Orientación de la empresa
¿Qué es la orientación empresarial?
La orientación es un informe informal que una empresa pública emite a los accionistas en el que se detallan las ganancias que espera lograr en el próximo trimestre fiscal o en el próximo año. La guía, también conocida como guía de ganancias futuras o una declaración prospectiva, generalmente incluye proyecciones internas de ingresos, ganancias y gastos de capital y está sujeta a revisión en el ínterin.
La orientación se puede contrastar con las estimaciones de los analistas, que son generadas por expertos externos.
Conclusiones clave
- La orientación son las mejores estimaciones de una empresa para los accionistas de sus próximas ganancias.
- Por lo general, se publica inmediatamente después de las ganancias del último trimestre y es el foco de discusión en una reunión entre ejecutivos y analistas de la empresa.
- Los inversores y analistas utilizan la guía de ganancias para ajustar sus expectativas sobre el precio de las acciones de una empresa.
- Las empresas combinan sus informes de orientación con declaraciones de divulgación, manteniendo que sus proyecciones no están garantizadas de ninguna manera, para protegerse de posibles demandas.
Cómo funciona la orientación empresarial
La guía de la empresa generalmente se publica inmediatamente después de que una empresa publica su último informe de ganancias trimestrales y, a menudo, se analiza en profundidad durante una reunión entre analistas de la industria y ejecutivos de la empresa. Las empresas no están obligadas legalmente a proporcionar orientación sobre las ganancias, aunque es una práctica común que muchas de ellas lo hagan.
La guía de información que se basa normalmente incluye proyecciones de ventas, condiciones del mercado y gastos anticipados de la empresa. Algunas empresas también brindan orientación sobre otros aspectos de sus actividades financieras, como el inventario, las unidades vendidas y el flujo de efectivo.
Una empresa puede revisar su guía de ganancias hacia arriba o hacia abajo más adelante en el trimestre si su perspectiva cambia significativamente.
Impacto de la orientación de la empresa
Proporcionar previsiones a los inversores es una de las tradiciones más antiguas de Wall Street. En épocas anteriores, la guía de ganancias se llamaba » número susurrante «. La única diferencia es que los números de susurros se dieron solo a personas seleccionadas, como analistas o corredores, para que pudieran informar a sus grandes clientes. Las leyes de divulgación justa, conocidas como Regulación FD, hicieron que esto fuera ilegal, y las empresas ahora tienen que transmitir sus expectativas al mundo, dando a todos los inversores acceso a esta información al mismo tiempo.
Los inversores estudian de cerca cualquier comentario que haga la dirección sobre las perspectivas futuras de la empresa. Una perspectiva interna sobre cómo le está yendo a los negocios desde que se recopilaron las últimas cifras, y es probable que se desarrolle en los próximos meses, puede desencadenar potencialmente una nueva calificación del precio de las acciones.
Los informes de orientación tienden a influir significativamente en las calificaciones de las acciones de los analistas, lo que afecta las decisiones de muchos inversores sobre si comprar, mantener o vender una acción. Por ejemplo, si la dirección de una empresa distribuye cifras de orientación que caen muy por debajo de las expectativas del mercado, es probable que varios analistas rebajen la calificación de las acciones, lo que provocará que muchos inversores las abandonen.
Consideraciones Especiales
Siempre existe el riesgo de que la orientación de una empresa resulte incorrecta. A pocos inversores les importa si la empresa rebaja su estimación. Muchos se enfurecen si no alcanzan los objetivos establecidos.
En los EE. UU., Las disposiciones de puerto seguro protegen a las empresas de ser demandadas si no cumplen con sus propias expectativas a futuro. Más notablemente, en 1995 el Congreso promulgó la Ley de Reforma de Litigios de Valores Privados (PSLRA), que ayuda a proteger a las empresas de demandas por fraude de valores que surgen de expectativas no cumplidas.
Una palabra de advertencia
Para protegerse aún más de las demandas, las empresas combinan sus informes de orientación con declaraciones de divulgación, manteniendo que sus proyecciones no están garantizadas de ninguna manera.
Las empresas no tienen la obligación de actualizar su orientación después de la emisión de los informes iniciales, incluso si los eventos posteriores hacen que sus proyecciones sean poco probables. Sin embargo, algunos lo hacen para dar a conocer las malas noticias antes de la fecha de publicación de las ganancias.
Ventajas y desventajas de la orientación empresarial
Algunos miembros de la comunidad inversora sienten que la orientación hace más daño que bien a una empresa y a sus inversores. El gurú de las inversiones Warren Buffett pidió recientemente a las empresas que dejen de emitir una guía de ganancias trimestrales. Él cree que obliga a las empresas a dar una prioridad demasiado alta a la producción de números a expensas de fomentar los intereses a largo plazo de la empresa.
Otros no están de acuerdo, creyendo que los informes de ganancias trimestrales hacen que los inversores estén más informados sobre los resultados a corto plazo en comparación con las iniciativas a largo plazo. Los defensores también creen que proporcionar menos información al público no reduciría inevitablemente la volatilidad de las acciones.