Flotador

¿Qué es un flotador?

Un flotador, también conocido como nota de tasa flotante (FRN), es un bono u otro tipo de instrumento de deuda cuyo pago de intereses es variable y está vinculado a un índice de referencia predeterminado, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), que se ajusta a las condiciones actuales del mercado.

Una mentira flotante puede contrastarse con una nota de tasa fija, que paga la misma tasa de interés durante todo su vencimiento.

Entendiendo los flotadores

Un flotador es un valor de renta fija que realiza pagos de cupones basados ​​en una tasa de referencia. Los pagos de cupones se ajustan siguiendo los cambios en las tasas de interés vigentes en el mercado. Cuando las tasas de interés suben, el valor de los cupones aumenta para reflejar la tasa más alta.

Otras tasas de referencia o de referencia incluyen la tasa de oferta interbancaria en euros (EURIBOR), la tasa de fondos federales y las tasas del Tesoro de EE. UU. Por ejemplo, un bono flotante puede tener la tasa de cupón establecida en la «tasa del T-Bill a tres meses más 0.5%». Un emisor gubernamental o corporativo puede pagar cupones en un flotador mensual, trimestral, semestral o anualmente.

Dado que los flotadores se basan en tipos de interés a corto plazo, que generalmente son más bajos que los tipos de interés a largo plazo, un flotador normalmente paga un interés más bajo que un pagaré de tipo fijo comparable del mismo vencimiento. Si la percepción de la calidad crediticia del emisor se vuelve negativa, los inversores pueden exigir una tasa de interés más alta, por ejemplo, la tasa de interés de tres meses más 0,75%.

Un flotador es más beneficioso para el tenedor ya que las tasas de interés están aumentando porque le permite al tenedor de bonos participar en el movimiento ascendente de las tasas, ya que la tasa de cupón del bono se ajustará al alza. Los inversores que eligen flotadores están dispuestos a aceptar una tasa inicial más baja a cambio de la posibilidad de una tasa más alta si las tasas del mercado suben.

La imprevisibilidad de las tasas de cupón es la razón principal por la que los flotadores tienen rendimientos más bajos que los pagarés a tasa fija del mismo vencimiento. Por el contrario, un flotador es menos ventajoso para el tenedor cuando las tasas están disminuyendo porque los pagos que reciben pueden ser más bajos que la tasa fija que podrían haber tenido.

Consideraciones Especiales

La mayoría de los flotadores vendrán con un techo (tope) y un piso, lo que le permite al inversionista saber la tasa de interés máxima y / o mínima que pagará el pagaré. Un tope es la tasa de interés máxima que puede pagar el pagaré, independientemente de qué tan alto suba la tasa de referencia, y protege al emisor de las tasas de interés en aumento.

Un piso, en comparación, es el pago más bajo permitido y protege al inversionista de una caída severa en las tasas de interés. La tasa de interés de un flotante puede cambiar con la frecuencia o la frecuencia que elija el emisor, desde una vez al día hasta una vez al año. Esto tiene como objetivo proteger a los inversores de la caída de los tipos de interés.

Los flotantes también tendrán un período de reinicio, que le dice al inversionista con qué frecuencia se ajusta la tasa. Por ejemplo, muchos flotadores se ajustan anualmente, semestralmente o trimestralmente.

Flotadores inversos

Un tipo de flotador que se puede emitir se llama flotador inverso. La tasa de cupón en un flotador inverso varía inversamente con la tasa de interés de referencia. La tasa de cupón se calcula restando la tasa de interés de referencia de una constante en cada fecha del cupón. Cuando la tasa de referencia sube, la tasa de cupón bajará ya que la tasa se deduce del pago del cupón.

Una tasa de interés más alta significa que se deduce más y, por lo tanto, se paga menos al tenedor de la deuda. De manera similar, a medida que bajan las tasas de interés, la tasa de cupón aumenta porque se quita menos. Para evitar una situación en la que la tasa de cupón en el flotador inverso caiga por debajo de cero, se coloca una restricción o piso en los cupones después del ajuste. Normalmente, este piso se establece en cero.