Obtenga más opciones con opciones semanales y trimestrales
Las opciones semanales y trimestrales son similares a los contratos de opciones estándar en la mayoría de los aspectos, excepto por una diferencia importante: su fecha de vencimiento. Las opciones semanales fueron lanzadas inicialmente por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) en octubre de 2005 como opciones de una semana, pero ahora se refieren a opciones que vencen cualquier viernes que no sea el tercer viernes del mes (que es el caso de las opciones estándar).. Introducidas por la CBOE en julio de 2006, las opciones trimestrales vencen el último día de negociación de cada trimestre; están dirigidos principalmente al mercado institucional.
¿Por qué se introdujeron las opciones semanales y trimestrales?
Se introdujeron opciones semanales y trimestrales para ofrecer una mayor variedad de opciones de vencimiento a los inversores y permitirles operar de manera más eficiente. Las opciones semanales están diseñadas para permitir a los inversores y especuladores negociar en torno a noticias y eventos, como publicaciones de datos económicos y anuncios de ganancias. Por ejemplo, un inversor que desee tomar una posición de opción alcista a muy corto plazo en una empresa, antes de que su informe de ganancias se publique más adelante esa semana, puede comprar opciones semanales sobre la acción. Dado que estas llamadas solo tienen unos días para el vencimiento, generalmente serán significativamente más baratas que las llamadas que faltan semanas para el vencimiento. Como otro ejemplo, si un inversor está nervioso por el riesgo a la baja en el corto plazo, podría considerar comprar opciones de venta semanales en un índice de mercado para cubrir el riesgo de una caída generalizada.
Las opciones trimestrales están dirigidas a administradores de fondos e inversores institucionales que normalmente reequilibran sus carteras el último día de un trimestre. Como las opciones trimestrales tienen contratos de gran tamaño, no son adecuadas para el inversor minorista típico.
Características de las opciones semanales
Las opciones semanales o “semanales” tienen una duración de contrato de aproximadamente una semana. Inicialmente, CBOE los enumeró los viernes para vencer el viernes siguiente. Sin embargo, desde el 1 de julio de 2010, comenzaron a cotizar los jueves y vencen el viernes siguiente, lo que permite a los inversores renovar sus operaciones semanales de opciones de forma más eficaz.
Al 6 de marzo de 2014, las opciones semanales estaban disponibles en más de 325 valores, principalmente acciones y ETF, junto con un puñado de índices de acciones. La mayoría de estos valores tienen opciones semanales expandidas disponibles. La lista completa de opciones semanales disponibles se puede ver en el sitio de CBOE.
Vencimiento
Las opciones semanales vencen cualquier viernes del mes, excepto el tercer viernes. Tampoco aparecen en la lista de vencimiento un viernes en el que una opción trimestral está programada para vencer. Si la fecha de cotización o la fecha de vencimiento de una opción semanal cae en un día festivo, se retrasa un día hábil.
Liquidación y último día de negociación
Una distinción clave entre las opciones estándar y las opciones semanales es su hora de liquidación, que dicta el último día en el que se pueden negociar. Tenga en cuenta que el último día para operar con opciones estándar es el tercer viernes del mes y vencen al día siguiente (sábado). Con las opciones semanales, el último día de negociación depende de si la opción se liquida por la tarde o por la mañana.
Las opciones semanales sobre todas las acciones y fondos cotizados en bolsa (ETF) se liquidan pm, lo que significa que el ejercicio y la asignación se determinan después del cierre. Por lo tanto, el último día de negociación para las opciones liquidadas por la tarde es el día de vencimiento, que es el viernes.
Las opciones sobre índices pueden liquidarse por la mañana o por la tarde. El último día para negociar opciones liquidadas en am es el día anterior al vencimiento (es decir, el jueves). Estas opciones se liquidan utilizando un valor de índice que se calcula en función del precio de venta de apertura de cada componente del índice en el día de vencimiento (es decir, el viernes).
Restricciones de precio de ejercicio
CBOE impone una limitación en la cantidad de opciones semanales que se pueden ofrecer en un valor. Además, todos los precios de ejercicio enumerados para las opciones semanales deben estar dentro del 30% del valor actual del valor subyacente. Como ejemplo, el precio de ejercicio más bajo para las opciones semanales en Apple ( AAPL ) el 10 de marzo de 2014, cuando cerró en $ 530,92, fue de $ 410. No se aplica tal restricción a las opciones estándar.
Opciones semanales del S&P 500
Las opciones semanales en el índice S&P 500 (SPXW) son bastante diferentes de otras opciones semanales y se conocen como «Fin de semana» o «Fin de semana». CBOE enumera y mantiene seis vencimientos consecutivos de SPXW en un momento dado, excluyendo el vencimiento actual. Así, al 6 de marzo de 2014, los vencimientos disponibles para las opciones SPXW eran: 7 de marzo (el vencimiento actual), 14 de marzo, 28 de marzo, 4 de abril, 11 de abril, 25 de abril y 2 de mayo.
