Acuerdo de tasa a plazo (FRA)

Tabla de contenido

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• ¿Qué es un acuerdo de tasa de interés a plazo?
• Fórmula y cálculo para un acuerdo de tipo de interés a plazo
• Acuerdos de tipos a plazo (FRA) frente a contratos a plazo (FWD)
• Limitaciones de los acuerdos de tarifas a plazo
• Ejemplo de un acuerdo de tasa de interés a plazo

¿Qué es un acuerdo de tasa de interés a plazo (FRA)?

Los acuerdos de tasa de interés a plazo (FRA) son contratos de venta libre entre partes que determinan la tasa de interés que se pagará en una fecha acordada en el futuro. En otras palabras, una FRA es un acuerdo para intercambiar un compromiso de tasa de interés por una cantidad nocional.

La FRA determina las tarifas que se utilizarán junto con la fecha de terminación y el valor teórico. Las FRA se liquidan en efectivo. El pago se basa en la diferencia neta entre la tasa de interés del contrato y la tasa flotante en el mercado, la tasa de referencia. La cantidad nocional no se cambia. Es un monto en efectivo basado en los diferenciales de tarifas y el valor nocional del contrato.

Fórmula y cálculo para un acuerdo de tasa de interés a plazo

1. Calcule la diferencia entre el tipo a plazo y el tipo variable o tipo de referencia.
2. Multiplique el diferencial de tarifas por el monto nocional del contrato y por el número de días del contrato. Divida el resultado por 360 (días).
3. En la segunda parte de la fórmula, divida el número de días del contrato por 360 y multiplique el resultado por 1 + la tasa de referencia. Luego divide el valor en 1.
4. Multiplica el resultado del lado derecho de la fórmula por el lado izquierdo de la fórmula.

Los acuerdos de tipos de interés futuros suelen implicar que dos partes intercambien un tipo de interés fijo por uno variable. La parte que paga la tasa fija se denomina prestatario, mientras que la parte que paga la tasa variable se denomina prestamista. El acuerdo de tipo de interés a plazo podría tener un vencimiento de hasta cinco años.

Un prestatario puede celebrar un acuerdo de tasa a plazo con el objetivo de fijar una tasa de interés si el prestatario cree que las tasas podrían subir en el futuro. En otras palabras, un prestatario podría querer arreglar sus costos de endeudamiento hoy ingresando en una FRA. La diferencia en efectivo entre el FRA y el tipo de referencia o tipo variable se liquida en la fecha valor o fecha de liquidación.

Por ejemplo, si el Banco de la Reserva Federal está en proceso de subir las tasas de interés de EE. UU., Llamado ciclo de ajuste monetario, es probable que las corporaciones quieran arreglar sus costos de endeudamiento antes de que las tasas suban demasiado dramáticamente. Además, las FRA son muy flexibles y las fechas de liquidación se pueden adaptar a las necesidades de las personas involucradas en la transacción.

Acuerdos de tipos a plazo (FRA) frente a contratos a plazo (FWD)

Un acuerdo de tasa de interés a plazo es diferente a un contrato a plazo. Un forward de moneda es un contrato vinculante en el  mercado de divisas  que fija el tipo de cambio para la compra o venta de una moneda en una fecha futura. Un forward de moneda es una herramienta de cobertura que no implica ningún pago por adelantado. El otro beneficio importante de un contrato a plazo de divisas es que se puede adaptar a una cantidad y un período de entrega particulares, a diferencia de los futuros de divisas estandarizados.

El FWD puede dar lugar a que se liquide el cambio de moneda, lo que incluiría una transferencia bancaria o una liquidación de los fondos en una cuenta. Hay ocasiones en las que se celebra un contrato de compensación, que sería al tipo de cambio vigente. Sin embargo, compensar el contrato a plazo da como resultado la liquidación de la diferencia neta entre los dos tipos de cambio de los contratos. Una FRA da como resultado la liquidación de la diferencia en efectivo entre los diferenciales de tasas de interés de los dos contratos.

Una liquidación a plazo de divisas puede ser en efectivo o mediante entrega, siempre que la opción sea mutuamente aceptable y se haya especificado de antemano en el contrato.

Limitaciones de los acuerdos de tarifas a plazo

Existe un riesgo para el prestatario si tuviera que deshacer el FRA y la tasa en el mercado se hubiera movido adversamente de modo que el prestatario asumiera una pérdida en la liquidación en efectivo. Las FRA son muy líquidas y se pueden deshacer en el mercado, pero se liquidará una diferencia en efectivo entre la tasa de FRA y la tasa vigente en el mercado.

Ejemplo de un acuerdo de tasa de interés a plazo

La Compañía A entra en una FRA con la Compañía B en la que la Compañía A recibirá una tasa fija (de referencia) del 4% sobre un monto principal de $ 5 millones en medio año y la tasa FRA se fijará en 50 puntos básicos menos que esa Velocidad. A cambio, la Compañía B recibirá la tasa LIBOR a un año, determinada en tres años, sobre el monto del capital. El acuerdo se liquidará en efectivo en un pago realizado al comienzo del período de futuro, descontado por un monto calculado utilizando la tarifa del contrato y el período del contrato.

La fórmula para el pago de FRA tiene en cuenta cinco variables. Ellos son:

• FRA = la tasa de FRA
• R = la tasa de referencia
• NP = el principal nocional
• P = el período, que es el número de días del período del contrato
• Y = el número de días del año según la convención de recuento de días correcta para el contrato

Suponga los siguientes datos y colóquelos en la fórmula anterior:

• FRA = 3,5%
• R = 4%
• NP = $ 5 millones
• P = 181 días
• Y = 360 días

Por lo tanto, el pago de FRA (FRAP) se calcula como:

FRAP=((0.04-0.035)