Vínculo de la diáspora
¿Qué es un vínculo de diáspora?
Un bono de la diáspora es un bono emitido por un país a sus expatriados. Estos bonos permiten a los países en desarrollo que necesitan financiación buscar apoyo en expatriados de países ricos. Los bonos de la diáspora ofrecen a los migrantes descuentos en la deuda pública de sus países de origen. India e Israel han emitido con éxito bonos de la diáspora.
Conclusiones clave
- Los bonos de la diáspora se utilizan a menudo para proyectos de infraestructura o alivio de crisis en países en desarrollo, donde se necesitan más recursos por encima de la ayuda humanitaria.
- Los bonos de la diáspora generalmente han tenido éxito con países como Israel e India, donde los expatriados tienen un fuerte patriotismo y conocimiento de las perspectivas de su economía local.
- Sin embargo, estos bonos suelen tener bajos rendimientos debido a los fuertes deberes patrióticos que sienten los expatriados hacia sus países de origen.
- Los migrantes suelen recibir un descuento en la deuda de sus países de origen.
- La emisión puede resultar difícil en ocasiones, especialmente porque los migrantes han huido de gobiernos opresivos en el pasado.
Entendiendo los lazos de la diáspora
Los bonos de la diáspora se ofrecen típicamente a expatriados con vencimientos a largo plazo y bajos rendimientos. Siempre que los expatriados tengan algo de patriotismo y conocimiento de sus economías de origen, estarán dispuestos a aceptar una inversión por debajo del promedio en comparación con un bono del tesoro estadounidense de bajo riesgo.
Los países en desarrollo dependen en gran medida de las remesas y la inversión extranjera directa como fuentes de financiación. Cantidades cada vez mayores de remesas ayudan a amigos y familiares en momentos de necesidad, además de ayudar a los no residentes a adquirir activos en sus países de origen. Para estos países en desarrollo, el acceso a los mercados internacionales y los mercados de deuda externa no siempre es un hecho. Los países en desarrollo dependen de la ayuda para el socorro en casos de desastre y la construcción de infraestructura, entre muchas otras razones.
Sin embargo, debido a la poca credibilidad, la incapacidad para respaldar los activos y / o la inestabilidad política, los países en desarrollo no siempre pueden obtener el capital necesario para continuar con proyectos vitales. Un aspecto importante de los bonos de la diáspora es la capacidad de un país para obtener capital a bajo costo mediante el patriotismo. Los expatriados pueden pasar por alto muchas deficiencias de la estabilidad financiera de un país cuando están ayudando al crecimiento económico de su país de origen.
Los expatriados en países ricos tienden a invertir en bonos emitidos por sus países de origen.
Ventajas y desventajas de los lazos de diáspora
Los bonos de la diáspora pueden ser muy útiles en el financiamiento de economías emergentes y en desarrollo. Al observar el éxito que tuvo India con la emisión del Bono de Desarrollo de la India, el Bono de la India Resurgente y los Depósitos del Milenio de la India, la devoción patriótica que la diáspora tiene por su país puede resultar muy importante.
Mientras tanto, Israel emitió sus bonos con fines de desarrollo y los ha vuelto a emitir anualmente desde 1951. Aprovechar la naturaleza patriótica de los expatriados permite a los países recaudar capital de manera eficiente para proyectos necesarios como infraestructura o alivio de crisis, por nombrar algunos.
Sin embargo, muchos factores deben ser evidentes para que estos bonos tengan éxito, incluida la estabilidad financiera, el apoyo internacional, calificaciones crediticias ampliamente reconocidas, la estructura del bono en sí y el éxito de los migrantes individuales. Una combinación de estos factores juega un papel importante en la confianza de los inversores en el país de origen. En un momento en que las economías en desarrollo pueden tener dificultades para asegurar recursos fuera de la ayuda humanitaria, los bonos de la diáspora como instrumento de deuda pueden resultar una introducción importante al mercado de deuda externa.
Ejemplo de un vínculo de la diáspora
Bonos de la India y la diáspora
En el caso de India, llegar a su diáspora en tiempos de necesidad ha tenido importantes beneficios. India solo emite bonos a indios no residenciales (NRI). Emitir estos bonos exclusivamente a los indios les da incentivos para invertir en un instrumento con disponibilidad limitada. La exclusividad, en particular, puede atribuirse al hecho de que estos bonos se pagan en moneda nacional denominada en lugar de en una moneda fuerte como el dólar estadounidense. Se cree que los indios están más inclinados a mantener la moneda local, ya que todavía tienen activos dentro del país.
Esta creencia está respaldada por el alto nivel de remesas que aún llegan a la India. El país tuvo $ 79 mil millones en entradas de remesas durante 2018. Las remesas sugieren que los expatriados tienen una conexión duradera con las personas en su país de origen.
Aunque los migrantes se benefician de descuentos patrióticos en bonos de la diáspora, estos instrumentos financieros suelen ofrecer bajos rendimientos. En lugar de buscar financiación a través de los mercados de deuda externa, India ha evitado las restricciones y presiones para la reforma social y estructural.
Vínculos entre Israel y la diáspora
En 1951, la Corporación de Desarrollo de Israel implementó un programa en busca de ayuda de su diáspora con el objetivo de recaudar divisas para el estado. Las emisiones anuales de estos bonos se consideran una fuente estable de endeudamiento en el extranjero, al tiempo que permiten a Israel mantener vínculos con sus expatriados.
Si bien Israel ha buscado ayuda como un medio para construir infraestructura en lugar de asistencia durante la crisis financiera, las inversiones se han disparado drásticamente en tiempos de necesidad. Las ventas anuales de bonos de DCI aumentaron alrededor de $ 150 millones durante la Guerra de Yom Kippur de 1973 con respecto al año anterior y en $ 500 millones durante los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001.
Bonos de Nigeria y la diáspora
El éxito de India e Israel con los bonos de la diáspora no ha demostrado ser un modelo para otros países. Atraer inversores es difícil sin una base adecuada. El Bono Corporativo Millennium de Etiopía se puede atribuir en parte a la inestabilidad política, la falta de activos con respaldo financiero, los pagos denominados en moneda local y las primas de bajo riesgo. Nigeria enfrentará obstáculos similares a los de Etiopía para aumentar las inversiones, pero Nigeria ha abordado su emisión de una manera más creíble.
Al igual que Israel, Nigeria registra sus bonos con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), lo que implica cumplir con muchas regulaciones.3 El registro de instrumentos de deuda ante la SEC requiere cubrir los costos de registro, así como la divulgación estricta y la transparencia de los activos. Esto le da a los bonos nigerianos acceso abierto a los inversores minoristas estadounidenses, lo que evitó el Ethiopian Millennium Bond.