estas estrategias, debería quedar claro que los instrumentos derivados no son «armas de destrucción masiva financiera», al menos no si son utilizados adecuadamente por inversores competentes.

Los diez mejores

Esta estrategia implica invertir cantidades iguales en las 10 acciones del DJIA con el mayor rendimiento de dividendos al comienzo de un año y mantenerlas hasta el final del año, momento en el que el inversor vende las acciones de ese año y distribuye las ganancias en las nuevas acciones. para el año que viene. En general, esta estrategia ha producido resultados favorables a lo largo del tiempo.

Pronóstico del Dow

Ahora que se centra en el Dow y conoce el tipo de vehículo de inversión que debe utilizar y la estrategia de inversión adecuada para cada tipo de entorno de mercado, las siguientes dos preguntas que debe hacer son: «¿Cómo puedo determinar si el nivel actual del DJIA está infravalorado, bastante valorado o sobrevalorado, y ¿cómo puedo determinar en qué dirección es probable que se mueva el DJIA? »

Desafortunadamente, no existe una forma segura de pronosticar la dirección futura de los mercados. Sin embargo, los inversores pueden evaluar las primas asociadas con las opciones vinculadas al Dow ETF para medir la visión actual de la volatilidad anticipada en el mercado. Esta determinación debe basarse en el costo de las opciones, donde las primas de opción más altas son indicativas de una mayor  volatilidad implícita  en el mercado.

Además, los inversores pueden usar el costo de las opciones vinculadas al Dow para determinar el monto de equilibrio en el ETF de DJIA. Al utilizar estos enfoques, los inversores pueden determinar si el riesgo actual en el Dow amerita la participación en el mercado. Además, si está dispuesto a tomarse el tiempo para analizar el rango histórico de los precios de las acciones asociados con los componentes que componen el Dow, y luego revisar los múltiplos  de mercado  de las empresas que componen el Dow, debería poder calcular con precisión medir el nivel de valoración del índice y, por tanto, su volatilidad potencial.

Por último, al utilizar este enfoque, también debería poder medir la dirección de la tendencia del Dow, la estrategia adecuada a emplear y el riesgo y el beneficio potencial que puede obtener durante su horizonte temporal de inversión .

La línea de fondo

Existe una estrategia disponible para negociar el Dow Jones Industrial Average para inversores de todas las tendencias, desde principiantes con capital limitado para invertir hasta traders agresivos e individuos de alto patrimonio neto con grandes reservas de capital a su disposición. Los inversores individuales que deseen aumentar su conocimiento sobre inversiones, adquirir más experiencia práctica en inversiones y tomar el control de sus responsabilidades de inversión personales deberían considerar invertir en un ETF vinculado al Promedio Industrial Dow Jones. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte » ¿Qué mide el promedio industrial Dow Jones? «)

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