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¿Qué es el freeride?
El término freeride se refiere a la práctica de comprar y vender acciones u otros valores en una cuenta de efectivo sin tener el dinero para cubrir la operación. Cuando un comerciante hace freeride, paga por el intercambio utilizando dinero de las ganancias de la venta.
El freeride es una violación de la Regulación T de la Junta de la Reserva Federal, lo que resulta en la suspensión de la cuenta del trader. El término también se refiere a una práctica ilegal que involucra a un miembro del sindicato de suscripción que retiene parte de una nueva emisión de valores y luego la vende a un precio más alto.
Conclusiones clave
- El freeride es la práctica de comprar y vender acciones sin tener el capital en una cuenta de efectivo para completar la compra.
- El freeride es una violación de la Regulación T, que rige cómo los inversores pueden usar sus cuentas de efectivo.
- Los corredores y distribuidores deben suspender o restringir las cuentas de efectivo durante 90 días si se sospecha que un comerciante practica freeride.
Entendiendo el Freeride
La Regulación T (Reg T) es una serie de disposiciones que rigen cómo los inversores pueden usar sus cuentas de efectivo cuando operan, así como cuánto crédito pueden recibir de los corredores y distribuidores para ejecutar sus operaciones. Una de las regulaciones federales estipuladas por la Fed bajo Reg T es que los inversionistas deben tener suficiente capital en sus cuentas de efectivo para comprar valores antes de venderlos.
El freeride ocurre cuando un comerciante compra y vende un valor sin tener suficiente capital en su cuenta para cubrir la compra. Pero, ¿cómo es posible? Los diferentes valores tienen diferentes fechas de liquidación después de una transacción. Esto se expresa como T más el número de días que tarda en asentarse. Por ejemplo:
- Las transacciones de fondos cotizados en bolsa (ETF) se liquidan en dos días hábiles (T + 2)
- Las operaciones de fondos mutuos y opciones se liquidan en un día (T + 1)
Digamos que un comerciante compra acciones de una empresa. Se necesitan tres días para asentarse. Cuando venden sus acciones, casi siempre se abonan inmediatamente las ganancias en su cuenta. El comerciante puede utilizar esos ingresos para cubrir la compra original cuando se liquida. Básicamente, el comerciante vende las acciones antes de que realmente las compre.
Esta práctica es ilegal y está prohibida por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores. Los corredores y distribuidores deben congelar cualquier cuenta de efectivo que sospechen de freeride durante un período de 90 días. Cuando una cuenta está restringida, un comerciante aún puede comprar valores, pero la compra debe realizarse con efectivo el mismo día en lugar de la fecha de liquidación.
Como se mencionó anteriormente, los banqueros de inversión y los corredores de bolsa que actúan como un sindicato de suscripción también pueden violar el freeride cuando mantienen a un lado las acciones de una oferta pública inicial (OPI) para poder venderlas a un precio más alto en una fecha futura.
Consideraciones Especiales
Puede utilizar una cuenta de margen para evitar la posibilidad de practicar freeride mientras opera. Una cuenta de margen es un préstamo emitido a un inversor por un corredor o distribuidor para que pueda realizar operaciones. Los valores comprados utilizando la cuenta y cualquier efectivo depositado por el inversor actúan como garantía. A su vez, el inversor se compromete a pagar una determinada cantidad de intereses sobre el préstamo.
Los inversores que operan con cuentas de margen administradas por un corredor tienen menos probabilidades de tener problemas porque el corredor le presta dinero en efectivo al cliente para cubrir la transacción, lo que brinda protección contra las infracciones de freeride.
Ejemplo de freeride
Supongamos que decide vender acciones de Boston Scientific ( BSX ) el lunes. Luego, usa el efectivo de la venta para comprar acciones de Johnson & Johnson ( JNJ ) el martes. Vende esas acciones de JNJ el miércoles, un día completo antes de que se liquide la venta de las acciones de BSX.
Debido a que la liquidación de la transacción BSX no se produjo hasta el jueves (T + 1), no hubo efectivo para cubrir la compra de JNJ el martes y la venta de esas acciones el miércoles. Para evitar el freeride, el inversor habría tenido que esperar hasta la liquidación, el jueves, antes de deshacerse de las acciones de JNJ.
Los inversores que no comprenden completamente las regulaciones pueden violar inadvertidamente las leyes de freeride, por lo que es importante investigar antes de comenzar a operar.
Como ilustra este ejemplo, los traders activos podrían verse fácilmente violando las reglas de freeride si no comprenden completamente las reglas de comercio de cuentas de efectivo. Uno de los mayores problemas del freeride es que muchos inversores no saben que lo están haciendo o que la posibilidad de hacer algo como esto es ilegal. Por esta razón, es importante familiarizarse con el funcionamiento del freeride, así como con las reglas de la SEC que prohíben la práctica.