Los pioneros del fraude financiero
¿Qué es el fraude financiero?
El fraude financiero se remonta al año 300 a. C. cuando un comerciante griego llamado Hegestratos contrató una gran póliza de seguro conocida como bottomry. En términos sencillos, el comerciante pidió prestado dinero y acordó devolverlo con intereses cuando se entregara la carga, en este caso maíz. Si el comerciante se negaba a devolver el préstamo, el prestamista podía reclamar la carga y el barco utilizado para su transporte.
Hegestratos planeaba hundir su bote vacío, quedarse con el préstamo y vender el maíz. El plan falló y se ahogó tratando de escapar de su tripulación y pasajeros cuando lo atraparon en el acto. Este es el primer incidente de fraude registrado, pero es seguro asumir que la práctica ha existido desde los albores del comercio. En lugar de comenzar desde el principio, nos centraremos en el crecimiento del fraude bursátil en los EE. UU.
Conclusiones clave
- William Duer cometió un escándalo de uso de información privilegiada a fines de la década de 1700 cuando confió en su ventaja de la información para mantenerse a la vanguardia del mercado.
- Ulysses S. Grant, el líder de la Guerra Civil, creó un pánico financiero en 1884 cuando no pudo recaudar fondos para salvar el negocio fallido de su hijo.
- A fines del siglo XIX, Daniel Drew usó técnicas conocidas como esquina, caca y pala, y bombeo y descarga para defraudar a los inversores del mercado de valores.
- Después de la Segunda Guerra Mundial, los grupos de acciones compuestos por los ricos manipularon grandes acciones como Chrysler, RCA y Standard Oil hasta que estalló la burbuja en 1929.
Cómo trabajan los perpetradores de fraude
Ha habido muchos casos de fraude y estafas de acciones en la historia de los Estados Unidos, y todos ellos exponen esquemas tortuosos basados en la codicia y el deseo de poder.
El primer fraude documentado ocurrió en el año 300 a. C., y es poco probable que alguna vez se elimine por completo porque está impulsado por la codicia y el deseo de poder.
El primer escándalo de tráfico de información privilegiada
En 1792, solo unos años después de que Estados Unidos se independizara oficialmente, la nación experimentó su primer fraude. En ese momento, los bonos estadounidenses eran similares a las emisiones del mundo en desarrollo o los bonos basura de hoy: su valor fluctuaba con cada noticia sobre la suerte de las colonias que los emitieron. El truco de invertir en un mercado tan volátil era ir un paso por delante de las noticias que harían subir o bajar el valor de un bono.
Alexander Hamilton, secretario del Tesoro, comenzó a reestructurar las finanzas estadounidenses reemplazando los bonos en circulación de varias colonias por bonos del nuevo gobierno central. En consecuencia, los grandes inversores en bonos buscaron personas que tuvieran acceso al Tesoro para averiguar qué emisiones de bonos reemplazaría Hamilton.
William Duer, miembro del círculo íntimo del presidente George Washington y subsecretario del Tesoro, estaba en una posición ideal para sacar provecho de la información privilegiada. Duer estaba al tanto de todas las acciones del Tesoro y avisaba a sus amigos y negociaba con su propia cartera antes de filtrar información selecta al público que sabía que haría subir los precios. Entonces Duer simplemente vendería para obtener una ganancia fácil. Después de años de este tipo de manipulación, incluso asaltando fondos del Tesoro para hacer apuestas más grandes, Duer dejó su puesto pero mantuvo sus contactos internos. Continuó invirtiendo su propio dinero, así como el de otros inversores, tanto en emisiones de deuda como en acciones de bancos que aparecían en todo el país.
Sin embargo, con todo el dinero europeo y nacional persiguiendo bonos, hubo un exceso especulativo a medida que los emisores se apresuraron a cobrar. En lugar de dar un paso atrás del mercado sobrecalentado, Duer contaba con su ventaja de información para mantenerse a la vanguardia. Amontonó sus ganancias mal habidas y las de sus inversores en el mercado. Duer también pidió mucho dinero prestado para apalancar aún más sus apuestas de bonos.
La corrección fue impredecible y aguda, dejando a Duer aferrado a inversiones sin valor y enormes deudas. Hamilton tuvo que rescatar el mercado comprando bonos y actuando como prestamista de última instancia. William Duer terminó en la prisión de deudores, donde murió en 1799. La burbuja especulativa de bonos en 1792 y la gran cantidad de comercio de bonos fue, curiosamente, el catalizador del Acuerdo de Buttonwood, que fue el comienzo de la comunidad inversora de Wall Street.
El fraude acaba con un presidente
Ulysses S. Grant, un renombrado héroe de la Guerra Civil y ex presidente, solo quería ayudar a su hijo a tener éxito en los negocios, pero terminó creando un pánico financiero. El hijo de Grant, Buck, ya había fracasado en varios negocios, pero estaba decidido a triunfar en Wall Street. Buck se asoció con Ferdinand Ward, un hombre sin escrúpulos que solo estaba interesado en la legitimidad obtenida del nombre Grant. Los dos abrieron una empresa llamada Grant & Ward. Ward inmediatamente buscó capital de los inversionistas, alegando falsamente que el ex presidente había aceptado ayudarlos a conseguir lucrativos contratos con el gobierno. Ward luego usó este efectivo para especular en el mercado. Lamentablemente, Ward no tenía tanto talento para especular como para hablar, y perdió mucho.
