Relación de información – IR

Tabla de contenido

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• ¿Qué es la relación de información?
• La fórmula y el cálculo
• Descifrando la relación de información
• La relación IR frente a Sharpe
• Limitaciones del uso de IR
• Ejemplo de uso de infrarrojos

¿Qué es la relación de información (IR)?

El índice de información (IR) es una medida de los rendimientos de la cartera más allá de los rendimientos de un índice de referencia, generalmente un índice, en comparación con la volatilidad de esos rendimientos. El índice de referencia utilizado suele ser un índice que representa el mercado o un sector o industria en particular.

El IR se utiliza a menudo como una medida del nivel de habilidad y capacidad de un administrador de cartera para generar rendimientos en exceso en relación con un índice de referencia, pero también intenta identificar la consistencia del rendimiento incorporando un error de seguimiento o un componente de desviación estándar en el cálculo..

El error de seguimiento identifica el nivel de coherencia en el que una cartera «rastrea» el rendimiento de un índice. Un error de seguimiento bajo significa que la cartera está superando al índice de manera constante a lo largo del tiempo. Un error de seguimiento alto significa que los rendimientos de la cartera son más volátiles con el tiempo y no tan consistentes en superar el índice de referencia.

Fórmula y cálculo de infrarrojos

Aunque los fondos comparados pueden ser de naturaleza diferente, el IR estandariza los rendimientos dividiendo la diferencia en sus rendimientos, conocida como rendimiento activo esperado, por su error de seguimiento:

Para calcular, reste el rendimiento total de la cartera para un período determinado del rendimiento total del índice de referencia rastreado. Divida el resultado por el error de seguimiento.

El error de seguimiento se puede calcular tomando la desviación estándar de la diferencia entre los rendimientos de la cartera y los rendimientos del índice. Para mayor facilidad, calcule la desviación estándar con una calculadora financiera o Excel.

Descifrando la relación de información

El índice de información identifica cuánto ha superado un fondo un índice de referencia. Los índices de información más altos indican un nivel deseado de consistencia, mientras que los índices de información bajos indican lo contrario. Muchos inversores utilizan el índice de información al seleccionar fondos cotizados en bolsa (ETF) o fondos mutuos en función de sus perfiles de riesgo preferidos. Por supuesto, el rendimiento pasado no es un indicador de resultados futuros, pero el IR se utiliza para determinar si una cartera supera a un fondo de índice de referencia.

El error de seguimiento a menudo se calcula utilizando la desviación estándar de la diferencia en los rendimientos entre una cartera y el índice de referencia. La desviación estándar ayuda a medir el nivel de riesgo o volatilidad asociado con una inversión. Una desviación estándar alta significa que hay más volatilidad y menos consistencia o previsibilidad. El índice de información ayuda a determinar cuánto y con qué frecuencia se negocia una cartera por encima de su índice de referencia, pero tiene en cuenta el riesgo que conlleva lograr los rendimientos en exceso.

Con las tarifas que cobran los administradores de fondos activos, más inversores están recurriendo a fondos administrados pasivamente que rastrean índices de referencia como el S&P 500. Algunos inversores están pagando del 0,5% al ​​2% anual por un fondo administrado activamente por un administrador de fondos. Es importante determinar si el fondo está superando un índice de referencia similar de forma constante. El cálculo de IR puede ayudar a proporcionar un resultado cuantitativo de qué tan bien se está administrando su fondo.

La relación IR frente a Sharpe

Al igual que el índice de información, el índice de Sharpe es un indicador de rendimientos ajustados al riesgo. Sin embargo, el índice de Sharpe se calcula como la diferencia entre el rendimiento de un activo y la tasa de rendimiento libre de riesgo dividida por la desviación estándar de los rendimientos del activo. La tasa de rendimiento libre de riesgo sería coherente con la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo como un título del Tesoro de EE. UU. Si un título del Tesoro en particular pagara un rendimiento anual del 3%, el índice de Sharpe emplearía el 3% como tasa libre de riesgo para fines comparativos.

El IR, por otro lado, mide el rendimiento ajustado al riesgo en relación con un índice de referencia, como el índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500), en lugar de un activo libre de riesgo. El IR también mide la consistencia del desempeño de una inversión. Sin embargo, el índice de Sharpe mide cuánto superó una cartera de inversiones la tasa de rendimiento libre de riesgo sobre una base ajustada al riesgo.

Ambas métricas financieras tienen su utilidad, pero la comparación de índices hace que el IR sea más atractivo para los inversores, ya que los fondos indexados suelen ser el punto de referencia utilizado para comparar el rendimiento de las inversiones y el rendimiento del mercado suele ser más alto que el rendimiento libre de riesgo.

Limitaciones del uso de IR

Cualquier índice que mida los rendimientos ajustados al riesgo puede tener diversas interpretaciones según el inversor. Cada inversor tiene diferentes niveles de tolerancia al riesgo y, dependiendo de factores como la edad, la situación financiera y los ingresos, puede tener diferentes objetivos de inversión. Como resultado, el RI es interpretado de manera diferente por cada inversor en función de sus necesidades, objetivos y niveles de tolerancia al riesgo.

Además, la comparación de varios fondos con un índice de referencia es difícil de interpretar porque los fondos pueden tener diferentes valores, asignaciones de activos para cada sector y puntos de entrada en sus inversiones. Al igual que con cualquier índice financiero único, es mejor observar tipos adicionales de índices y otras métricas financieras para tomar una decisión de inversión más completa e informada.

Ejemplo de uso de infrarrojos

Se puede lograr un IR alto al tener una alta tasa de rendimiento en la cartera en comparación con un rendimiento más bajo en el índice, así como un error de seguimiento bajo. Un índice alto significa que, sobre una base ajustada al riesgo, un administrador ha producido mejores rendimientos de manera consistente en comparación con el índice de referencia.

Por ejemplo, supongamos que está comparando dos administradores de fondos diferentes:

• El administrador del fondo A tiene un rendimiento anualizado del 13% y un error de seguimiento del 8%
• El gestor del fondo B tiene un rendimiento anualizado del 8% y un error de seguimiento del 4,5%.
• Además, suponga que el índice tiene un rendimiento anualizado de -1,5%.

El IR del Gestor del fondo A es igual a 1,81 o (13 – (-1,5) / 8). El IR del Gestor del fondo B es igual a 2,11 o (8 – (-1,5) / 4,5). Aunque el administrador B tuvo rendimientos más bajos que el administrador A, su cartera tuvo un mejor RI porque, en parte, tiene una desviación estándar o un error de seguimiento más bajos, lo que significa menos riesgo y más consistencia del desempeño de la cartera en relación con el índice de referencia.