Cómo Sam Zell hizo su fortuna

Samuel Zell es una figura icónica en el sector inmobiliario estadounidense. En 1968, creó una empresa, Equity Group Investments, para invertir en propiedades. Desde su fundación, Equity Group Investments, ahora conocido como Equity International, se ha expandido más allá del sector inmobiliario. La empresa privada controla una cartera de inversiones de miles de millones de dólares con intereses repartidos en varios continentes y varias industrias, incluidas las finanzas, el transporte, la energía y los medios de comunicación.

Zell es considerado el creador del fideicomiso de inversión inmobiliaria contemporáneo (REIT), y él y su equipo crearon algunos de los REITS que cotizan en bolsa más grandes del mundo. Incluyen Equity Residential (EQR), un REIT de apartamentos con una capitalización de mercado de casi $ 20.5 mil millones, y Equity Commonwealth (EQC), un REIT de oficinas con propiedades en los EE. UU. Y una capitalización de mercado de casi $ 3.32 mil millones a partir de octubre de 2020.

Según Forbes, el patrimonio neto de Zell es de $ 4.7 mil millones. Aquí hay una descripción general de cómo hizo su fortuna.

Educación y vida temprana

Nacido en 1941, Zell se crió en una casa judía en Chicago. Sus padres habían emigrado a los Estados Unidos en 1939 poco antes de que Alemania invadiera Polonia, y su padre era mayorista de joyas.

Desde muy temprana edad, Zell se interesó por el mundo de los negocios. En 1953, cuando tenía 12 años, compraba copias dePlayboy a granel por dos monedas de veinticinco centavos cada una y las vendía de 1,50 a 3 dólares.»Durante el resto de ese año, me convertí en importador derevistasPlayboy en los suburbios», recordó Zell en una reunión del Urban Land Institute en 2013, y calificó la experiencia como su «primera lección de oferta y demanda».

El viaje empresarial de Zell continuó durante sus años universitarios. Mientras estaba en la Universidad de Michigan, él y un amigo, Robert Lurie, administraron unidades de apartamentos para estudiantes para propietarios. Su primer concierto involucró a 15 hogares. Pero en realidad pasaron mucho tiempo comprando y mejorando propiedades en dificultades con el objetivo de cambiarlas o alquilarlas a estudiantes.

Para cuando se graduó en 1966, Zell había administrado un total de 4.000 apartamentos y había sido propietario personalmente de entre 100 y 200 de ellos. Vendió su parte del negocio de administración de propiedades a Lurie antes de regresar a Chicago.

Carrera inicial en bienes raíces

Poco después de graduarse de la facultad de derecho y aprobar el colegio de abogados, Zell se unió a un bufete de abogados, al que renunció después de su primera semana. Finalmente decidió hacer una carrera de tiempo completo invirtiendo en bienes raíces.

En 1968, Zell fundó lo que se convertiría en Equity Group Investments y al año siguiente convenció a Lurie para que trabajara con él.

Una ola de sobreedificación a fines de la década de 1960 y principios de la de 1970 ayudó a precipitar una caída del mercado en 1973. Los bienes raíces residenciales multifamiliares se vieron afectados primero, y otros tipos de propiedades pronto siguieron su ejemplo. Muchos préstamos sobre propiedades comerciales entraron en mora y muchos desarrolladores abandonaron sus proyectos. Eso presentó a Zell y Lurie la oportunidad perfecta para adquirir propiedades de alta calidad a precios económicos.

Al final de la crisis, los dos poseían una valiosa cartera de edificios de departamentos, oficinas y locales comerciales.

Mantuvieron la cartera durante muchos años y, como resultado, vieron cómo el valor de los edificios se recuperaba y, finalmente, superaba sus niveles de valoración anteriores. Mientras tanto, Zell y Lurie cubrieron los pagos de sus deudas con los ingresos mensuales por alquiler que producían las propiedades.

Este enfoque de la inversión inmobiliaria era bastante nuevo en ese momento; la mayoría de los inversores inmobiliarios ganaban dinero volcando edificios en lugar de acumular ingresos por alquileres.

Más allá de los bienes raíces

Tras su éxito al convertir propiedades en dificultades en propiedades valiosas, Zell decidió diversificar sus inversiones. En la década de 1980, comenzó a comprar empresas.

Cabe destacar que su estrategia de inversión siguió siendo la misma. Como lo describió en una entrevista con larevistaLEADERS, «Hice mi fortuna girando a la derecha cuando todos los demás iban a la izquierda. A finales de los 80 y principios de los 90, compraba edificios de oficinas a 50 centavos de dólar. mirando por encima del hombro para ver quién era mi competencia, pero no había nadie. No pude evitar preguntarme si estaba equivocado. El miedo y el valor están muy relacionados «.

Zell se centró en hacerse cargo de las empresas en quiebra con el objetivo de cambiarlas. Desde la expansión de la cartera de inversiones de Equity Group, Zell ha invertido en empresas que operan en varios sectores, incluidos ferrocarriles, arrendamiento de contenedores, cruceros de pasajeros, envases de plástico, productos químicos agrícolas y fabricación industrial.

En un momento, que era dueño de una participación de control en el Tribune Company, propietaria de la Chicago Tribune y Los Angeles Times. La compra fue muy criticada, ya que al tomar la empresa privada, Zell la cargó con tanta deuda que quebró.

Zell fue noticia en 2007 después de vender su cartera de 573 propiedades de oficinas, Equity Office REIT, a The Blackstone Group (BX), el administrador de inversiones alternativas más grande del mundo, por $ 39 mil millones. En ese momento, la transacción fue la operación de compra apalancada más grande de la historia.

También se consideró un movimiento astuto en retrospectiva, ya que sucedió justo antes de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la posterior depresión inmobiliaria.

El bailarín de tumbas

En un artículo para New York University Review, Sam Zell describió su estrategia inmobiliaria como «bailar sobre los esqueletos de los errores de otras personas». La línea le valió el apodo de «Grave Dancer».

Si bien sus operaciones lo han convertido en una figura controvertida, es indiscutiblemente uno de los empresarios más ricos del mundo.