Teoría de Dow
¿Qué es la teoría de Dow?
La teoría Dow es una teoría financiera que dice que el mercado está en una tendencia ascendente si uno de sus promedios (es decir, industrial o transporte ) avanza por encima de un máximo previo importante y es acompañado o seguido por un avance similar en el otro promedio. Por ejemplo, si el Dow Jones Industrial Average (DJIA) sube a un máximo intermedio, se espera que el Dow Jones Transportation Average (DJTA) siga su ejemplo en un período de tiempo razonable.
Conclusiones clave
- La Teoría Dow es un marco técnico que predice que el mercado está en una tendencia alcista si uno de sus promedios avanza por encima de un máximo previo importante, acompañado o seguido de un avance similar en el otro promedio.
- La teoría se basa en la noción de que el mercado descuenta todo de una manera consistente con la hipótesis de los mercados eficientes.
- En tal paradigma, los diferentes índices de mercado deben confirmarse entre sí en términos de la acción del precio y los patrones de volumen hasta que las tendencias se inviertan.
Comprensión de la teoría de Dow
La teoría Dow es un enfoque del comercio desarrollado porCharles H. Dow quien, con Edward Jones y Charles Bergstresser, fundó Dow Jones & Company, Inc. y desarrolló el Dow Jones Industrial Average en 1896. Dow desarrolló la teoría en una serie de editoriales en elWall Street Journal, que él cofundó.
Charles Dow murió en 1902, y debido a su muerte, nunca publicó su teoría completa en los mercados, pero varios seguidores y asociados han publicado trabajos que se han ampliado en las editoriales. Algunas de las contribuciones más importantes a la teoría de Dow incluyen las siguientes:
- «El barómetro del mercado de valores» de William P. Hamilton (1922)
- «La teoría de Dow» de Robert Rhea (1932)
- E. George Schaefer «Cómo ayudé a más de 10,000 inversores a obtener ganancias en acciones» (1960)
- «La teoría de Dow hoy» de Richard Russell (1961)
Dow creía que el mercado de valores en su conjunto era una medida confiable de las condiciones comerciales generales dentro de la economía y que, al analizar el mercado general, se podían medir con precisión esas condiciones e identificar la dirección de las principales tendencias del mercado y la dirección probable de las acciones individuales.
La teoría ha experimentado nuevos desarrollos en sus más de 100 años de historia, incluidas las contribuciones de William Hamilton en la década de 1920, Robert Rhea en la década de 1930 y E. George Shaefer y Richard Russell en la década de 1960. Algunos aspectos de la teoría han perdido terreno, por ejemplo, su énfasis en el sector del transporte —o los ferrocarriles, en su forma original— pero el enfoque de Dow todavía forma el núcleo del análisis técnico moderno.
Cómo funciona la teoría de Dow
Hay seis componentes principales en la teoría de Dow.
1. El mercado lo descuenta todo
La teoría de Dow opera sobre la hipótesis de los mercados eficientes (EMH), que establece que los precios de los activos incorporan toda la información disponible. En otras palabras, este enfoque es la antítesis de la economía del comportamiento.
Potencial de ganancias, ventaja competitiva, competencia administrativa: todos estos factores y más tienen un precio en el mercado, incluso si no todas las personas conocen todos o ninguno de estos detalles. En lecturas más estrictas de esta teoría, incluso los eventos futuros se descuentan en forma de riesgo.
2. Hay tres tipos principales de tendencias del mercado
Los mercados experimentan tendencias primarias que duran un año o más, como un mercado alcista o bajista. Dentro de estas tendencias más amplias, experimentan tendencias secundarias, que a menudo van en contra de la tendencia primaria, como un retroceso dentro de un mercado alcista o un repunte dentro de un mercado bajista; estas tendencias secundarias duran de tres semanas a tres meses. Finalmente, hay tendencias menores que duran menos de tres semanas, que son en gran parte ruido.
3. Las tendencias primarias tienen tres fases
Una tendencia primaria pasará por tres fases, según la teoría de Dow. En un mercado alcista, estas son la fase de acumulación, la fase de participación pública (o gran movimiento) y la fase de exceso. En un mercado bajista, se les llama fase de distribución, fase de participación pública y fase de pánico (o desesperación).
4. Los índices deben confirmarse entre sí
Para que se establezca una tendencia, los índices o promedios de mercado postulados por Dow deben confirmarse entre sí. Esto significa que las señales que ocurren en un índice deben coincidir o corresponder con las señales del otro. Si un índice, como el Dow Jones Industrial Average, confirma una nueva tendencia alcista primaria, pero otro índice permanece en una tendencia primaria a la baja, los operadores no deben asumir que ha comenzado una nueva tendencia.
