Cómo los mercados financieros exhiben información asimétrica
Los mercados financieros exhiben información asimétrica en cualquier transacción en la que una de las dos partes involucradas tiene más información que la otra y, por lo tanto, tiene la capacidad de tomar una decisión más informada.
Los economistas dicen que la información asimétrica conduce a fallas del mercado. Es decir, la ley de la oferta y la demanda que regula el precio de los bienes y servicios está sesgada.
Conclusiones clave
- En cualquier transacción, existe un estado de información asimétrica si una de las partes tiene información de la que carece la otra.
- Se dice que esto causa fallas en el mercado. Es decir, el precio correcto no se puede fijar de acuerdo con la ley de oferta y demanda.
- La crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008 se ha visto como un caso de información asimétrica.
La crisis de los préstamos de alto riesgo de 2007-2008 fue un ejemplo clásico de la forma en que la información asimétrica puede sesgar un mercado y provocar fallos en el mercado.
Comprensión de la información asimétrica
La información asimétrica en los mercados financieros puede ocurrir siempre que el comprador o el vendedor tengan más información sobre el desempeño pasado, presente o futuro de una inversión. Una de las partes puede tomar una decisión informada, pero la otra no.
El comprador puede saber que el activo está subvalorado o el vendedor puede saber que está subvalorado. En cualquier caso, una de las partes tiene la oportunidad de beneficiarse de la transacción a expensas de la otra.
El colapso de las hipotecas de alto riesgo y la información asimétrica
La crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008 podría servir como una ilustración de libro de texto de los efectos de la información asimétrica. Los productos detrás de la crisis fueron los valores respaldados por hipotecas. Los bancos extendieron las hipotecas a los consumidores y luego las vendieron a terceros. Esos terceros los empaquetaron en lotes y los vendieron a los inversores. Los valores recibieron una calificación de alta calidad y se vendieron como tales.
Pero muchas o la mayoría de las hipotecas individuales incluidas en esos productos se habían extendido a los prestatarios que compraban casas a precios de burbuja que estaban más allá de sus posibilidades. Cuando los precios se estancaron, los prestatarios se estancaron, al igual que los compradores secundarios de sus hipotecas.
A menos que nadie hiciera los deberes en ninguna etapa de este complicado proceso, los vendedores tenían información que los compradores finales no tenían. Es decir, sabían que las hipotecas de riesgo se estaban haciendo pasar por deuda de alta calidad. Se estaban beneficiando de la información asimétrica.
Otros ejemplos de información asimétrica
La información asimétrica puede ocurrir en cualquier situación que involucre a un prestatario y un prestamista cuando el prestatario no revela información negativa sobre su estado financiero real. O el prestatario puede simplemente no anticipar el peor de los casos, como la pérdida de un empleo o un gasto imprevisto.
Es por eso que los préstamos sin garantía pueden ser tan costosos. El prestamista puede revisar el historial crediticio y el nivel salarial del prestatario, pero no puede prever la mala suerte. El prestamista cobrará una prima de riesgo para compensar la disparidad de información.
Ignorar los riesgos
Los economistas que estudian información asimétrica sugieren que tales situaciones pueden representar un riesgo moral para una de las partes en una transacción. Tal riesgo moral puede ocurrir cuando el vendedor o el comprador sabe o sospecha razonablemente que existe un riesgo real pero no revelado en la transacción.
Como ejemplo, considere nuevamente la venta de esos valores respaldados por hipotecas. Los vendedores pueden haber hecho sus deberes y, por lo tanto, sabían que estaban vendiendo hipotecas de baja calidad empaquetadas como inversiones de alta calificación. O pueden haber visto las primeras señales de advertencia de un colapso inminente de los precios de las viviendas.
¿Los compradores tenían la misma información? Si lo hacían, presumiblemente estaban involucrados en el mismo juego de pasar la basura y contaban con revender los valores para obtener ganancias antes de que llegara el final.