Cómo gana AIG su dinero
Se supone que el capitalismo, al menos en su forma teórica pura, recompensa el éxito y castiga el fracaso. Construya una mejor ratonera, venda suficientes unidades con un margen de ganancia suficientemente alto y prosperará. Quema miles de millones de dólares del dinero de los inversores sin mostrar ganancias, y deberías dejar de operar y encontrarte otra línea de trabajo.
American International Group ( Tesoro de los Estados Unidos que compensara un déficit de $ 40 mil millones y, de alguna manera, lo consiguieron. Los generosos representantes del Tesoro no estaban gastando su propio dinero y, por lo tanto, no tenían piel en el juego, pero el resultado es que AIG sobrevivió para buscar limosna otro día. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte: Por qué podría comprar su próximo automóvil en Costco ) .
Ese no es un comienzo auspicioso para una historia sobre una empresa gigantesca con una historia de crecimiento y éxito, así que tengan paciencia con nosotros.
Cubriendo el mundo
AIG es, inocentemente, una aseguradora. El seguro parece la segunda empresa más blanda de este lado de la contabilidad, y lo es. Una aseguradora hace cálculos por adelantado, determina cuántas pólizas tendrá que pagar y luego cobra primas lo suficientemente altas como para generar ganancias. El trabajo entre bastidores puede ser complicado, pero el producto terminado se comprende fácilmente y debería ser fácil para un observador navegar por el camino de los ingresos a las ganancias.
AIG cambió las cosas para mejor en 2014, al menos en lo que respecta a las actividades de presentación de informes. Ese es un movimiento prometedor para una empresa a la que le vendría bien un cambio de imagen después de la debacle de 2007-08. (El anterior director ejecutivo de la empresa trazó infamemente un paralelo entre la indignación por los bonos ejecutivos y las turbas de linchamiento. Su predecesor autorizó un retiro ejecutivo en un hotel de lujo en la costa del Pacífico, menos de una semana después de recibir el dinero del rescate). Hoy, las operaciones de AIG se dividen en dos grandes segmentos: seguros comerciales y de consumo, y negocios corporativos. Cada uno representa la mitad de los ingresos de AIG.
El seguro comercial se define nominalmente como cosas tales como responsabilidad general y compensación laboral para su tienda de ropa, fábrica de repuestos para aviones o concesionario de automóviles. AIG divide esas operaciones comerciales en tres subconjuntos: accidentes de propiedad, garantía hipotecaria y mercados institucionales. (Para obtener más información, consulte: Las 10 principales compañías de seguros del mundo ) .
El seguro de accidentes de propiedad puede cubrir contingencias en las que nunca pensó, probablemente porque no es un ajustador de seguros. ¿Riesgo de ciberseguridad? Está allá. ¿Seguro marítimo y desastres naturales? Ídem. Cuando un buque portacontenedores gigante se encuentra con un ciclón y tiene que deshacerse de parte de su carga, son compañías como AIG las que brindan la cobertura. Incluso los tipos de seguros tan misteriosos como la cobertura de secuestro y rescate se incluyen aquí. Entre los tres tipos de seguros comerciales bajo el paraguas de AIG, el de propiedad y accidentes es fácilmente el más grande, responsable del 88% de dichos ingresos.
Con respecto al negocio de garantía hipotecaria, cualquiera que haya comprado una casa con menos del 20% de pago inicial debería resultarle familiar. Eso es un seguro hipotecario privado y es uno de los mercados más grandes de AIG.
En cuanto a la frase antiséptica «mercados institucionales», esa es la categoría para elementos tales como envolturas de valor estable : fondos que tienen valores de bajo riesgo (bonos de alta calificación, valores respaldados por hipotecas, etc.). Aquí también es donde AIG mantiene su arsenal de contratos de inversión garantizados, que se venden a grandes instituciones como un medio para pagar, por ejemplo, una serie de bonos de alta calificación. Las instituciones en cuestión suelen ser proveedores 401 (k) y otras grandes entidades con millones de clientes. Por cierto, los contratos de inversión garantizados es donde AIG gastó casi $ 10 mil millones de la ronda original de dinero de los contribuyentes que recibió en 2008. Se supone que las GIC son inversiones conservadoras, pero, de nuevo, se supone que los emisores de GIC reportan pérdidas de miles de millones de dólares con precisión. y honestamente.
