Derivado de tasa de interés

¿Qué es un derivado de tasa de interés?

Un derivado de tipo de interés es un instrumento financiero cuyo valor está vinculado a los movimientos de un tipo o tipos de interés. Estos pueden incluir contratos de futuros, opciones o swaps. Los inversores institucionales, bancos, empresas e individuos suelen utilizar derivados de tipos de interés como coberturas para protegerse contra los cambios en los tipos de interés del mercado, pero también pueden utilizarse para aumentar o refinar el perfil de riesgo del tenedor o para especular sobre los movimientos de tipos.

Comprensión de los derivados de tipos de interés

Los derivados de tipos de interés se utilizan con mayor frecuencia para protegerse contra el riesgo de tipos de interés o para especular sobre la dirección de los movimientos futuros de los tipos de interés. El riesgo de tasa de interés  existe en un activo que devenga intereses, como un préstamo o un bono, debido a la posibilidad de un cambio en el valor del activo como resultado de la  gestión del riesgo de tipos de interés se   ha vuelto muy importante y se han desarrollado diversos instrumentos para hacer frente al riesgo de tipos de interés.

Los derivados sobre tipos de interés pueden variar de simples a muy complejos; se pueden utilizar para reducir o aumentar la exposición a las tasas de interés. Entre los tipos más comunes de derivados de tipos de interés se encuentran los swaps, los topes, los collares y los suelos de tipos de interés.

También son populares los futuros de tipos de interés. Aquí, el  contrato de futuros  existe entre un comprador y un vendedor que acuerdan la entrega futura de cualquier activo que devenga intereses, como un bono. El futuro de la tasa de interés permite al comprador y al vendedor fijar el precio del activo que devenga intereses para una fecha futura. Los contratos a plazo sobre tipos de interés funcionan de forma similar a los futuros, pero no se negocian en bolsa y pueden personalizarse entre las contrapartes.

Swaps de tipos de interés

Un swap de tasa de interés simple es el tipo más básico y común de derivado de tasa de interés. Hay dos partes en un swap: la parte uno recibe una serie de pagos de intereses basados ​​en una tasa de interés flotante y paga una serie de pagos de intereses basados ​​en una tasa fija. La segunda parte recibe una serie de pagos de tasa de interés fija y paga una serie de pagos de tasa flotante. Ambas corrientes de pago se basan en el mismo principal nocional y los pagos de intereses se compensan. A través de este intercambio de flujos de efectivo, las dos partes tienen como objetivo reducir la incertidumbre y la amenaza de pérdida por cambios en las tasas de interés del mercado.

Un swap también se puede utilizar para aumentar el perfil de riesgo de una persona o institución, si opta por recibir la tasa fija y pagar flotante. Esta estrategia es más común con empresas que tienen una calificación crediticia que les permite emitir bonos a una tasa fija baja, pero prefieren cambiar a una tasa flotante para aprovechar los movimientos del mercado.

Tapas y pisos

Una empresa con un préstamo a tasa flotante que no desea cambiar a una tasa fija pero sí desea cierta protección, puede comprar un límite de tasa de interés. El límite se establece en la tasa máxima que el prestatario desea pagar; si el mercado se mueve por encima de ese nivel, el propietario del límite recibe pagos periódicos basados ​​en la diferencia entre el límite y la tasa de mercado. La prima, que es el costo del límite, se basa en qué tan alto está el nivel de protección por encima del mercado actual en ese momento; la curva de futuros de tipos de interés; y el vencimiento del límite; los períodos más largos cuestan más, ya que hay una mayor probabilidad de que esté en el dinero.

Una empresa que recibe un flujo de pagos de tasa flotante puede comprar un piso para protegerse contra la disminución de las tasas. Al igual que un límite, el precio depende del nivel de protección y la madurez. Vender, en lugar de comprar, el límite o el piso aumenta el riesgo de tasa.

Otros instrumentos de tasas de interés

Los derivados de tipos de interés menos habituales incluyen las tiras de euros, que son una tira de futuros en el mercado de depósitos de eurodivisas; permutas, que otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de celebrar una permuta financiera si se alcanza un determinado nivel de tipos; y opciones de compra de tipos de interés, que otorgan al titular el derecho a recibir un flujo de pagos basado en un tipo variable y luego realizar pagos basados ​​en un tipo fijo. Un acuerdo de tasa de interés a plazo (FRA) es un contrato de venta libre que fija la tasa de interés que se pagará en una fecha acordada en el futuro para intercambiar un compromiso de tasa de interés por un monto nocional. El monto nocional no se intercambia, sino un monto en efectivo basado en los diferenciales de tarifas y el valor nocional del contrato.