A diferencia del tamaño de contrato estándar de las opciones semanales, las opciones de SPXW tienen un tamaño de contrato grande, con un multiplicador de $ 100. Esto significa que si el S&P 500 se cotiza a 1800, los SPXW tendrían un tamaño teórico de 180.000 dólares. La liquidación es en efectivo, mientras que el ejercicio es de estilo europeo (es decir, el ejercicio solo puede realizarse en la fecha de vencimiento). Estas opciones se liquidan por la tarde del último día de negociación, que suele ser un viernes. Su popularidad ha aumentado en los últimos años, con un volumen diario promedio de las opciones SPXW aumentando de menos del 5% de todas las opciones del S&P 500 negociadas en 2010 a más del 30% en diciembre de 2013.
Características de las opciones trimestrales
Si bien las opciones semanales están disponibles en una amplia gama de valores, al 10 de marzo de 2014, las opciones trimestrales solo estaban disponibles en nueve índices y ETF principales:
- Diamantes Trust Series 1 ( DIA )
- Selección de energía SPDR ( XLE )
- Fondo de índice iShares Russell 2000 ( IWM )
- Mini-SPX (XSP)
- Acciones de seguimiento del índice Nasdaq-100 ( QQQ )
- S&P 100 – Estilo europeo (XEO)
- S&P 500 (SPX)
- Recibos de depósito de S&P / SPDR ( SPY )
- Fideicomiso de oro SPDR ( GLD )
Las opciones trimestrales tienen un multiplicador de $ 100, lo que significa que tienen un valor nominal en dólares igual a 100 veces el nivel del índice o ETF. Vencen el último día hábil de un trimestre calendario y se liquidan por la tarde, lo que significa que se pueden negociar hasta la fecha de vencimiento inclusive.
A excepción de los índices XSP, XEO y SPX, cada valor puede tener contratos listados por cuatro trimestres calendario consecutivos más el último trimestre del próximo año calendario, con liquidación en términos físicos. Los índices XSP, XEO y SPX pueden tener hasta ocho contratos de opciones trimestrales listados al mismo tiempo; El ejercicio de estas opciones trimestrales es únicamente al estilo europeo, con liquidación en efectivo.
Pros y contras
Las opciones semanales tienen las siguientes ventajas:
- Desembolso más bajo : dado que tienen un valor de tiempo más bajo que las opciones estándar, las opciones semanales implican un desembolso de efectivo más bajo para un comprador de opciones.
- Flexibilidad para seleccionar una fecha de vencimiento específica : a diferencia de los contratos estándar, que tienen un rango muy limitado de fechas de vencimiento, un inversionista tiene la flexibilidad de seleccionar una fecha de vencimiento específica para una estrategia de opciones a través de opciones semanales.
- Disponible para una amplia gama de acciones y ETF : hay opciones semanales disponibles para más de 325 de las acciones, ETF e índices más negociados.
Los inconvenientes de las opciones semanales incluyen:
- Las comisiones son más altas en porcentaje : dado que la mayoría de los corredores cobran una tarifa fija por realizar una operación de opción, las comisiones por opciones semanales pueden resultar más altas en porcentaje que para las opciones estándar.
- Diferenciales de oferta y demanda más amplios y menor liquidez : Weeklys también puede tener diferenciales más amplios y menor liquidez que los contratos de opciones estándar.
- Primas más pequeñas para los redactores de opciones : La otra cara de las primas más pequeñas que pagan los compradores de opciones por las opciones semanales es que los redactores de opciones reciben primas más pequeñas en comparación con las opciones estándar.
- Difícil de «reparar» una operación perdedora : el tiempo limitado hasta el vencimiento de las opciones semanales dificulta la renovación o reparación de una operación perdedora.
Con las opciones trimestrales, el beneficio principal es que su vencimiento coincide con el final del trimestre, lo que permite a los inversores institucionales implementar estrategias de cobertura y otras opciones de manera más eficaz. Los principales inconvenientes son el hecho de que solo están disponibles para algunos índices y ETF importantes, y los diferenciales más amplios debido a la liquidez limitada. Además, su gran tamaño teórico los pone fuera del alcance del inversor minorista medio.
La línea de fondo
Las opciones semanales y trimestrales brindan una mayor variedad de vencimientos de opciones a los inversores, lo que les permite operar de manera más eficiente. Las opciones semanales, en particular, pueden ser adecuadas para inversores minoristas que estén familiarizados con los riesgos de la negociación de opciones.