Ofertas para el consumidor y «Otros»
El seguro de consumo se subdivide en jubilación, vida y personal. A través de sus subsidiarias, AIG ofrece planificación de jubilación a una escala colosal, proporcionando planes para distritos escolares, organizaciones de atención médica y gobiernos, entre otros. En cuanto al seguro de vida, eso se explica por sí mismo. AIG le permite apostar efectivamente por su propia desaparición a través de varias de sus empresas, incluidas American General Life, United States Life y AIG Fuji Life. (Para obtener más información, consulte: ¿Cómo funciona el seguro de vida con valor en efectivo? )
El seguro personal se refiere a la cobertura de cosas cotidianas y no vitales. Automóviles, salud, viajes, hogar, etc. Entre los variados tipos de seguros corporativos que ofrece AIG, los seguros personales constituyen una pluralidad: alrededor del 44% del total de seguros personales. Los ingresos por planificación de la jubilación representan la mayor parte del resto.
Eso deja seguros corporativos y «otros». Los seguros corporativos consisten principalmente en los instrumentos derivados y de cobertura que hicieron a AIG notorio, y siguen siendo una parte importante y lucrativa de la cartera de la empresa. “Otros” incluye la rama de consultoría empresarial de AIG y las inversiones inmobiliarias de la empresa: operaciones de arrendamiento de aeronaves, etc.
Examinar el organigrama de AIG es ver un grupo impenetrable de subsidiarias, empresas matrices y departamentos en el extranjero. El negocio de accidentes de propiedad de AIG incluye empresas más pequeñas, algunas compradas, otras orgánicas y muchas de las que no tienen una conexión obvia con AIG, como National Union Fire, Fuji Fire & Marine y Lexington. (Para obtener más información, consulte: Falling Giant: un estudio de caso de AIG ) .
Para una empresa que supuestamente era demasiado grande para quebrar, recientemente AIG se ha vuelto gradualmente más pequeña. Los ingresos han disminuido constantemente durante los últimos tres años y las ganancias han caído un marcado 19% año tras año. Aproximadamente el 58% de los ingresos del año pasado derivaron de las primas de las pólizas y, a medida que cae la fortuna de AIG, dichos pagos representan una proporción cada vez mayor del total.
Las operaciones de AIG no se limitan a los EE. UU. Un poco menos de la mitad de sus primas netas se emiten fuera de las Américas, y en su hemisferio local, AIG realiza operaciones en todas partes, desde Guyana hasta Uruguay.
El último capítulo
En junio de 2015, el Tribunal Federal de Reclamaciones de EE. UU. Dictaminó que el rescate de AIG por parte de la Fed no estaba autorizado por la Ley de la Reserva Federal y, por lo tanto, era ilegal. Una demanda presentada por los accionistas de AIG y liderada por el ex director ejecutivo de AIG, Hank Greenberg, y Starr International Co. (el mayor accionista de AIG en ese momento con un 12%) solicitó $ 25 mil millones en daños. Argumentaron que los funcionarios federales actuaron ilegalmente en el paquete de préstamo inicial de $ 85 mil millones a AIG, imponiendo una tasa de interés del 14% y asegurando una participación del 80% en la empresa. Sin embargo, resultó ser una victoria pírrica; el juez dictaminó que las pérdidas de capital de una AIG en quiebra habrían sido totales, por lo que no se adeudan daños (que AIG habría tenido que pagar).
La línea de fondo
Puede llevar años, si no décadas, eliminar los residuos de apuntalar empresas privadas con fondos públicos. Cabe señalar que cuando se reembolsaron los $ 182,3 mil millones que el Tesoro prestó a AIG a través del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, generó una ganancia de $ 22,7 mil millones para el gobierno a través de la venta de acciones de AIG (AIG también vendió varias empresas para pagar el préstamo). ). Dicho esto, incluso un final relativamente feliz para la intervención del gobierno se ve ensombrecido por un simple error de relaciones públicas; cuando AIG devolvió su ronda inicial de dinero del rescate, el orgullo de la compañía pidió una serie de videos de YouTube sobre la honestidad y franqueza de AIG. Cuando la reacción se volvió abrumadoramente negativa, AIG decidió deshabilitar los comentarios. Con el flujo de caja generado por los contribuyentes en el pasado y las operaciones en números negros, AIG espera mantener su posición como un gigante global de seguros durante el resto de la década y más allá. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte: Cómo gana dinero UnitedHealth Group ) .