19 abril 2021 21:10

Modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

¿Qué es el modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM)?

El modelo internacional de valoración de activos de capital (ICAPM) es un modelo financiero que extiende el concepto del modelo de valoración de activos de capital  (CAPM) a las inversiones internacionales. El modelo de precios CAPM estándar se utiliza para ayudar a determinar el rendimiento que requieren los inversores para un nivel de riesgo determinado. Al analizar las inversiones en un entorno internacional, la versión internacional del modelo CAPM se utiliza para incorporar los riesgos cambiarios (normalmente con la adición de una prima de riesgo cambiario) cuando se trata de varias divisas.

Conclusiones clave

  • El modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es un modelo financiero que aplica el principio CAPM tradicional a las inversiones internacionales.
  • El CAPM internacional ayuda a determinar la rentabilidad que buscan los inversores para un determinado nivel de riesgo, incluidos los riesgos externos asociados con diferentes divisas.
  • CAPM se formó con la premisa de que los inversores deberían ser compensados ​​por la cantidad de tiempo que mantienen inversiones y el riesgo que asumen por mantener inversiones.
  • El CAPM internacional se expande más allá del CAPM estándar al compensar a los inversores por su exposición a monedas extranjeras.

Comprensión del modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

CAPM es un método para calcular los riesgos y retornos de inversión anticipados. El economista y ganador del Premio Nobel William Sharpe desarrolló el modelo en 1990. El modelo transmite que el rendimiento de la inversión debe ser igual a su costo de capital y que la única forma de obtener un rendimiento más alto es asumiendo más riesgos. Los inversores pueden utilizar CAPM para evaluar el atractivo de posibles inversiones. Hay varias versiones diferentes de CAPM, de las cuales CAPM internacional es solo una.

CAPM internacional frente a CAPM estándar

Para calcular el rendimiento esperado de un activo dado su riesgo en el CAPM estándar, utilice la siguiente ecuación:

CAPM se basa en la idea central de que los inversores deben ser compensados ​​de dos formas: el valor del dinero en el tiempo y el riesgo. En la fórmula anterior, el valor del dinero en el tiempo está representado por la tasa libre de riesgo (r f ); esto compensa a los inversores por inmovilizar su dinero en cualquier inversión a lo largo del tiempo (en contraste con mantenerlo en una forma líquida más accesible).

La tasa libre de riesgo es generalmente el rendimiento de los bonos del gobierno como los bonos del Tesoro de Estados Unidos. La otra mitad de la fórmula CAPM representa riesgo, calculando la cantidad de compensación que un inversionista necesita para asumir más riesgo. Esto se calcula tomando una medida de riesgo (beta) que compara los rendimientos del activo con el mercado a lo largo del tiempo y con la prima del mercado (r m – r f ), que es el rendimiento del mercado menos la tasa libre de riesgo.

En el CAPM internacional, además de ser compensados ​​por el valor temporal del dinero y la prima por decidir asumir el riesgo de mercado, los inversores también son recompensados ​​por la exposición directa e indirecta a divisas. El ICAPM permite a los inversores tener en cuenta la sensibilidad a los cambios en la moneda extranjera cuando los inversores tienen un activo.

El ICAPM surgió de algunos de los problemas que los inversionistas estaban encontrando con CAPM, incluidos los supuestos de que no hay costos de transacción, no hay impuestos, la capacidad de pedir prestado y prestar a la tasa libre de riesgo y los inversores son reacios al riesgo. Muchos de estos no se aplican a escenarios del mundo real.

 

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