Fración
¿Qué es una fracción?
Una fracción es un tipo de opción que le da al tenedor la oportunidad de celebrar un acuerdo de tasa de interés a plazo (FRA) con condiciones predeterminadas y dentro de un período de tiempo determinado. Los acuerdos de tasa de interés a plazo son contratos para intercambiar una tasa de interés predeterminada que se pagará en una fecha futura sobre una cantidad nocional. Debido a esto, una fracción también se conoce como una «garantía de tasa de interés».
Al igual que las opciones de vainilla, las fracciones tienen una fecha de vencimiento. Los compradores utilizan las fracciones para protegerse contra cambios en las tasas de interés al costo de una prima antes de que expire el contrato.
Conclusiones clave
- Una fracción es el derecho, pero no la obligación, de celebrar un acuerdo de tasa de interés a plazo (FRA) en algún momento en el futuro, estableciendo efectivamente una garantía de tasa de interés.
- Las fracciones se redactan sin receta, lo que las hace altamente personalizables en términos de la cantidad teórica de la FRA, las tasas y las fechas relevantes.
- Las corporaciones e instituciones utilizan las fracciones como una forma rentable de gestionar el riesgo de tipos de interés.
Cómo funcionan las Frapciones
Las fracciones le dan al tenedor el derecho de celebrar un acuerdo de tasa de interés a plazo si así lo desea. Al igual que las opciones de vainilla, una fracción ofrece derechos pero no es una obligación para el comprador.
El comprador paga una prima por la fracción para fijar la tasa de interés. Si la fracción no se ejerce (se convierte en un acuerdo de tasa a plazo) porque las tasas de interés se mantienen relativamente estables o incluso caen, el comprador pierde la prima pero no está obligado a celebrar el acuerdo de tasa a plazo.
Si el comprador opta por ejercer la opción, entrará en el acuerdo de tasa de interés a plazo según los términos de la fracción. Las fracciones solo se comercializan sin receta (OTC), lo que permite a las dos partes involucradas en la transacción especificar los términos exactos que desean. Los términos incluyen el monto nocional del forward, el vencimiento de la porción de opciones de la fracción, la prima de la opción, la fecha de liquidación, la fecha de vencimiento y las tasas del forward. Si ambas partes están de acuerdo, se crea la división.
Una vez que se establece el acuerdo de tasa de interés a plazo, la parte de opciones de la transacción deja de existir. El vendedor de la fracción mantiene la prima pagada y el forward toma el lugar de la opción como una obligación para ambas partes.
Usando un Fraption
Las fracciones son utilizadas principalmente por corporaciones e instituciones para administrar el riesgo de tasa de interés. El comprador del acuerdo de tasa fraccionada y futura generalmente quiere protegerse contra un aumento en las tasas de interés. Por lo tanto, el comprador del contrato a plazo paga una tasa de interés fija sobre una cantidad teórica de dinero.
Mientras tanto, el vendedor de la fracción y el acuerdo de tipos a plazo quiere protegerse contra una caída de los tipos de interés. El vendedor paga una tasa de interés flotante, generalmente vinculada a la LIBOR.
La cantidad nocional del forward, digamos $ 1 millón, no se intercambia entre las dos partes. Por el contrario, solo la diferencia monetaria creada por las dos tasas de interés se intercambia en la fecha de vigencia del contrato a plazo.
Debido a que los acuerdos de tipos futuros no requieren un intercambio de la cantidad nocional entre las dos partes, se consideran acuerdos «fuera de balance», lo que significa que las corporaciones no necesitan informar el acuerdo en su balance.