Dow utilizó los dos índices que él y sus socios inventaron, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) y el Promedio de Transporte Dow Jones (DJTA), bajo el supuesto de que si las condiciones comerciales fueran, de hecho, saludables, como un aumento en el DJIA Podría sugerir que los ferrocarriles se beneficiarían de mover el flete que requería esta actividad comercial. Si los precios de los activos estuvieran subiendo pero los ferrocarriles sufrieran, la tendencia probablemente no sería sostenible. Lo contrario también se aplica: si los ferrocarriles se están beneficiando pero el mercado está en recesión, no hay una tendencia clara.
5. El volumen debe confirmar la tendencia
El volumen debería aumentar si el precio se mueve en la dirección de la tendencia primaria y disminuir si se mueve en contra de ella. El volumen bajo indica una debilidad en la tendencia. Por ejemplo, en un mercado alcista, el volumen debería aumentar a medida que aumenta el precio y caer durante los retrocesos secundarios. Si en este ejemplo el volumen aumenta durante un retroceso, podría ser una señal de que la tendencia se está revirtiendo a medida que más participantes del mercado se vuelven bajistas.
6. Las tendencias persisten hasta que se produce una clara reversión
Las reversiones de las tendencias primarias pueden confundirse con las tendencias secundarias. Es difícil determinar si un repunte en un mercado bajista es una reversión o un repunte de corta duración seguido de mínimos aún más bajos, y la teoría del Dow aboga por la cautela, insistiendo en que se confirme una posible reversión.
Consideraciones Especiales
A continuación, se incluyen algunos puntos adicionales a considerar sobre la teoría de Dow.
Precios de cierre y rangos de línea
Charles Dow se basó únicamente en los precios de cierre y no estaba preocupado por los movimientos intradiarios del índice. Para que se forme una señal de tendencia, el precio de cierre debe señalar la tendencia, no un movimiento de precio intradía.
Otra característica de la teoría de Dow es la idea de rangos de línea, también denominados rangos de negociación en otras áreas del análisis técnico. Estos períodos de movimientos de precios laterales (u horizontales) se consideran un período de consolidación, y los operadores deben esperar a que el movimiento de precios rompa la línea de tendencia antes de llegar a una conclusión sobre la dirección del mercado. Por ejemplo, si el precio se moviera por encima de la línea, es probable que el mercado tenga una tendencia alcista.
Señales e identificación de tendencias
Un aspecto difícil de implementar la teoría de Dow es la identificación precisa de los cambios de tendencia. Recuerde, un seguidor de la teoría de Dow opera con la dirección general del mercado, por lo que es vital que identifique los puntos en los que cambia esta dirección.
Una de las principales técnicas utilizadas para identificar cambios de tendencia en la teoría de Dow es el análisis de picos y mínimos. Un pico se define como el precio más alto de un movimiento de mercado, mientras que un mínimo se considera el precio más bajo de un movimiento de mercado. Tenga en cuenta que la teoría de Dow asume que el mercado no se mueve en línea recta, sino de máximos (picos) a mínimos (mínimos), con los movimientos generales del mercado con una tendencia en una dirección.
Una tendencia al alza en la teoría de Dow es una serie de picos y valles sucesivamente más altos. Una tendencia a la baja es una serie de picos y valles más bajos sucesivamente.
El sexto principio de la teoría de Dow sostiene que una tendencia permanece en vigor hasta que haya una señal clara de que la tendencia se ha revertido. Al igual que la primera ley del movimiento de Newton, un objeto en movimiento tiende a moverse en una sola dirección hasta que una fuerza interrumpe ese movimiento. De manera similar, el mercado continuará moviéndose en una dirección primaria hasta que una fuerza, como un cambio en las condiciones comerciales, sea lo suficientemente fuerte como para cambiar la dirección de este movimiento primario.
Reversiones
Una inversión en la tendencia primaria se indica cuando el mercado no puede crear otro pico y mínimo sucesivos en la dirección de la tendencia primaria. Para una tendencia alcista, una reversión estaría indicada por la incapacidad de alcanzar un nuevo máximo seguido de la incapacidad de alcanzar un mínimo más alto. En esta situación, el mercado ha pasado de un período de máximos y mínimos sucesivamente más altos a máximos y mínimos sucesivamente más bajos, que son los componentes de una tendencia primaria a la baja.
La reversión de una tendencia primaria a la baja ocurre cuando el mercado ya no cae a mínimos y máximos más bajos. Esto sucede cuando el mercado establece un pico superior al pico anterior, seguido de un mínimo superior al mínimo anterior, que son los componentes de una tendencia alcista.