Cómo ser el inversor imitador perfecto
Tabla de contenido
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- Buffett Bootleg contra Miller Mime
- Cómo ser un imitador
- ¿A quién deberías copiar?
- ¿Cuáles son los riesgos?
- ¿Cómo debería hacerlo?
- La línea de fondo
La inversión de imitación, como su nombre lo indica, se refiere a la estrategia de replicar las ideas de inversión de inversores o gestores de inversiones famosos. La estrategia también se conoce como inversión de cola de abrigo, ya que el inversor viaja en los faldones de la chaqueta de aquellos que presumiblemente tienen mucha más destreza de inversión.
Pero, ¿la inversión en imitación es una estrategia de inversión viable? Si bien la evidencia sobre su éxito es algo mixta, existen ciertas técnicas que puede utilizar para aumentar sus posibilidades de convertirse en el inversionista imitador perfecto.
Conclusiones clave
- La inversión de imitación, también conocida como inversión de cola de abrigo, es una estrategia de inversión que implica imitar a inversores famosos.
- La inversión en imitación ha obtenido resultados mixtos, aunque ha habido un fuerte aumento de la estrategia en los últimos años.
- Los mejores inversores para copiar son administradores de dinero exitosos, administradores de compra y retención e inversionistas activistas.
- Los riesgos clave de la imitación son que el inversor tiene diferentes objetivos u horizontes de inversión o que las acciones ya se han movido antes de que usted conozca la inversión.
- Para un imitador exitoso, un inversionista debe tener paciencia y hacer su propia diligencia debida.
Buffett Bootleg contra Miller Mime
El éxito a largo plazo del legendario inversor Warren Buffett ha atraído a una gran cantidad de imitadores a lo largo de los años, y eso podría deberse a que replicar la estrategia de Buffett le ha hecho ganar dinero a la gente.
Según un estudio de 2008 de Gerald Martin y John Puthenpurackal, una cartera hipotética que invirtió en las inversiones de Berkshire Hathaway un mes después de su divulgación pública habría superado al S&P 500 en un promedio anual del 10,75% entre 1976 y 2006.
Pero antes de que se apresure a verificar las tenencias actuales de Buffett, considere la otra cara de la moneda, cuando una larga racha de desempeño superior termina con un ruido sordo. El gestor de fondos Bill Miller se unió al panteón de los grandes gestores de inversiones después de que su Legg Mason Value Trust Fund venciera al S&P 500 durante 15 años seguidos, de 1991 a 2006. El fondo de Miller finalmente tuvo un mal año en 2007: perdió un 7% mientras que el S&P 500 avanzado 5%.
Sin embargo, 2008 fue un completo desastre para Value Trust, que se desplomó un 55%, en comparación con una caída del 37% para el S&P 500, ya que Miller se cargó con apagones como Bear Stearns y AIG. En los cinco años hasta marzo de 2012, el Value Trust Fund registró un rendimiento anual de 6,9% negativo, incluso cuando el S&P 500 ganó un 2,0%, por debajo del índice de referencia en casi nueve puntos porcentuales sobre una base anual.
Los inversores que habían imitado a Miller habrían lamentado su decisión si hubieran continuado haciéndolo después de 2006. Miller finalmente optó por dejar de administrar el Value Trust Fund en 2012.
Cómo ser un imitador
La inversión en imitaciones está más extendida de lo que uno pensaría, aunque a menudo se realiza de forma discreta y sin mucha fanfarria por parte de inversores institucionales como fondos mutuos y fondos de cobertura. Pero la idea de aferrarse a las ideas de inversión de otra persona parece haberse popularizado entre los inversores minoristas. En 2012, la firma de investigación Aite Group, con sede en Boston, nombró al «copy trading» como una de las diez principales tendencias de gestión patrimonial en enero de ese año.
Los primeros inversores imitadores buscarían rutinariamente las presentaciones regulatorias de las compañías de fondos mutuos para descubrir qué acciones se habían cargado los gerentes estrella en los últimos meses. Hoy en día, las empresas de investigación de inversión de valor en línea como GuruFocus ofrecen una alternativa a este arduo proceso mediante el seguimiento y la visualización de las participaciones de los mejores inversores y gestores de inversiones.
La tendencia de la «inversión espejo» ha copiado la estrategia de imitación y la ha llevado un paso más allá. Los servicios como Autotrade de TD Ameritrade permiten a un inversor vincular cuentas de inversión con carteras gestionadas activamente por otros inversores o profesionales de la inversión, y reflejan automáticamente cada movimiento de inversión que estos últimos realizan dentro de asignaciones específicas establecidas por el inversor.
La diferencia obvia entre la inversión imitadora y la inversión espejo es que la primera intenta duplicar las ideas comerciales solo de gurús de la inversión bien conocidos y reconocidos.
¿A quién debería copiar?
Los inversores que estén considerando una estrategia de imitación deberían considerar replicar las ideas de inversión de las siguientes fuentes.
Administradores de dinero exitosos
Todos los administradores de dinero institucionales con más de $ 100 millones en activos calificados deben presentar el Formulario 13F de la SEC trimestralmente detallando sus participaciones de inversión. Este es un excelente documento fuente para operaciones de imitación.