De la capital que Ward despilfarró, $ 600,000 estaban vinculados al Marine National Bank, y tanto el banco como Grant & Ward estaban al borde del colapso. Ward convenció a Buck de que le pidiera más dinero a su padre. Grant Sr., que ya había invertido mucho en la empresa, no pudo conseguir fondos suficientes y se vio obligado a solicitar un préstamo personal de 150.000 dólares a William Vanderbilt. Ward esencialmente tomó el dinero y salió corriendo, dejando a los Grants, al Marine National Bank y a los inversores con la bolsa. corrida bancaria, y su caída ayudó a desencadenar el pánico de 1884.
Grant Sr. pagó su deuda con Vanderbilt con todos sus efectos personales, incluidos sus uniformes, espadas, medallas y otros recuerdos de la guerra. Ward finalmente fue capturado y encarcelado durante seis años.
El pionero Daniel Drew
A fines del siglo XIX, hombres como Jay Gould, James Fisk, Russell Sage, Edward Henry Harriman y JP Morgan convirtieron el incipiente mercado de valores en su patio de recreo personal. Sin embargo, Daniel Drew fue un verdadero pionero del fraude y la manipulación del mercado de valores. Drew comenzó en el ganado, trayendo el término » acciones regadas » a nuestro vocabulario; las acciones regadas son acciones emitidas a un valor mucho mayor que sus activos subyacentes, generalmente como parte de un plan para defraudar a los inversores. Más tarde, Drew se convirtió en financiero cuando la cartera de préstamos que otorgó a sus compañeros ganaderos le dio el capital para comenzar a comprar grandes posiciones en acciones de transporte.
Drew vivió en una época anterior a la divulgación, cuando solo existían las regulaciones más básicas. Su técnica fue conocida como esquina. Compraría todas las acciones de una empresa y luego difundiría noticias falsas sobre la empresa para reducir el precio. Esto alentaría a los comerciantes a vender las acciones al descubierto. A diferencia de hoy, era posible vender al descubierto muchas veces las existencias reales en circulación.
Cuando llegara el momento de cubrir sus posiciones cortas, los operadores descubrirían que la única persona que tenía acciones era Daniel Drew y esperaba una prima alta. El éxito de Drew con las esquinas dio lugar a nuevas operaciones. Drew a menudo intercambiaba acciones de su propiedad total entre él y otros manipuladores a precios cada vez más altos. Cuando esta acción llamó la atención de otros comerciantes, el grupo volcaría las acciones al mercado.
El peligro de los esquemas combinados de caca y cuchara y de bombeo y descarga de Drew radicaba en tomar la posición corta. En 1864, Drew quedó atrapado en un rincón propio por Vanderbilt. Drew estaba tratando de vender una empresa que Vanderbilt intentaba adquirir simultáneamente. Drew se acortó mucho, pero Vanderbilt había comprado todas las acciones. En consecuencia, Drew tuvo que cubrir su puesto con una prima pagada directamente a Vanderbilt.
Drew y Vanderbilt volvieron a luchar en 1866 por un ferrocarril, pero esta vez Drew fue mucho más sabio, o al menos mucho más corrupto. Cuando Vanderbilt trató de comprar uno de los ferrocarriles de Drew, Drew imprimió más y más acciones ilegales. Vanderbilt siguió su estrategia anterior y usó su cofre de guerra para comprar las acciones adicionales. Esto dejó a Drew huyendo de la ley para regar las existencias y dejó a Vanderbilt sin dinero en efectivo. Los dos combatientes llegaron a una tregua incómoda: los compañeros manipuladores de Drew, Fisk y Gould, estaban enojados por la tregua y conspiraron para arruinar a Drew. Murió arruinado en 1879.
Las piscinas de valores
Hasta la década de 1920, la mayoría de los fraudes de mercado afectaban solo a los pocos estadounidenses que estaban invirtiendo. Cuando se limitó principalmente a las batallas entre manipuladores adinerados, el gobierno no sintió la necesidad de intervenir. Sin embargo, después de la Primera Guerra Mundial, los estadounidenses promedio descubrieron el mercado de valores. Para aprovechar la afluencia de dinero nuevo y ansioso, los manipuladores se unieron para crear grupos de acciones. Básicamente, los grupos de valores llevaron a cabo una manipulación al estilo de Daniel Drew a mayor escala. Con más inversores involucrados, las ganancias de la manipulación de acciones fueron suficientes para convencer a la dirección de las empresas a las que se apuntaba para que participaran. Las reservas de acciones se volvieron muy poderosas, manipulando incluso acciones de gran capitalización como Chrysler, RCA y Standard Oil.
Cuando estalló la burbuja en 1929, tanto el público en general como el gobierno estaban asombrados por el nivel de corrupción que había contribuido a la catástrofe financiera. Las bolsas de valores asumieron la mayor parte de la culpa, lo que llevó a la creación de la Comisión de Bolsa y Valores. Irónicamente, el primer jefe de la SEC fue un especulador y ex miembro del grupo, Joseph Kennedy Sr.
Hecho rápido
El primer jefe de la SEC fue un especulador y ex conocedor del grupo, Joseph Kennedy Sr. Los grupos de acciones fueron en gran parte culpables de la burbuja que estalló en 1929.
La era de la SEC
Con la creación de la SEC se formalizaron las reglas del mercado y se definió el fraude bursátil. Se prohibieron las prácticas de manipulación comunes, al igual que el pistoleros como Drew y Vanderbilt se reunían para enfrentarse. Eso no quiere decir que la bomba y el volcado o el tráfico de información privilegiada hayan desaparecido. En la era de la SEC, los inversores todavía se dejan engañar por el fraude, pero ahora existe protección legal que les da a los inversores algún recurso.