Gerentes de compra y retención
Los inversores imitadores estarían mucho mejor atendidos si obtuvieran ideas de gerentes a largo plazo que creen en comprar y mantener, en lugar de profesionales de la inversión que son comerciantes a corto plazo. Esto se debe a que el lapso de tiempo entre una operación real y su notificación puede ser perjudicial para la replicación efectiva de la operación. Es mejor ir con alguien como Buffett, a quien a menudo se le ha citado diciendo: «nuestro período de espera favorito es para siempre».
Inversores activistas
Los inversores activistas como Carl Icahn normalmente pueden hacer que una acción se revalorice tan pronto como se haga pública la noticia de su participación en la empresa. Icahn a menudo comparte sus planes de inversión a través de Twitter, lo que hace que sea más fácil para los inversores imitadores actuar sobre ellos en lugar de esperar las presentaciones regulatorias.
¿Cuáles son los riesgos?
Como cualquier otra estrategia, la inversión de imitación tiene su parte de riesgos, como los siguientes.
El éxito no está garantizado
Ninguna estrategia de inversión es un ganador seguro. Por ejemplo, un inversor imitador puede tener que ceñirse a la estrategia durante muchos años si sigue a un administrador basado en el valor, ya que las acciones de valor a veces tardan una eternidad en cambiar. En este caso, perder la paciencia y abandonar la estrategia prematuramente puede resultar en pérdidas sustanciales.
Es posible que las acciones ya se hayan movido
Es posible que una acción ya se haya movido significativamente entre el momento en que fue adquirida (o eliminada) por un administrador de dinero y el momento en que esta noticia se hace pública. Esto tiene un efecto adverso en el perfil de riesgo-recompensa de la acción para el inversor imitador.
Demasiados imitadores
Demasiados inversores, minoristas e institucionales, están observando a los principales fondos de cobertura y administradores de dinero. Dada la velocidad de la difusión de información y el comercio hoy en día, un inversor que llega un poco tarde a una operación de imitación se encuentra en una gran desventaja, porque es posible que las acciones ya se hayan movido bastante en un corto período de tiempo.
Diferentes objetivos de inversión
Su horizonte de inversión y sus objetivos pueden diferir de los del administrador de dinero. Por ejemplo, es posible que tenga un horizonte a muy corto plazo, mientras que el gerente al que está copiando puede quedarse a largo plazo. O el administrador del dinero puede tener un nivel de tolerancia al riesgo mucho más alto que el suyo.
¿Cómo debería hacerlo?
Aquí hay algunas sugerencias para considerar al implementar una estrategia de inversión de imitación.
Siga a profesionales creíbles y exitosos
Quédese con los administradores de dinero probados y comprobados, ya que ocasionalmente puede encontrar una acción que podría ser un éxito espectacular. Como ejemplo, Carl Icahn vendió cerca de 3 millones de acciones de Netflix (NFLX) en octubre de 2013, después de que las acciones se triplicaran ese año.
El costo promedio de Icahn de la participación de Netflix fue de $ 58 cuando adquirió originalmente las acciones el 31 de octubre de 2012. Un año después, las acciones se vendieron alrededor de $ 323 con una ganancia del 457%. Copiar una inversión oportuna como esa podría aumentar la rentabilidad de la cartera de cualquier inversor.
Paciencia ejercicio
Buscar acciones nunca es una buena idea. Si una acción ya ha subido por la noticia de que un peso pesado inversor ha tomado una posición en ella, el mejor curso de acción puede ser esperar a que vuelva a estar dentro de su rango de compra. Si no es así, pase a otra cosa.
Busque acumulación
Las acciones de gran capitalización que atraviesan tiempos difíciles pueden ser una gran oportunidad para los inversores pacientes. Busque acciones en las que los administradores de dinero hayan comenzado a acumular posiciones significativas, ya que esto indica su confianza en un cambio de rumbo en el corto y mediano plazo.
Siga a los profesionales en diferentes sectores
No ponga todos sus huevos en una canasta centrándose solo en los profesionales de la inversión en uno o dos sectores. Muchos altos directivos e inversores de un sector específico tienen un grado considerable de superposición en sus posiciones. Diversifique su estrategia de imitación replicando ideas de inversión de gurús en diferentes sectores.
Lleve a cabo su propia diligencia debida
No asuma que copiar operaciones de los mejores administradores de dinero lo exonera de la responsabilidad de llevar a cabo su propia diligencia debida. Asegúrese de que las acciones de imitación que está considerando sean adecuadas para sus objetivos de inversión y tolerancia al riesgo antes de adquirirlas.
La línea de fondo
Si bien la inversión imitadora tiene sus riesgos, las medidas de sentido común, como seguir a los inversores exitosos, tener paciencia, buscar la acumulación, diversificarse con diferentes sectores y realizar su propia diligencia debida, pueden ayudarlo a convertirse en un imitador (casi) perfecto y mejorar sus posibilidades. del éxito de la inversión.